ช่วงเหตุการณ์มหภาคหนาแน่น รูปแบบการหนุนจากสต็อกต่ำคงเดิม [SMM Tin Morning Brief]

ข่าวเช้าดีบุก SMM ประจำวันที่ 27 กรกฎาคม 2026:

ในวันซื้อขายก่อนหน้า (24 กรกฎาคม) สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดที่ 414,190 หยวน/ตัน ลดลง 0.84% จากวันก่อน; ช่วงตลาดกลางคืน สัญญาดังกล่าวปรับขึ้นมากกว่า 1% ตามทิศทางดีบุก LME ดีบุก LME ซื้อขายล่าสุดที่ 53,990 ดอลลาร์/ตัน เพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ 1.43% ขณะที่แนวโน้มสต็อกนอกจีนลดลงต่อเนื่อง หนุนราคาดีบุก SHFE ในระดับต่ำ เช้านี้ สัญญาดีบุก SHFE แกว่งตัวแคบเหนือ 410,000 หยวน/ตัน โดยทั้งฝั่งซื้อและขายระมัดระวังก่อนถึงช่วงเหตุการณ์มหภาค

ปัจจัยมหภาค:

(1) ช่วงเหตุการณ์มหภาคต่างประเทศใกล้เข้ามา ความผันผวนเพิ่มขึ้นล่วงหน้า ในสัปดาห์หน้า เหตุการณ์มหภาคทั้งในและต่างประเทศจะหนาแน่น—การประชุมสำคัญสิ้นเดือนของจีน การตัดสินใจ FOMC ของเฟดสหรัฐฯ และการเปิดเผยข้อมูลงบลงทุนจากบริษัทคอมพิวติ้งรายใหญ่ในต่างประเทศ ความผันผวนของตลาดขยายตัว จึงควรระวังความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาน้ำมันปรับขึ้นรุนแรงและความคาดหวังเฟดสายเหยี่ยวกลับมา กดดันโลหะพื้นฐานและตลาดหุ้นโดยรวม สินทรัพย์ทางการเงินของดีบุกถูกกดดัน

(2) เรื่องราว AI ยังคงเป็นตัวแปรหลักด้านอุปสงค์ ข้อมูลงบลงทุนจากบริษัทคอมพิวติ้งรายใหญ่ในต่างประเทศกำลังจะเปิดเผย ตลาดแบ่งฝ่ายว่าการลงทุนที่แข็งแกร่งจะยั่งยืนหรือไม่ ตัวเลขส่งออกเซมิคอนดัคเตอร์ที่แข็งแกร่งของเกาหลีใต้และการดีดตัวของดัชนีเซมิคอนดัคเตอร์ฟิลาเดลเฟียประมาณ 5.74% จากจุดต่ำสุด ยืนยันความแข็งแกร่งของอุปสงค์บัดกรีที่เกี่ยวข้องกับ AI จากภาคพื้นจริง เป็นหลักยึดอุปสงค์ระยะยาวสำหรับราคาดีบุก

(3) ส่วนเพิ่มจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางลดลง สัญญาณการแก้ปัญหาทางการทูตสำหรับความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านปรากฏขึ้น ฉุดราคาน้ำมันโลกให้ปรับลง และความกังวลเงินเฟ้อผ่อนคลาย ความอยากเสี่ยงของตลาดฟื้นตัวบ้าง อย่างไรก็ตาม ถ้อยแถลงของทรัมป์เกี่ยวกับการกลับมาดำเนินปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านยังคงมีความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่ได้สะท้อนในราคาทั้งหมด และผลกระทบเชิงลบจากความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงต่อโลหะอ่อนตัวลงเล็กน้อย

ปัจจัยพื้นฐาน:

