[บทวิเคราะห์ SMM] ปริมาณการส่งออกแกรไฟต์เทียมเดือนมิถุนายนลดลงโดยรวม แต่จังหวัดหลักกลับเติบโตสวนทาง

SMM 17 สิงหาคม: อุปสงค์โลหะแบตเตอรี่กำลังเผชิญเส้นทางการเติบโตที่ค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น หลังผู้ผลิตรถยนต์และซัพพลายเออร์ส่งสัญญาณว่า รถไฮบริดและระบบขยายระยะทาง (range extender) จะยังคงมีบทบาทสำคัญต่อไปอีกนาน เกินกว่ากรอบเวลาการเปลี่ยนผ่านสู่ BEV เต็มรูปแบบที่เคยคาดไว้ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความเร็วที่คอนเซนเทรตสโปดูมีนต้องถูกแปรรูปต่อเป็นลิเทียมคาร์บอเนต (LC) และลิเทียมไฮดรอกไซด์ (LH) ในปลายน้ำ ผู้บริหารในอุตสาหกรรมระบุว่า ความคืบหน้าด้านการลดคาร์บอนควรถูกวัดจากการลดการปล่อยรวม มากกว่าการเจาะตลาดของ BEV เพียงอย่างเดียว โดยผู้บริหารสายระบบส่งกำลังรายหนึ่งคาดว่า ภายในปี 2040 รถยนต์นั่งส่วนบุคคลครึ่งหนึ่งอาจยังคงมีระบบสันดาปหรือไฮบริดในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง สำหรับห่วงโซ่อุปทานลิเทียม ตัวแปรสำคัญคือขนาดแพ็กแบตเตอรี่ ไม่ใช่จำนวนคัน รถไฮบริดและระบบขยายระยะทางยังต้องใช้แพ็กแบตเตอรี่ลิเทียมไอออน แต่ใช้ความจุเพียงเศษส่วนเมื่อเทียบกับ BEV เต็มรูปแบบ ทำให้ไฮบริดแต่ละคันดูดซับ LC หรือ LH ต่อคันน้อยกว่า BEV ที่เทียบเคียงกันอย่างมีนัยสำคัญ ลิเทียมยังคงได้รับแรงหนุนเชิงโครงสร้างแทบทุกเส้นทางของการใช้ไฟฟ้า แตกต่างจากนิกเกิล โคบอลต์ และแมงกานีส ที่ผูกกับเคมีแบตเตอรี่นิกเกิลสูงซึ่งใช้ใน BEV ระยะทางไกลมากกว่า ช่วงเวลาที่ไฮบริดยาวนานขึ้นจะทำให้อัตราที่แพ็ก BEV ขนาดใหญ่ดูดซับหน่วยลิเทียมช้าลง ช่วยผ่อนแรงกดดันต่อจังหวะการนำกำลังการแปรรูป LC/LH เข้าสู่ระบบ แม้โครงการเหมืองและแต่งแร่สโปดูมีนต้นน้ำยังคงเร่งเพิ่มกำลังการผลิตไปสู่เป้าหมายที่วางไว้ เส้นทางอุปสงค์ยังมีนัยต่อโลจิสติกส์ด้วย เส้นโค้งการดูดซับเกลือลิเทียมเกรดแบตเตอรี่ที่ค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น ทำให้ผู้แปรรูปและโรงกลั่นที่ใช้วัตถุดิบสโปดูมีนจากแอฟริกา ออสเตรเลีย และอเมริกาใต้ มีเวลามากขึ้นในการทยอยเพิ่มกำลังการผลิตไฮดรอกไซด์และคาร์บอเนตโดยไม่ต้องเผชิญแรงกดดันคอขวดรุนแรงที่การเร่งแบบ BEV ล้วนจะก่อให้เกิด ช่วยให้ผู้ผลิตและผู้แปรรูปจัดลำดับตารางส่งมอบแบบ CIF ให้สอดคล้องกับกรอบเวลาแปรรูปที่ไม่อัดแน่นมากนัก นโยบายยังเป็นปัจจัยผันผวน: กรอบปัจจุบันของสหภาพยุโรปตั้งเป้าลดการปล่อยไอเสียจากท่อไอเสียของรถยนต์ใหม่และรถตู้ใหม่ 100% ตั้งแต่ปี 2035 ซึ่งเท่ากับทยอยยุติการขายรถสันดาปหากไม่มีข้อยกเว้นใหม่ อย่างไรก็ดี ซัพพลายเออร์กำลังผลักดันแนวทางที่เป็นกลางทางเทคโนโลยีมากขึ้น ซึ่งให้เครดิตแก่ไฮบริดและระบบขยายระยะทาง หากสหภาพยุโรปมีความยืดหยุ่นมากขึ้น จะยิ่งขยายกรอบเวลาที่อุปทานสโปดูมีนต้องถูกแปรรูปเป็น LC/LH เกรดแบตเตอรี่ มุมมอง SMM: