ราคาทองคำ: การพักฐานหน้าร้อนก่อนการพุ่งขึ้นรอบต่อไป?

10 กรกฎาคม 2026

แม้ว่า จะกลับมายืนเหนือระดับ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้อีกครั้ง แต่นักวิเคราะห์จาก Metals Focus กล่าวว่าโลหะมีค่าชนิดนี้กำลังจะเข้าสู่ช่วงพักฐานในฤดูร้อนไปก่อน อย่างไรก็ตาม ช่วงนี้ยังคงมีแนวโน้มที่สดใส: ในช่วงปลายปี ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งมีแนวโน้มที่จะผลักดันราคาให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง

ความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยและช่วงขาลงตามฤดูกาลกำลังฉุดรั้งแรงส่งในระยะสั้น

ขณะนี้ ตลาดส่วนใหญ่อยู่ในภาวะหวาดหวั่นจากนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งใหม่ในตะวันออกกลาง รวมถึงการลงทุนที่เฟื่องฟูในด้านปัญญาประดิษฐ์ กำลังทำให้เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้น สิ่งนี้กำลังเติมเชื้อให้ตลาดกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ สำหรับทองคำซึ่งไม่สร้างรายได้ในปัจจุบัน ต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงขึ้นถือเป็นอุปสรรคสำคัญและสกัดกั้นการทะลุขึ้นอย่างรวดเร็ว

ยิ่งไปกว่านั้นคือความอ่อนแอตามฤดูกาลโดยทั่วไป เดือนกรกฎาคมและสิงหาคมถือเป็นช่วงที่อุปสงค์ทางกายภาพซบเซาตามธรรมเนียม ระดับราคาที่สูงอยู่แล้วเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้การบริโภคเครื่องประดับและความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด แม้จะมีสัญญาณการฟื้นตัวเบื้องต้นในตลาดหลัก ๆ ในเอเชีย เช่น จีนและอินเดีย แต่ช่วงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งตามปกติจะยังไม่เริ่มขึ้นจนกว่าจะถึงปลายฤดูร้อนอย่างเร็วที่สุด ดังนั้นกรอบการซื้อขายในปัจจุบันจึงมีแนวโน้มยังคงอยู่ตลอดช่วงฤดูร้อน

ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างยังคงอยู่: คาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวในช่วงใบไม้ร่วง

แม้จะมีอุปสรรคระยะสั้นเหล่านี้ ผู้เชี่ยวชาญจาก ก็ไม่ได้มองว่าตลาดกระทิงในวงกว้างกำลังตกอยู่ในอันตราย การทะลุออกจากแนวโน้มไซด์เวย์จะเป็นไปได้มากขึ้นเมื่อการคาดการณ์เรื่องอัตราดอกเบี้ยของตลาดคลายความร้อนแรงลง มีสัญญาณบ่งชี้ชัดเจนว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 เพื่อหลีกเลี่ยงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจหรือแม้กระทั่งภาวะถดถอย ผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะยอมอดทนต่อเงินเฟ้อระดับปานกลางที่สูงกว่าเป้าหมาย ตามที่นักวิเคราะห์กล่าว ทันทีที่ตลาดรับรู้ถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงินนี้—ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงไตรมาสที่สาม—ราคาทองคำก็จะมีพื้นที่ให้ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

เสาหลักเชิงโครงสร้างที่หนุนให้ตลาดดีดตัวขึ้นทำสถิติสูงสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังคงมั่นคงไม่สั่นคลอน ตามรายงานของ Metals Focusความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ—โดยเฉพาะจากความสนใจของอิหร่านต่อช่องแคบฮอร์มุซที่มีความสำคัญทางยุทธศาสตร์—ยังคงทำให้ต้องมีค่าความเสี่ยงสูง เมื่อผนวกกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐฯ การประเมินมูลค่าที่ทะเยอทะยานในตลาดหุ้น และความกังวลเกี่ยวกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยพื้นฐานของโลหะมีค่าจึงยังคงแข็งแกร่งอย่างยิ่ง ผู้ที่อดทนผ่านช่วงซบเซาของฤดูร้อนนี้จะอยู่ในตำแหน่งที่ดี: ในระยะกลาง ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความนิยมและเป็นองค์ประกอบสำคัญของการกระจายพอร์ตการลงทุน รายงานสรุป

ที่มา: