ตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ราคาทองแดงยังคงมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น โดยในปี 2026 ทำสถิติสูงสุดใหม่หลายครั้ง ตามตรรกะตลาดแบบดั้งเดิม ราคาทองแดงที่สูงควรกระตุ้นการจัดเก็บเศษทองแดงและเร่งการปล่อยสินค้าคงคลังในสังคมออกมา อย่างไรก็ตาม สภาวะตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่า อุปทานเศษทองแดงในต่างประเทศที่ซื้อขายได้ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ วัสดุคุณภาพสูงยังคงตึงตัว ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการรับซื้อเศษทองแดงในต่างประเทศยังคงอยู่ในระดับสูง
เอสเอ็มเอ็ม (SMM) เชื่อว่าเหตุผลสำคัญคือ ราคาทองแดงสามารถมีอิทธิพลต่อจังหวะเวลาที่เศษทองแดงจะถูกปล่อยออกมา แต่ไม่สามารถเพิ่มปริมาณการเกิดเศษทองแดงที่แท้จริงได้อย่างมากในช่วงสั้น
ในแง่ของแหล่งอุปทาน การเกิดเศษทองแดงใหม่ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับอัตราการเดินเครื่องของการผลิต ปริมาณผลผลิตผลิตภัณฑ์ทองแดง และคำสั่งซื้อปลายน้ำ อุปทานของเศษทองแดงเก่านั้นได้รับผลกระทบจากอายุการใช้งานของผลิตภัณฑ์ รอบการเปลี่ยนอุปกรณ์ กิจกรรมการรื้อถอนอาคาร และประสิทธิภาพของระบบรีไซเคิลในท้องถิ่น ดังนั้น แม้ว่าราคาทองแดงจะสูงขึ้น ก็เป็นเพียงการกระตุ้นให้วัสดุที่เข้าสู่ระบบรีไซเคิลแล้ว รวมถึงส่วนหนึ่งของสินค้าคงคลังในสังคมที่มีอยู่ ถูกขายออกมาเร็วขึ้นเท่านั้น ผลิตภัณฑ์ที่มีส่วนผสมของทองแดงที่ยังใช้งานอยู่ไม่สามารถแปรสภาพเป็นเศษได้ในทันที
ในขณะเดียวกัน ตลาดต่างประเทศบางแห่งยังอยู่ในช่วงนอกฤดูกาลบริโภคแบบดั้งเดิม คำสั่งซื้อภาคการผลิตยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ซึ่งจำกัดการเกิดเศษทองแดงใหม่ สำหรับเศษทองแดงเก่านั้นยังต้องผ่านกระบวนการรวบรวม รื้อ คัดแยก ดำเนินการ และขนส่งก่อนถึงตลาด ดังนั้น การตอบสนองทางด้านอุปทานต่อราคาทองแดงที่สูงขึ้นมักมีช่วงเวลาล่าช้าที่ชัดเจน
ที่สำคัญกว่านั้น หลังจากการปล่อยออกมาอย่างต่อเนื่องในไตรมาสก่อนหน้า ปริมาณสินค้าคงคลังในสังคมที่สามารถขายได้ในปัจจุบันลดลง จากการวิจัยตลาดของ SMM ท่ามกลางราคาทองแดงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ถึงไตรมาสที่สองของปี 2026 สินค้าคงคลังบางส่วนที่ผู้รีไซเคิล ผู้ค้า และผู้ใช้ปลายทางถือครองไว้ก่อนหน้านี้ได้ทยอยเข้าสู่ตลาดและถูกดูดซับโดยผู้บริโภคปลายน้ำ
ดังนั้น แม้ราคาทองแดงจะยังคงสูง ปริมาณสินค้าคงคลังเพิ่มเติมที่สามารถปล่อยออกมาได้ก็ค่อนข้างจำกัด เมื่อสินค้าคงคลังที่มีอยู่เดิมค่อยๆ หมดลง อุปทานในอนาคตจะขึ้นอยู่กับวัสดุที่เกิดใหม่จากการผลิต การเลิกใช้อุปกรณ์ การรื้อถอนอาคาร และการรีไซเคิลตามปกติมากขึ้น แหล่งเหล่านี้ไม่น่าจะเติบโตอย่างรวดเร็วในระยะสั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลกระทบส่วนเพิ่มของราคาทองแดงที่สูงต่ออุปทานเศษทองแดงกำลังอ่อนแรงลง
