ข่าว SMM วันที่ 24 กรกฎาคม:
I. สต็อกอะลูมิเนียมแท่งเปลี่ยนจากการลดสต็อกเป็นการเพิ่มสต็อก ตรรกะการลดสต็อกเปลี่ยนไปแล้ว
ตามสถิติของ SMM เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม สต็อกอะลูมิเนียมแท่งในสังคมในพื้นที่บริโภคหลักของจีนอยู่ที่ 121,000 เมตริกตัน เพิ่มขึ้น 1,000 เมตริกตันจากวันจันทร์ที่แล้ว และเพิ่มขึ้น 6,500 เมตริกตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว นับเป็นการเพิ่มสต็อกติดต่อกันสองสัปดาห์ เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน สต็อกปัจจุบันต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปี 2025 อยู่ 24,500 เมตริกตัน ต่ำกว่าปี 2024 อยู่ 10,200 เมตริกตัน แต่สูงกว่าปี 2023 อยู่ 45,900 เมตริกตัน แม้ว่าระดับสต็อกสัมบูรณ์จะยังคงต่ำกว่าช่วงเดียวกันของสองปีที่ผ่านมา แต่ตรรกะการลดสต็อกได้เปลี่ยนไปอย่างชัดเจน—จากการลดสต็อกอย่างรวดเร็วในเดือนมิถุนายนไปสู่การเปลี่ยนจากการลดสต็อกเป็นการเพิ่มสต็อกในเดือนกรกฎาคม โดยแรงหนุนต่อค่าธรรมเนียมการแปรรูปอ่อนตัวลงตามไปด้วย
จากข้อมูลการเบิกสินค้าจากคลังสินค้า การเบิกสินค้าอะลูมิเนียมแท่งของจีนในช่วงวันที่ 14-20 กรกฎาคมบันทึกที่ 33,000 เมตริกตัน ลดลง 9,100 เมตริกตันเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน และลดลง 19,000 เมตริกตันเมื่อเทียบกับปีก่อน การหดตัวลงอย่างรวดเร็วของการเบิกสินค้าสะท้อนโดยตรงถึงการลดลงเล็กน้อยของอารมณ์การซื้อในภาคปลายน้ำ โดยกิจกรรมการซื้อขายในตลาดลดลงอย่างเห็นได้ชัด ในแง่ภูมิภาค สินค้าขาเข้าในฝอซานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสต็อกเพิ่มขึ้นสูงถึง 53,000 เมตริกตัน สำหรับช่วงเวลานี้ กลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการเพิ่มสต็อกในรอบนี้ ขณะที่ในอู๋ซี การโอนย้ายสินค้าบางส่วนทำให้ปริมาณสินค้าขาเข้าลดลง แม้ว่าจะถูกชดเชยบางส่วนด้วยการซื้อจากภาคปลายน้ำ แต่พื้นที่นี้ยังคงเห็นการเพิ่มสต็อก 1,000 เมตริกตัน ภายใต้อิทธิพลร่วมของอุปสงค์และอุปทาน ผลหนุนจากสภาพแวดล้อมสต็อกที่ต่ำต่อค่าธรรมเนียมการแปรรูปค่อยๆ อ่อนตัวลง
II. ค่าธรรมเนียมการแปรรูปลดลงโดยทั่วไป ความแตกต่างในแต่ละภูมิภาคมีนัยสำคัญ
ในระหว่างสัปดาห์ ราคาอะลูมิเนียมโดยเฉลี่ยทรงตัวและค่อนข้างมีเสถียรภาพ โดยราคาอะลูมิเนียมสปอต SMM A00 ขยับขึ้นเป็น 23,260 หยวน/เมตริกตัน จาก 23,170 หยวน/เมตริกตันเมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว ภายใต้แรงกดดันร่วมของราคาอะลูมิเนียมที่ทรงตัวในระดับสูงขึ้นเล็กน้อยและปริมาณสินค้าขาเข้าในภาคใต้ของจีนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ค่าธรรมเนียมการแปรรูปอะลูมิเนียมแท่งลดลงโดยทั่วไปในทุกภูมิภาค
