[SMM Analysis] อุปสงค์ขับเคลื่อนการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการผลิตอิเล็กโทรไลต์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ราคายังคงซบเซาท่ามกลางความปั่นป่วนเชิงโครงสร้างของวัตถุดิบ

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ตลาดอิเล็กโทรไลต์ของจีนโดยทั่วไปมีแนวโน้มลดลงก่อนแล้วเพิ่มขึ้น โดยมีความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่ชัดเจน การผลิตและแนวโน้มราคาของอุตสาหกรรมเคลื่อนไหวสอดคล้องกับอุปสงค์ปลายทางจากแบตเตอรี่กำลังและผู้ใช้ระบบกักเก็บพลังงาน รวมถึงความผันผวนของราคาวัตถุดิบต้นน้ำ

ในด้านการผลิต จังหวะการผลิตของอุตสาหกรรมอิเล็กโทรไลต์ผูกพันอย่างมากกับอัตราการเดินเครื่องของผู้ผลิตเซลล์แบตเตอรี่ปลายน้ำ โดยผลผลิตของอุตสาหกรรมผันผวนตามอุปสงค์ลิเธียมแบตเตอรี่สำหรับการใช้งานปลายทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตลาดเผชิญแรงต้านสองด้านในช่วงม.ค.–ก.พ. 2026 ภาษีซื้อรถยนต์พลังงานใหม่เปลี่ยนจาก "ยกเว้น" เป็น "ลดครึ่งหนึ่ง" ซึ่งดึงอุปสงค์การซื้อรถยนต์ของผู้ใช้ปลายทางมาล่วงหน้า ประกอบกับเป็นช่วงนอกฤดูกาลตามประเพณีในช่วงวันหยุดตรุษจีน ส่งผลให้อุปสงค์ปลายทางอ่อนตัวลงเป็นระยะ ผู้ผลิตเซลล์แบตเตอรี่ปลายน้ำลดแผนการผลิตและบีบอัตราการใช้กำลังการผลิตลงเพื่อรองรับอุปสงค์ที่ซบเซา นำไปสู่การหดตัวอย่างมีนัยสำคัญของคำสั่งซื้ออิเล็กโทรไลต์ที่สนับสนุน และผลผลิตของอุตสาหกรรมลดลงเดือนต่อเดือนพร้อมกัน หลังจากตรุษจีน ห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมดค่อยๆ กลับมาผลิตอีกครั้ง อุปสงค์ปลายทางเริ่มฟื้นตัว และการผลิตอิเล็กโทรไลต์ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตั้งแต่มี.ค.–มิ.ย. กลุ่มแบตเตอรี่ลิเธียมกำลังให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง: ด้านหนึ่ง การส่งออกรถยนต์นั่งพลังงานใหม่ของจีนยังคงอยู่ในระดับสูง; อีกด้านหนึ่ง แม้ว่ายอดขายรถยนต์นั่งภายในประเทศโดยรวมจะต่ำกว่าที่คาดไว้ แต่ความจุแบตเตอรี่ของรถยนต์ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ควบคู่กับนโยบายส่งเสริมรถบรรทุกหนักและเบาพลังงานใหม่ที่ขับเคลื่อนอัตราการใช้ไฟฟ้าในรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ให้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ได้ชดเชยแรงกดดันต่อยอดขายรถยนต์โดยรวมและผลักดันให้อุปสงค์เซลล์แบตเตอรี่กำลังเติบโตเดือนต่อเดือนได้อย่างมีประสิทธิภาพ กลุ่มธุรกิจกักเก็บพลังงาน ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนจากอุปสงค์ที่เข้มงวดในระยะยาวจากการเปลี่ยนผ่านพลังงานโลกและการสร้างระบบไฟฟ้าแบบใหม่ของจีน เห็นการเร่งดำเนินการในการประมูลโครงการระบบกักเก็บพลังงานที่สนับสนุนพลังงานลมและแสงอาทิตย์ รวมถึงโครงการระบบกักเก็บพลังงานแบบอิสระ ส่งผลให้การติดตั้งระบบกักเก็บพลังงานขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ด้วยแรงขับเคลื่อนคู่จากตลาดแบตเตอรี่กำลังและระบบกักเก็บพลังงาน ผู้ประกอบการเซลล์แบตเตอรี่ปลายน้ำยังคงเพิ่มอัตราการเดินเครื่อง ปลดปล่อยอุปสงค์การผลิตอิเล็กโทรไลต์ที่สนับสนุนตามไปด้วย และรักษาการเพิ่มขึ้นเดือนต่อเดือนของผลผลิตอุตสาหกรรมตามสถิติของ SMM ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา การผลิตอิเล็กโทรไลต์รวมของจีนสูงถึง 1.416 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 56% จากครึ่งแรกของปี 2025