ราคาทองแดงที่สูงยังเพิ่มแรงกดดันด้านเงินทุนทั่วทั้งห่วงโซ่การค้าอีกด้วย สำหรับปริมาณทางกายภาพที่เท่ากัน ราคาทองแดงที่สูงขึ้นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนมากขึ้นในการจัดซื้อและเก็บสินค้าคงคลัง ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา ผู้ค้าบางรายจึงลดการกักตุนเพื่อเก็งกำไร และหันไปทำธุรกรรมแบบซื้อคืนหลังยืนยันคำสั่งซื้อปลายน้ำ (back-to-back) หรือจัดซื้อหลังจากทราบคำสั่งซื้อที่แน่นอนแล้วเท่านั้น สิ่งนี้ยิ่งลดปริมาณวัสดุในตลาดที่พร้อมซื้อขายและส่งมอบได้ทันที
นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของปริมาณเศษทองแดงที่เกิดขึ้นจริงไม่ได้แปลว่าจะมีอุปทานที่ซื้อขายได้ในระดับนานาชาติเพิ่มขึ้นตามไปด้วย เมื่อกำลังการรีไซเคิล การถลุง และการแปรรูปทองแดงในบางส่วนของสหรัฐฯ ยุโรป อินเดีย ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ขยายตัว สัดส่วนของเศษทองแดงที่ถูกดูดซับในประเทศก็เพิ่มมากขึ้น การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากโรงถลุงในประเทศ ผู้ผลิตแท่งทองแดง และผู้ผลิตโลหะผสมเพื่อแย่งชิงวัสดุคุณภาพสูงยิ่งลดปริมาณที่สามารถส่งออกไปยังตลาดส่งออกได้
ความไม่แน่นอนในการขนส่งระหว่างประเทศยังรบกวนการไหลเวียนของสินค้าตามปกติอีกด้วย จากการวิจัยตลาดของ SMM ความตึงเครียดล่าสุดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านได้ส่งผลกระทบต่อการขนส่งบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับตะวันออกกลางและเส้นทางขนส่งต่อเนื่อง สินค้าบางส่วนประสบกับความล่าช้าในการเดินเรือ การปรับเปลี่ยนเส้นทาง หรือการระงับการขนส่งชั่วคราว
ระยะเวลาการส่งมอบสำหรับสินค้าภายใต้สัญญาบางรายการขยายออกไปหนึ่งถึงสามเดือน ในบางกรณี ซัพพลายเออร์ระงับการขนส่งชั่วคราวเนื่องจากความเสี่ยงด้านการขนส่ง ต้นทุนประกันภัยที่สูงขึ้น และความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในอนาคต ระยะเวลาการขนส่งที่ยาวนานขึ้นไม่เพียงเพิ่มความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและความเสี่ยงในการปฏิบัติตามสัญญาของผู้ค้า แต่ยังทำให้วัสดุที่ซื้อมาไม่สามารถเปลี่ยนเป็นอุปทานที่มีประสิทธิภาพแก่ผู้บริโภคปลายน้ำได้ทันท่วงที
โดยรวม ราคาทองแดงที่สูงได้กระตุ้นการปล่อยสินค้าคงคลังในสังคมและวัสดุรีไซเคิลบางส่วนออกมาจริง แต่ผลกระทบส่วนใหญ่อยู่ในรูปของการปล่อยสินค้าคงคลังก่อนกำหนดมากกว่าการเติบโตของอุปทานเศษทองแดงทั้งหมดอย่างต่อเนื่องและมีนัยสำคัญ เมื่อสินค้าคงคลังที่มีอยู่เดิมค่อยๆ หมดลง แรงกระตุ้นส่วนเพิ่มจากราคาทองแดงที่สูงกำลังอ่อนแรงลง
เมื่อมองไปข้างหน้า หากราคาทองแดงยังคงสูง การรวบรวมเศษทองแดงในต่างประเทศอาจเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปต่อไป อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการลดลงของสินค้าคงคลังในสังคมที่มีอยู่ การดูดซับในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้น แรงกดดันด้านเงินทุนที่เกิดจากราคาสูง และความไม่แน่นอนในการขนส่งระหว่างประเทศ อุปทานเศษทองแดงที่ซื้อขายได้ในระดับนานาชาติที่เพิ่มขึ้นอย่างหนาแน่นยังคงไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อุปทานที่ตึงตัวของวัสดุคุณภาพสูงที่เหมาะสำหรับใช้โดยตรงในการผลิตแท่งทองแดง โลหะผสม และทองแดงทุติยภูมิไม่น่าจะคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งยังคงหนุนค่าธรรมเนียมการรับซื้อเศษทองแดงในต่างประเทศต่อไป