เมื่อสังเกตแนวโน้มค่าธรรมเนียมการแปรรูป φ120 ในสามภูมิภาค ภาคใต้ของจีนกลายเป็นพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดในการปรับลดค่าธรรมเนียมการแปรรูปในรอบนี้อย่างไม่ต้องสงสัยขณะนี้ เส้นต้นทุนการผลิตบิลเล็ตอะลูมิเนียมของจีนอยู่ในช่วง 250-300 หยวน/ตัน ซึ่งแตกต่างกันไปตามต้นทุนปัจจัยในแต่ละภูมิภาค ณ วันที่ 23 กรกฎาคม ค่าธรรมเนียมการแปรรูป φ120 ในฝอซานลดลงเหลือ 300 หยวน/ตัน ตรงกับขอบบนของเส้นต้นทุน บีบให้กำไรของบริษัทเข้าใกล้จุดคุ้มทุน ในอู๋ซี เนื่องจากอุปทานบิลเล็ตขนาดเล็กตึงตัว การลดลงของ φ90 จึงค่อนข้างจำกัด สะท้อนว่าความตึงตัวเชิงโครงสร้างด้านสเปกยังคงให้แรงหนุนค่าธรรมเนียมการแปรรูปอยู่บ้าง อย่างไรก็ตาม φ120 ก็ลดลง 90 หยวน/ตัน ซึ่งสะท้อนแรงกดดันจากอุปทานบิลเล็ตขนาดใหญ่ที่เพิ่มขึ้น หนานชางมีการปรับลดลงค่อนข้างน้อย แสดงถึงจังหวะอุปสงค์-อุปทานในท้องถิ่นที่ค่อนข้างเสถียร
เข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์ ณ วันที่ 24 กรกฎาคม ราคาเฉลี่ย φ120 ในฝอซานลดลงมาอยู่ที่ 270 หยวน/ตัน ทะลุขอบล่างของช่วงเส้นต้นทุน 250-300 หยวน/ตัน ความระมัดระวังของฝั่งปลายน้ำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยความต้องการซื้ออ่อนแอและมีการกดราคาตามการเคลื่อนไหวของตลาดอย่างมาก เนื่องจากเป็นวันสุดท้ายของการชำระสัญญาระยะยาวรายเดือน ประกอบกับราคาสปอตสูงกว่าราคาเฉลี่ยรายเดือนอย่างมาก ผู้ผลิตบางรายจึงมีส่วนต่างในการขายมาก จึงไม่ขาดแคลนผู้ที่ทุ่มขายในราคาที่ลดลงอย่างหนัก แม้ว่าผู้ผลิตบางรายซึ่งขายขาดทุนจริงๆ จะเลือกคงราคาไว้และไม่ขาย แต่ก็ไม่สามารถหยุดยั้งการลดลงต่อไปของค่าธรรมเนียมการแปรรูปได้
III. ด้านอุปสงค์: อัตราการเดินเครื่องของงานอัดรีดปรับลดลง ลักษณะนอกฤดูกาลทวีความรุนแรง
ปัจจัยพื้นฐานที่ผลักดันให้ค่าธรรมเนียมการแปรรูปลดลงอย่างต่อเนื่องคืออุปสงค์ที่อ่อนแรงลงเล็กน้อย จากการสำรวจของ SMM สัปดาห์นี้ อัตราการเดินเครื่องรายสัปดาห์ของงานอัดรีดอะลูมิเนียมของจีนบันทึกที่ 52.9% ลดลง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน ยังคงเป็นรูปแบบซบเซาในช่วงนอกฤดูกาล เมื่อมองในกลุ่มย่อย งานอัดรีดก่อสร้างถูกฉุดรั้งอย่างต่อเนื่องจากช่วงนอกฤดูกาลที่ทวีความรุนแรงและความอ่อนแอของภาคอสังหาริมทรัพย์ โดยความต้องการของผู้ใช้ปลายทางอ่อนกำลังลงอีก ลูกค้าฝั่งปลายน้ำระมัดระวังในการซื้อมากขึ้น อาศัยอุปสงค์ที่จำเป็นและคำสั่งซื้อเร่งด่วนเป็นหลัก คำสั่งซื้อใหม่ลดลง ฉุดรั้งอัตราการเดินเครื่องโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ
งานอัดรีดในภาคอุตสาหกรรมยังคงมีความแข็งแกร่งอยู่บ้างสถานประกอบการตัวอย่างบางแห่ง ซึ่งได้ประโยชน์จากคำสั่งซื้อจำนวนมากคงค้างในกลุ่มกักเก็บพลังงาน ยังคงมีตารางการผลิตที่ค่อนข้างเต็ม; สำหรับกรอบ PV ผู้เล่นระดับแนวหน้ายังคงมีตารางการผลิตที่คงตัวในวงกว้าง และผู้ผลิตโมดูลปลายน้ำคาดว่าตารางการผลิตใน Q3 จะสูงกว่า Q2 เล็กน้อย ซึ่งจะเป็นฐานรองรับความต้องการกรอบ อย่างไรก็ตาม SMM เชื่อว่าแรงหนุนส่วนเพิ่มจากการอัดขึ้นรูปสำหรับอุตสาหกรรมยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยความอ่อนแอช่วงนอกฤดูของการอัดขึ้นรูปสำหรับก่อสร้างได้ทั้งหมด และส่วนต่างการแปรรูปที่ดีก็ไม่ได้หมายความถึงการขยายตัวของการบริโภคปลายทางที่จะเกิดขึ้นพร้อมกัน การถอนสินค้าออกจากคลังจะยั่งยืนหรือไม่ยังต้องรอการพิสูจน์ โดยรวมแล้ว การจัดซื้อของปลายน้ำยังคงถูกครอบงำโดยความต้องการที่จำเป็น บรรยากาศการซื้อขายในตลาดสัญญาแบบสปอตอยู่ในระดับปานกลาง ซึ่งให้การสนับสนุนค่าธรรมเนียมการแปรรูปอย่างจำกัด