จากมุมมองเชิงโครงสร้าง การเติบโตในครึ่งแรกกระจุกตัวสูงในกลุ่มผู้ผลิตอิเล็กโทรไลต์แบบครบวงจรรายใหญ่ ผู้ประกอบการเหล่านี้ส่วนใหญ่มีคำสั่งซื้อระยะยาวที่ล็อกไว้จากผู้ผลิตแบตเตอรี่ชั้นนำ ทำให้อุปสงค์แน่นอนและเป็นฐานการผลิตที่มั่นคง ขณะเดียวกัน ด้วยข้อได้เปรียบจากการมีวัตถุดิบต้นน้ำของตนเอง เช่น LiPF6 ตัวทำละลาย ฯลฯ จึงสามารถป้องกันความผันผวนของราคาวัตถุดิบได้อย่างมีประสิทธิภาพ รับประกันการผลิตต่อเนื่องและผลกำไรที่เหมาะสม อัตราการใช้กำลังการผลิตโดยรวมยังคงสูง บางรายถึงขั้นผลิตเต็มกำลัง ในทางตรงกันข้าม ผู้ประกอบการขนาดกลางและเล็กที่ไม่ได้ครบวงจร ถูกจำกัดด้วยปัจจัย เช่น คำสั่งซื้อกระจัดกระจายและแรงกดดันด้านต้นทุน ทำให้การเติบโตของการผลิตมีจำกัด คำสั่งซื้อในอุตสาหกรรมยิ่งกระจุกตัวอยู่กับผู้นำ

จากมุมมองต้นทุนและราคา ตลาดอิเล็กโทรไลต์ในครึ่งแรกของปี 2026 มีลักษณะของการปรับเปลี่ยนหมุนเวียนตามช่วงเวลาและความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนโดยวัตถุดิบ แนวโน้มราคาในแต่ละช่วงถูกกำหนดโดยอิทธิพลของวัฏจักรที่แตกต่างกันของตัวทำละลาย LiPF6 และสารเติมแต่งที่มีทั้งช่วงแข็งแกร่งและอ่อนแอ รูปแบบโดยรวมคือ “ต้นทุนลดลงและราคาอ่อนตัวในช่วงต้นปี จากนั้นต้นทุนฟื้นตัวและราคาทรงตัวและสูงขึ้นในช่วงกลางปี โดยได้แรงหนุนจากอุปทานสารเติมแต่งที่ตึงตัว”

ในเดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์ อุตสาหกรรมอยู่ในช่วงนอกฤดูกาลของอุปสงค์ตามปกติ เนื่องจากการเติบโตของอุปสงค์ปลายทางที่กระจุกตัวในไตรมาส 4 ปี 2025 ทำให้ภาวะอุปสงค์อุปทานตึงตัว ผลักดันราคาวัตถุดิบอิเล็กโทรไลต์ (LiPF6 ตัวทำละลาย สารเติมแต่ง) ขึ้นสู่ระดับสูงสุดของปี การชะลอตัวของการจัดซื้อของผู้ใช้ปลายทางในช่วงต้นปี 2026 ส่งผลให้วัตถุดิบต้นน้ำทั้งหมดเข้าสู่ช่องทางราคาขาลงพร้อมกัน สิ่งนี้ฉุดต้นทุนการผลิตอิเล็กโทรไลต์โดยรวมลดลงอย่างต่อเนื่อง และราคาก็ปรับตัวลดลงตามการคลายตัวด้านต้นทุน ทำให้ตลาดโดยรวมอ่อนแอในช่วงต้นครึ่งแรก

