แรงกดดันจากการป้องกันความเสี่ยงด้านความเชื่อมั่นมหภาคถ่วงการปรับตัวขึ้น; การลดสต็อกของจีนเร่งตัว หนุนราคาอลูมิเนียมที่จุดต่ำ [SMM Aluminum Morning Brief]

7.9 รายงานช่วงเช้า SMM

ฟิวเจอร์ส:ในช่วงการซื้อขายกลางคืนของวันที่ 8 กรกฎาคม สัญญาอะลูมิเนียมที่มีการซื้อขายมากที่สุดใน SHFE เปิดที่ 23,075 หยวน/ตัน แตะระดับสูงสุดที่ 23,080 หยวน/ตัน และต่ำสุดที่ 22,965 หยวน/ตัน และปิดที่ 23,020 หยวน/ตัน ลดลง 0.24% จากราคาปิดก่อนหน้า ระหว่างนี้ หลังจากดีดตัวขึ้นในช่วงแรก ราคาได้ปรับลดลงเล็กน้อย ปิดเป็นแท่งเทียนขาลงขนาดเล็ก ราคายังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MA5 (23,005.80) และ MA20 (22,964.75) แต่เผชิญแรงกดดันอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและยาว MA40 (23,266.60) และ MA60 (23,522.23) จุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 22,250 เป็นแนวรับที่มีประสิทธิภาพ โดยรวมแล้ว ตลาดยังคงอยู่ในช่วงของการดีดตัวจากจุดต่ำและฟื้นตัว ปริมาณการซื้อขายระหว่างช่วงนี้ 58,900 สัญญา ลดลงอย่างมากจากช่วงก่อนหน้า ขณะที่ปริมาณสัญญาคงค้าง 229,000 สัญญา ลดลง 3,322 สัญญา ฟิวเจอร์สแสดงสัญญาณการปิดสถานะซื้อ จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟ MACD 4 ชั่วโมง DIFF (-155.84) อยู่เหนือ DEA (-255.53) โดยรักษารูปแบบ golden cross แท่งฮิสโทแกรมสีแดงอยู่ที่ 199.37 แสดงว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงขยายตัว ในวันที่ 8 กรกฎาคม อะลูมิเนียม LME เปิดที่ $3,140.0/ตัน สูงสุด $3,165.0/ตัน ต่ำสุด $3,125.5/ตัน ปิดที่ $3,138.5/ตัน ลดลงเล็กน้อย 0.02% จากราคาปิดก่อนหน้า ระหว่างช่วงการซื้อขาย ราคาเคลื่อนไหวพักตัวที่ระดับต่ำ ปรับขึ้นช่วงสั้น ๆ ก่อนปรับลดลง ปิดเป็นแท่งเทียนโดจิ ราคาอยู่เหนือ MA5 (3,126.63) แต่มีแนวต้านที่ MA10 (3,144.78) โดยรวมยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและยาว MA20 (3,232.66) MA40 (3,342.73) และ MA60 (3,374.82) เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ในทุกกรอบเวลายังคงเรียงตัวในทิศทางขาลง จุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 3,040.0 เป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง ปริมาณการซื้อขายของวันอยู่ที่ 21,417 สัญญา เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากช่วงก่อนหน้า ขณะที่ปริมาณสัญญาคงค้าง 602,400 สัญญา เพิ่มขึ้น 2,151 สัญญา ฟิวเจอร์สแสดงสัญญาณการเปิดสถานะขายเล็กน้อย ในกราฟ MACD รายวัน DIFF (-113.71) อยู่ต่ำกว่า DEA (-111.85) โดยรูปแบบ death cross ยังคงอยู่ แท่งฮิสโทแกรมสีเขียวอยู่ที่ -3.73 เท่านั้น แสดงว่าโมเมนตัมขาลงใกล้หมดแรง และคาดว่าราคาจะอยู่ในช่วงพักตัวที่ระดับต่ำเป็นหลักในระยะสั้น

ภาพรวมมหภาค:ในการประชุมเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%-3.75% แต่การคาดการณ์ล่าสุดชี้ว่าตลาดโดยทั่วไปคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ โดยผู้กำหนดนโยบาย 9 ใน 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นเล็กน้อยภายในสิ้นปี 2026 ตามข้อมูลจาก CME "FedWatch": ความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 69.0% และปรับขึ้นสะสม 25bp ที่ 31.0% สำหรับเดือนกันยายน ความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 31.1% ปรับขึ้นสะสม 25bp ที่ 51.9% และปรับขึ้นสะสม 50bp ที่ 17.0%