ยุคของระบบส่งกำลังแบบผสมที่ยาวนานขึ้นชี้ไปสู่สมดุลอุปสงค์-อุปทานที่ผ่อนคลายมากขึ้นในระยะใกล้ตลอดห่วงโซ่จากสโปดูมีนสู่เกลือลิเทียม ทำให้ผู้ผลิตคอนเซนเทรตต้นน้ำและผู้แปรรูป LC/LH ปลายน้ำมีพื้นที่เพิ่มขึ้นในการปรับการเติบโตของกำลังการผลิตให้สอดคล้องกับการดูดซับออฟเทกจริง แทนการเร่งตามเส้นอุปสงค์แบบ BEV ล้วนที่ก้าวร้าว สิ่งนี้อาจลดความเร่งด่วนของการขยายกำลังการแปรรูปบางส่วนที่กำลังดำเนินอยู่ในภูมิภาคผู้ผลิตและผู้แปรรูปหลัก ขณะที่เหตุผลเชิงโครงสร้างสำหรับการเติบโตของอุปทานสโปดูมีนยังคงอยู่ เนื่องจากลิเทียมมีบทบาทแทบทุกเส้นทางของการใช้ไฟฟ้า SMM จะติดตามต่อไปว่า สมมติฐานส่วนผสมของระบบส่งกำลังส่งผ่านไปสู่ราคาสโปดูมีน เศรษฐศาสตร์การแปรรูป และการวางแผนโลจิสติกส์ตามเส้นทางส่งออกสำคัญอย่างไรต่อไป

SMM 17 สิงหาคม: Sigma Lithium Corporation ผู้ผลิตลิเธียมออกไซด์คอนเซนเทรตรายใหญ่ที่สุดในทวีปอเมริกา รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ทำสถิติสูงสุด โดยมีอัตรากำไร EBITDA 47% เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และสูงที่สุดในประวัติศาสตร์บริษัท ผู้ผลิตรายนี้ซึ่งดำเนินโครงการ Grota do Cirilo ในบราซิล ขายลิเธียมออกไซด์คอนเซนเทรต 24,400 ตันในไตรมาสดังกล่าว ทำรายได้สุทธิ 55 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยทำราคาเฉลี่ย 2,089 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบปีต่อปี อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 60% และ 32% ตามลำดับ โดยได้รับแรงหนุนจากการลดต้นทุนอย่างมาก: ต้นทุนหน้าโรงงานลดลง 36% QoQ เหลือ 401 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ต้นทุน CIF ลดลง 33% QoQ เหลือ 452 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และต้นทุนรวมเพื่อการดำรงสภาพการผลิต (all-in sustaining cost) ลดลง 6% QoQ เหลือ 668 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน จากการยกระดับการดำเนินงานเหมืองและปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น 50% หนี้รวมลดลง 25% นับตั้งแต่ไตรมาส 2 ของปีก่อน การปรับดีขึ้นของอัตรากำไรเกิดขึ้นในช่วงที่ Sigma เดินหน้าเข้าสู่ระยะขยายกำลังการผลิตเชิงรุกมากขึ้น บริษัทตั้งเป้าการผลิต 330,000 ตัน/ปี ในปีงบประมาณ 2027 เพิ่มจากอัตราการเดินเครื่องปัจจุบัน 240,000 ตัน/ปี โดยมีโรงงานใหม่ 2 แห่งอยู่ระหว่างก่อสร้าง ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้งเป็น 580,000 ตัน/ปี ภายในสิ้นปี 2027 และ 830,000 ตัน/ปี ภายในสิ้นปี 2028 มากกว่าระดับปัจจุบันมากกว่า 3 เท่า การขยายตัวในระดับดังกล่าวหมายความว่า ปริมาณผลิตต้นทุนต่ำของ Sigma จะเข้าสู่ตลาดคอนเซนเทรตโลกในจังหวะเดียวกับที่ผู้ผลิตในแอฟริกากำลังเร่งเพิ่มกำลังการแต่งแร่ของตนเอง ทำให้สองภูมิภาคผู้ผลิตมีแนวโน้มเผชิญหน้ากันโดยตรงมากกว่าปีก่อน ๆ โรงงานซัลเฟตในซิมบับเวที่ได้รับการสนับสนุนจากจีน และโครงการ Goulamina ในมาลี เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ในแอฟริกาที่กำลังขยายสู่การผลิตเต็มกำลังในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2026-2028 และทั้งสองภูมิภาคจะยิ่งแข่งขันกันเพื่อส่วนแบ่งในตลาดคอนเซนเทรต ซึ่งคาดว่าจะรองรับปริมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากหลายทวีปพร้อมกัน มุมมอง SMM: แนวโน้มต้นทุนของ Sigma สะท้อนให้เห็นว่าเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยสามารถดีขึ้นได้มากเพียงใดเมื่อการทำเหมืองหินแข็งเข้าสู่ระดับการผลิตคงที่ และยังตั้งมาตรฐานที่ท้าทายซึ่งผู้ผลิตคอนเซนเทรตในแอฟริกาจะถูกนำไปเปรียบเทียบ ขณะพวกเขากำลังไต่ระดับการเพิ่มกำลังการผลิตของตนเอง เมื่ออุปทานต้นทุนต่ำจากทวีปอเมริกาขยายตัวอย่างรวดเร็ว โครงการในแอฟริกาที่ยังไต่ขึ้นสู่กำลังการผลิตเต็มที่เผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้นในการยืนยันความสามารถแข่งขันด้านต้นทุนและทำสัญญารับซื้อ (offtake) ให้ได้ก่อนที่ราคามาตรฐานคอนเซนเทรตจะถูกกดดันจากปริมาณทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น SMM จะติดตามต่อไปว่า ฐานอุปทานหลายภูมิภาคที่กำลังขยายตัวนี้จะกำหนดพลวัตราคาอย่างไรตลอดห่วงโซ่มูลค่าจากสปอดูมีนสู่ไฮดรอกไซด์

เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม ราคาลิเทียมไฮดรอกไซด์ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) ปรับขึ้น 3.89% เป็น 20,065.63 ดอลลาร์/ตัน ในรอบกำหนดราคาวันที่ 10-15 สิงหาคม 2026 เพิ่มขึ้น 751.34 ดอลลาร์/ตัน จาก 19,314.29 ดอลลาร์/ตัน ทำผลงานโดดเด่นที่สุดในบรรดาสินแร่ส่งออกหลักของประเทศ ขณะที่สินแร่ดีบุกเข้มข้น (แคสซิเทอไรต์) ก็ปรับขึ้น 1.67% เป็น 17,531.44 ดอลลาร์/ตัน จาก 17,243.55 ดอลลาร์/ตัน ผลิตภัณฑ์ลิเทียมอื่น ๆ ปรับลดลงในช่วงเวลาเดียวกัน ลิเทียมคาร์บอเนตลดลง 0.99% เป็น 16,732.44 ดอลลาร์/ตัน ส่วนลิเทียมซัลเฟตลดลงในอัตราเดียวกันมาอยู่ที่ 9,412 ดอลลาร์/ตัน ลิเทียมคอนเซนเทรตปรับลดลงแรงที่สุดในกลุ่ม ลดลง 2.60% เป็น 412 ดอลลาร์/ตัน จาก 423 ดอลลาร์/ตัน ขณะที่แทนทาลัมคอนเซนเทรตอ่อนตัว 0.69% เป็น 28,171.57 ดอลลาร์/ตัน และนิกเกิลลดลง 0.88% เป็น 15,055.74 ดอลลาร์/ตัน มุมมอง SMM: ความแตกต่างระหว่างไฮดรอกไซด์กับผลิตภัณฑ์ลิเทียมอื่น ๆ ของ DRC สะท้อนแรงดึงอุปสงค์ที่แตกต่างกันตามห่วงโซ่มูลค่า โดยวัสดุที่แปรรูปแล้วและเป็นเกรดแบตเตอรี่ยังได้พรีเมียม แม้คอนเซนเทรตต้นน้ำจะอ่อนตัวลง เมื่อพิจารณาว่าภาคเหมืองมีสัดส่วนสูงต่อรายได้จากการส่งออกของ DRC ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของไฮดรอกไซด์อาจช่วยหนุนเหตุผลในการเพิ่มการแปรรูปภายในประเทศ อย่างไรก็ดี การที่ประเทศยังคงเผชิญความผันผวนของราคาคอนเซนเทรตตอกย้ำความเสี่ยงของการพึ่งพาการส่งออกแร่ดิบ SMM จะติดตามแนวโน้มราคาสินแร่ของ DRC อย่างต่อเนื่องควบคู่กับพัฒนาการของห่วงโซ่อุปทานลิเทียมในแอฟริกาโดยรวม