เข้าสู่เดือนมีนาคมถึงเมษายน ความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนเริ่มปรากฏในกลุ่มวัตถุดิบ ด้านตัวทำละลาย การหยุดชะงักด้านโลจิสติกส์ที่ส่งผลกระทบต่อวัตถุดิบหลักต้นน้ำ เช่น เอทิลีนออกไซด์ จากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ทำให้เกิดความคาดหวังว่าอุปทานจะตึงตัวและความเชื่อมั่นในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ผลักดันราคาวัตถุดิบตัวทำละลายให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และส่งผลให้ราคาตัวทำละลายคาร์บอเนตพุ่งสูงขึ้นเป็นระยะอย่างไรก็ตาม ส่วนของ LiPF6 และสารเติมแต่งค่อนข้างซบเซา โดยอุปทานในอุตสาหกรรมมีเพียงพอและอัตรากำไรของผู้ประกอบการอยู่ในระดับปานกลางในช่วงก่อนหน้า ผู้ผลิตอิเล็กโทรไลต์ปลายน้ำมีความต้องการอย่างมากที่จะต่อรองราคาซื้อให้ต่ำลง ส่งผลให้ราคา LiPF6, VC และ FEC ปรับลดลงต่อเนื่อง แรงหนุนด้านต้นทุนจากการปรับขึ้นของราคาตัวทำละลายในช่วงนี้มีจำกัดและไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของต้นทุนที่เกิดจาก LiPF6 และสารเติมแต่ง ต้นทุนอิเล็กโทรไลต์โดยรวมยังคงลดลงบ้างและราคาตลาดยังคงอ่อนตัว

ในช่วง พ.ค.–มิ.ย. ตรรกะต้นทุนอิเล็กโทรไลต์เปลี่ยนไปอีกครั้ง โดยความสนใจของตลาดย้ายจากตัวทำละลายไปยัง LiPF6 และสารเติมแต่ง ในเดือนพฤษภาคม เมื่อความกังวลด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในฝั่งตัวทำละลายก่อนหน้านี้ค่อยๆ ลดลง ราคาวัตถุดิบขั้นต้นปรับตัวลดลง ประกอบกับอุปทานตลาดโดยรวมที่หลวม ส่งผลให้ราคาตัวทำละลายอ่อนตัวลงต่อเนื่องและกดดันต้นทุนอิเล็กโทรไลต์บ้าง อย่างไรก็ตาม ตลาด LiPF6 ฟื้นตัวเป็นระยะๆ โดยได้รับผลกระทบจากราคาลิเทียมคาร์บอเนตที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ควบคู่กับการปรับขึ้นราคาของฟอสฟอรัสเพนตะคลอไรด์และไฮโดรเจนฟลูออไรด์ปราศจากน้ำในเวลาเดียวกัน แรงกดดันด้านต้นทุนต่อผู้ผลิต LiPF6 เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยราคาเข้าใกล้จุดต่ำสุดของต้นทุน ในขณะที่ตลาดมีการลดสต็อกอย่างต่อเนื่องก่อนหน้านี้ ส่งผลให้อุปทานหมุนเวียนตึงตัว การฟื้นตัวของรูปแบบอุปสงค์-อุปทานในระดับเล็กน้อยผลักดันให้ราคา LiPF6 หลุดพ้นจากจุดต่ำสุด และให้แรงหนุนบางส่วนแก่ราคาอิเล็กโทรไลต์ เข้าสู่เดือนมิถุนายน ราคาลิเทียมคาร์บอเนตเริ่มปรับตัวลงจากกลางเดือนพฤษภาคม ฉุดราคา LiPF6 ลงอีกครั้ง และทำให้แรงหนุนด้านต้นทุนจากสารเคมีลิเทียมต่ออิเล็กโทรไลต์อ่อนตัวลง ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง ส่วนของสารเติมแต่งกลับแข็งแกร่งขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากความต้องการแบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้าและระบบกักเก็บพลังงานปลายน้ำยังคงฟื้นตัว และอัตราการเดินเครื่องผลิตอิเล็กโทรไลต์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความต้องการ VC และ FEC จึงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าในการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ของอุตสาหกรรมไม่เป็นไปตามคาด จำกัดการเติบโตของอุปทานที่แท้จริง และสภาวะอุปสงค์-อุปทานในตลาดยังคงตึงตัวขึ้น ผู้ผลิตแสดงเจตจำนงอย่างแข็งขันที่จะตรึงราคาและผลักดันให้ปรับขึ้น ผู้ผลิตอิเล็กโทรไลต์เพื่อให้แน่ใจว่าจะส่งมอบคำสั่งซื้อได้ตามปกติ จึงไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องยอมรับการขึ้นราคาวัตถุดิบอย่างจำยอม ซึ่งยิ่งกระตุ้นให้ราคา VC และ FEC สูงขึ้น และกลายเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของต้นทุนอิเล็กโทรไลต์ในแต่ละช่วง