(1) อุปทาน: ความตึงตัวด้านเหมืองยังคงอยู่ แต่ผ่อนคลายลงเล็กน้อย การกลับมาผลิตในรัฐว้า เมียนมา ยังติดขัดจากข้อจำกัดสามด้าน คือ ฤดูฝน การอนุมัติระเบิดอุตสาหกรรมล่าช้า และการระบายน้ำในเหมือง ทำให้ผลผลิตทั้งปีจำกัดเพียง 40–50% ของกำลังผลิตก่อนหยุด การกลับมาเต็มกำลังคาดว่าจะเลื่อนไปถึงปี 2027 ค่าธรรมเนียมถลุงแร่ดีบุก (TCs) มีแนวโน้มปรับขึ้นภายในเดือนนี้ ยืนยันว่าอุปทานแร่ที่เพิ่มขึ้นช่วยลดแรงกดดันด้านวัตถุดิบต่อการถลุง แต่ปริมาณสำรองแร่ดีบุกโลกที่ลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นแรงหนุนแข็งแกร่งให้กับราคาขั้นต่ำ

(2) อุปสงค์: ช่วงนอกฤดูที่ซบเซาลงอย่างต่อเนื่อง แต่ AI และเซมิคอนดักเตอร์ช่วยหนุนแนวรับ ในเดือนกรกฎาคม แถบเชื่อมแผงโซลาร์เซลล์และสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคยังคงอยู่ในช่วงนอกฤดูตามประเพณี โดยผู้ใช้ขั้นปลายมีความกังวลต่อราคาที่สูงและซื้อเพียงปริมาณน้อยตามความจำเป็น อย่างไรก็ตาม การลงทุนที่ร้อนแรงในพลังการประมวลผล AI ยังคงดำเนินต่อไป โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้พุ่งสูงขึ้น และดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ทรงตัวและฟื้นตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าความคาดหวังอุปสงค์บัดกรีเซมิคอนดักเตอร์กำลังฟื้นตัว จุดกระตุ้นอุปสงค์ครั้งต่อไปจะมุ่งเน้นไปที่การเริ่มสะสมสต็อกสำหรับโทรศัพท์รุ่นใหม่ของ Apple/Huawei ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม

(3) สินค้าคงคลัง: ตลาดทั้งสองแห่งมีการลดสต็อกไปในทิศทางเดียวกัน โดยยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ สต็อกดีบุกใน SHFE อยู่ที่ 4,322 ตัน ลดลง 43 ตันจากวันก่อนหน้า สต็อกดีบุกใน LME จากข้อมูลล่าสุดเมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม อยู่ที่ 7,085 ตัน ลดลง 140 ตันจากวันก่อนหน้า โดยยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องไม่หยุด และอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ สต็อกในตลาดล่วงหน้าที่ต่ำมากได้ขยายความยืดหยุ่นของราคาจากการหยุดชะงักของอุปทาน ซึ่งให้แนวรับที่แข็งแกร่งแก่ราคาดีบุก

ตลาดสปอต:

บรรยากาศการซื้อขายในตลาดยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยปริมาณธุรกรรมโดยรวมยังคงอยู่ในระดับปานกลาง แม้ว่าระดับราคาล่วงหน้าจะปรับตัวลดลงเล็กน้อย แต่ก็ยังคงอยู่ในช่วงสูงที่ 410,000 หยวนต่อตัน กิจการบัดกรีและแปรรูปอิเล็กทรอนิกส์ขั้นปลายยังคงมีความกังวลอย่างมากต่อราคาที่สูงและมีทัศนคติรอดูสถานการณ์ ซึ่งกดดันความต้องการซื้อ โดยจะมีเพียงช่วงที่ราคาระหว่างวันปรับตัวลงเล็กน้อยเท่านั้นที่เกิดการซื้อขายในปริมาณน้อยตามความต้องการที่จำเป็นแบบ point-price และตามคำสั่งซื้อ ตลาดถูกครอบงำด้วยการซื้อประปรายตามความต้องการ โดยขาดความสนใจซื้อในปริมาณมาก และมีลักษณะเด่นคือ "การตั้งราคาแต่ไม่มีการซื้อขายจริง"

[คำชี้แจงที่มาของข้อมูล: ข้อมูลนอกเหนือจากข้อมูลสาธารณะได้รับการประมวลผลโดย SMM จากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารกับตลาด และโมเดลฐานข้อมูลภายในของ SMM โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ ข้อมูลที่ให้ไว้นี้ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจลงทุนและวิจัย ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ควรใช้บทความนี้แทนการวินิจฉัยอย่างอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market (SMM)]