IV. ด้านอุปทาน: สินค้าขาเข้าที่เพิ่มขึ้นประกอบกับความกระตือรือร้นในการผลิตยิ่งกดดันค่าธรรมเนียมการแปรรูป
จากด้านอุปทาน การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของสินค้าขาเข้าในภาคใต้ของจีนเป็นตัวกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้ค่าธรรมเนียมการแปรรูปปรับตัวลงอย่างรวดเร็วในรอบนี้ สต็อกในฝอซานสะสมจนถึงระดับสูงสุดของช่วงที่ 53,000 ตัน สะท้อนว่า ด้วยแรงกระตุ้นจากค่าธรรมเนียมการแปรรูปที่สูงก่อนหน้านี้ โรงงานแท่งอลูมิเนียมได้เร่งการจัดส่ง ในขณะที่ความต้องการในท้องถิ่นตามไม่ทัน ส่งผลให้เกิดอุปทานส่วนเกินในภูมิภาค นอกจากนี้ แม้ว่าค่าธรรมเนียมการแปรรูปในอู๋ซี หนานชาง และพื้นที่อื่นๆ จะค่อนข้างต้านทานการปรับลดลง แต่ความกระตือรือร้นในการผลิตแท่งอลูมิเนียมโดยรวมทั่วประเทศยังคงอยู่ในระดับสูง เมื่อค่าธรรมเนียมการแปรรูปลดลงต่ำกว่าเส้นต้นทุน ผู้ประกอบการอาจปรับเปลี่ยนเล็กน้อยด้วยการลดกำลังการผลิตและซ่อมบำรุง แต่ในระยะสั้น อัตราการปล่อยอุปทานยังเร็วกว่าอัตราการฟื้นตัวของความต้องการ
5. ค่าธรรมเนียมการแปรรูปจะทรงตัวได้หรือไม่?
จากรูปแบบอุปสงค์-อุปทานในปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแท่งอลูมิเนียมในประเทศจะสามารถทรงตัวใกล้เส้นต้นทุนได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับตัวแปรสำคัญต่อไปนี้:
แรงกดดันด้านลบยังคงอยู่:ประการแรก สต็อกเพิ่มขึ้นติดต่อกันสองสัปดาห์ การถอนสินค้าออกจากคลังหดตัวลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน และลักษณะนอกฤดูของความต้องการยังไม่ยุติ ประการที่สอง ความเร็วของสินค้าขาเข้าในฝอซานเร่งขึ้นเล็กน้อย และอุปทานที่ค่อนข้างหลวมในภาคใต้ของจีนไม่น่าจะกลับทิศทางโดยพื้นฐานในระยะสั้นประการที่สาม คำสั่งซื้อปลายทางสำหรับวัสดุอัดขึ้นรูปก่อสร้างยังคงอ่อนแอ การกดดันราคาให้ต่ำลงกลายเป็นเรื่องปกติในหมู่ผู้ซื้อปลายน้ำ และค่าธรรมเนียมการแปรรูปขาดแรงขับเคลื่อนขาขึ้นจากอุปสงค์ ประการที่สี่ แม้ว่าค่าธรรมเนียมการแปรรูปจะลดลงมาอยู่ในช่วงเส้นต้นทุนที่ 250-300 หยวน/ตัน แต่โรงงานผลิตบิลเล็ทมีความเต็มใจจำกัดที่จะลดการผลิตในระยะสั้น และจังหวะการออกของผู้ผลิตจากฝั่งอุปทานยังคงช้า