เมื่อมองไปครึ่งปีหลัง (H2) ส่วนของยานยนต์ไฟฟ้าคาดว่าจะเติบโต โดยได้แรงหนุนจากคำสั่งซื้อใหม่ที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของรถยนต์นั่งพลังงานใหม่ ความจุแบตเตอรี่รถยนต์ที่เพิ่มขึ้น และความก้าวหน้าอย่างค่อยเป็นค่อยไปของการเปลี่ยนผ่านสู่ยานยนต์ไฟฟ้าในเชิงพาณิชย์ ความต้องการระบบกักเก็บพลังงานยังคงแข็งแกร่ง และตารางการผลิตโดยรวมขององค์กรคาดว่าจะรักษาการเติบโตได้ดี ด้วยอุปสงค์ที่หนุน ความต้องการอิเล็กโทรไลต์ใน H2 คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นอีกเมื่อเทียบกับ H1 ซึ่งจะขับเคลื่อนการเติบโตของผลผลิต ในแง่ต้นทุนและราคา การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ปลายทางจะยิ่งทำให้สมดุลอุปทาน-อุปสงค์ของสารเติมแต่งหลักอย่าง VC ตึงตัวขึ้น โดยภาวะตึงตัวระยะสั้นจะคงอยู่ต่อไป ราคา LiPF6 ซึ่งมีต้นทุนลิเธียมคาร์บอเนตค้ำจุน คาดว่าจะทรงตัวในระดับสูง โดยรวมแล้ว ด้วยแรงหนุนที่แข็งแกร่งจากวัตถุดิบหลัก ราคาอิเล็กโทรไลต์ใน H2 คาดว่าจะยังคงมีแนวโน้มขยับขึ้น

หมายเหตุ: หากมีข้อมูลเพิ่มเติมหรือแก้ไขเกี่ยวกับรายละเอียดในบทความนี้ โปรดติดต่อเราได้ตามข้อมูลดังนี้

โทร: 021-20707858 หู เสวี่ยเจี๋ย ขอบคุณ!

                                               
ทีมวิจัยพลังงานใหม่ SMM

หวัง ฉง 021-51666838

หม่า รุ่ย 021-51595780

เฟิง ตี้เซิง 021-51666714

ลฺหวี่ เหยียนหลิน 021-20707875

จาง ห่าวหาน 021-51666752

หวัง จื่อหาน 021-51666914

หวัง เจี๋ย 021-51595902

สฺวี หยาง 021-51666760

สฺวี เมิ่งฉี 021-20707868

หู เสวี่ยเจี๋ย 021-20707858