แรงหนุนเป็นช่วงยังคงมีอยู่:ประการแรก ระดับสต๊อกสัมบูรณ์ในปัจจุบันยังคงต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปี 2024 และ 2025 และแรงกดดันจากสต๊อกโดยรวมยังไม่หมุนวนจนควบคุมไม่ได้ หากจังหวะการรับสินค้าชะลอตัวลงหรืออุปสงค์แสดงการฟื้นตัวเพียงเล็กน้อย เหตุผลในการลดสต๊อกคาดว่าจะกลับมาอีกครั้ง ประการที่สอง อุปทานบิลเล็ทขนาดเส้นผ่านศูนย์กลางเล็กในอู๋ซีและภูมิภาคอื่นๆ ยังคงตึงตัว และการขาดแคลนเชิงโครงสร้างของสเปกบางรายการกำลังเป็นพื้นให้กับค่าธรรมเนียมการแปรรูปในท้องถิ่น ประการที่สาม คำสั่งซื้อในกลุ่มย่อยพลังงานใหม่ภายในวัสดุอัดขึ้นรูปอุตสาหกรรม เช่น การกักเก็บพลังงานและพลังงานแสงอาทิตย์ ยังคงมีความยืดหยุ่น ซึ่งสามารถชดเชยช่วงนอกฤดูของวัสดุก่อสร้างได้บางส่วน ประการที่สี่ หากราคาอะลูมิเนียมปรับตัวลดลงเป็นช่วงๆ อาจกระตุ้นให้ผู้ซื้อปลายน้ำเติมสต๊อกในราคาต่ำ ซึ่งจะขับเคลื่อนการฟื้นตัวของค่าธรรมเนียมการแปรรูป
มุมมองของ SMM:ในระยะสั้น ค่าธรรมเนียมการแปรรูปบิลเล็ทอะลูมิเนียมได้เข้าสู่ช่องทางของแรงกดดันเป็นช่วงแล้ว ค่าธรรมเนียมการแปรรูปสำหรับสเปกหลัก เช่น φ120 ในฝอซาน ได้ถอยจากจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ลงมาอยู่ในช่วงต้นทุนการผลิตที่ 250-300 หยวน/ตัน โดยสินค้าราคาต่ำบางส่วนลดลงต่ำกว่าขอบล่างของเส้นต้นทุนด้วยซ้ำ ยังมีช่องว่างจำกัดสำหรับการลดลงอย่างรวดเร็วอีกต่อไปเนื่องจากข้อจำกัดด้านต้นทุน แต่แรงผลักดันที่จะประคองราคาให้ทรงตัวและฟื้นตัวก็ยังไม่เพียงพอ ในสัปดาห์หน้า ค่าธรรมเนียมการแปรรูปในแต่ละภูมิภาคคาดว่าจะยังคงมีรูปแบบที่แตกต่างกัน ในภาคใต้ของจีน ยังมีช่องว่างขาลงภายใต้แรงกดดันด้านอุปสงค์-อุปทาน และสินค้าราคาต่ำบางส่วนอาจยังคงซื้อขายต่ำกว่าเส้นต้นทุน ในอู๋ซี ด้วยแรงหนุนจากอุปทานตึงตัวของบิลเล็ทขนาดเล็ก ค่าธรรมเนียมการแปรรูปค่อนข้างทนทานต่อการลดลง แต่บิลเล็ทขนาดใหญ่ก็เผชิญแรงกดดันในการปรับตัวเช่นกัน โดยรวมแล้ว ค่าธรรมเนียมการแปรรูปมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในกรอบต่ำใกล้เส้นต้นทุน การทรงตัวและฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจำเป็นต้องมีสัญญาณของการลดสต๊อกอีกครั้ง การฟื้นตัวของการเบิกสินค้าจากคลัง และการปรับปรุงที่จับต้องได้ของคำสั่งซื้อผู้ใช้ปลายทาง
ข้อสรุป:ปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแท่งอะลูมิเนียมได้ปรับตัวลดลงมาอยู่ใกล้เส้นต้นทุนการผลิตที่ 250-300 หยวนต่อเมตริกตัน ราคาเฉลี่ยสำหรับ φ120 ในฝอซานลดลงเหลือ 270 หยวนต่อเมตริกตันเมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม โดยสินค้าราคาต่ำบางส่วนได้ทะลุลงต่ำกว่าเส้นต้นทุน ในทางทฤษฎี ข้อจำกัดด้านต้นทุนจำกัดช่องว่างการลดลงเพิ่มเติม แต่ท่ามกลางอุปสงค์ช่วงนอกฤดูกาลที่อ่อนแอ การเปลี่ยนจากการลดสต็อกเป็นการสะสมสต็อก และการหมุนเวียนในจีนตอนใต้ที่เพิ่มขึ้น ทำให้ค่าธรรมเนียมการแปรรูปค่อนข้างยากที่จะทรงตัว ในระยะสั้น ราคาอาจเคลื่อนไหวในกรอบแคบด้วยทิศทางที่ซบเซา โดยจับตาดูความเร็วของอุปทานขาเข้าและการดูดซับในจีนตอนใต้ ความแข็งแกร่งของการซื้อจากปลายน้ำ และการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยของคำสั่งซื้อในกลุ่มการอัดขึ้นรูปอุตสาหกรรม
แหล่งข้อมูล: SMM