ปัจจัยพื้นฐาน:ตลาดเศษอะลูมิเนียมคาดว่าจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบในช่วงครึ่งหลังของปี แต่มีแนวรับที่แข็งแกร่ง ส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 และเศษอะลูมิเนียมปรับลดลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ข้อจำกัดจากนโยบายการออกใบกำกับภาษีย้อนกลับยังคงสร้างแนวรับให้กับราคาเศษอะลูมิเนียม หากราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิมีเสถียรภาพและดีดตัวขึ้น ส่วนต่างราคามีโอกาสฟื้นตัวได้จำกัด หากอะลูมิเนียมปฐมภูมิยังคงปรับตัวลดลง ผลการทดแทนของเศษอะลูมิเนียมจะเร่งตัวขึ้น สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อส่วนต่าง และอาจเกิดสถานการณ์รุนแรงถึงขั้นที่ราคาเศษกลับสูงกว่าราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิได้ ในระยะสั้น นโยบายการออกใบกำกับภาษีย้อนกลับไม่น่าผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ และอุปทานสินค้าที่มีใบกำกับภาษีที่ถูกต้องจะยังคงตึงตัว ควรจับตามาตรฐานการบังคับใช้ในจังหวัดที่เพิ่มเข้ามาใหม่ เช่น มณฑลซานตง การเปลี่ยนแปลงความเข้มงวดในการตรวจสอบภาษีท้องถิ่น และว่ารายละเอียดนโยบายจะมีช่องทางให้ปรับปรุงแก้ไขหรือไม่ ด้านสต็อกสินค้า ณ วันพฤหัสบดีนี้ สต็อกแท่งอะลูมิเนียมในพื้นที่บริโภคหลักในประเทศอยู่ที่ 1.078 ล้านตัน ลดลง 20,000 ตันจากวันจันทร์ และลดลง 52,000 ตันจากวันพฤหัสบดีก่อนหน้า

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ:ในช่วงเช้าของการซื้อขาย สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2606 มีระดับราคากลางสูงกว่าระดับในช่วงเวลาเดียวกันของวันทำการก่อนหน้า เมื่อวานนี้ ความรู้สึกขายในตลาดแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า ผู้เล่นในภาคปลายน้ำบางส่วนเริ่มมีมุมมองเชิงบวกต่อราคาอะลูมิเนียมระยะใกล้ และแรงซื้อเริ่มฟื้นตัว การยอมรับราคาของกลุ่มปลายน้ำปรับตัวดีขึ้นจากเมื่อวาน ธุรกรรมหลักส่วนใหญ่ปิดที่ราคา parity ถึงบวก 10 หยวนต่อตัน เมื่อเทียบกับสัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2607เมื่อวานนี้ในภาคตะวันออกของจีน ดัชนีความเชื่อมั่นการขายอยู่ที่ 3.07 เพิ่มขึ้น 0.06 ดัชนีความเชื่อมั่นการซื้ออยู่ที่ 3.00 เพิ่มขึ้น 0.20 ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอะลูมิเนียมใน SHFE ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ความเชื่อมั่นขาลงยังคงแข็งแกร่งในกลุ่มผู้ประกอบการแปรรูปขั้นปลายและบริษัทค้าที่ทำตลาดทั้งสปอตและล่วงหน้าในภาคกลางของจีน บริษัทค้าดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะขยายส่วนลดเพื่อซื้อปริมาณมากเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคา ขณะที่โรงงานขั้นปลายซึ่งถูกจำกัดโดยคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางและสินค้าคงคลังสำเร็จรูป ยังคงมีความเต็มใจซื้อต่ำอย่างต่อเนื่อง ในที่สุด ราคาซื้อขายจริงในภาคกลางของจีนปิดที่ส่วนลดประมาณ 110-140 หยวน/ตัน เมื่อเทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียม 2607 เมื่อวานนี้ในภาคกลางของจีน ดัชนีความเชื่อมั่นการขายอยู่ที่ 2.87 ลดลง 0.02 ดัชนีความเชื่อมั่นการซื้ออยู่ที่ 2.14 เพิ่มขึ้น 0.04

เศษอะลูมิเนียม:เมื่อวานนี้ ราคาปิดของอะลูมิเนียมสปอต SMM A00 อยู่ที่ 23,040 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 100 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า และตลาดเศษอะลูมิเนียมโดยทั่วไปปรับขึ้นตาม ในด้านส่วนต่างราคา เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม ส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียมอัดรีดผสมที่ไม่เคลือบสีในฝอซานอยู่ที่ 2,046 หยวน/ตัน ขณะที่ส่วนต่างราคาเศษอะลูมิเนียมอัดก้อนบดอยู่ที่ 732 หยวน/ตัน เป็นที่น่าสังเกตว่า ภายใต้ผลกระทบสองทางจากราคาอะลูมิเนียมที่ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วและอุปทานใบกำกับภาษีที่ตึงตัว ส่วนต่างราคาสำหรับกลุ่มเศษอะลูมิเนียมอัดก้อนปรับตัวแคบลงอย่างรวดเร็ว ผู้ประกอบการหล่ออะลูมิเนียมอัลลอยด์บางรายเริ่มใช้แท่งอะลูมิเนียม A00 แทนเศษอะลูมิเนียมเป็นวัตถุดิบในการผลิต คาดว่าตลาดเศษอะลูมิเนียมจะยังคงซบเซาและปรับฐานต่อไป แต่ขอบเขตการปรับลงมีจำกัด ช่วงราคาหลักสำหรับเศษอะลูมิเนียมอัดก้อนบดที่คิดราคาตามปริมาณอะลูมิเนียม คาดว่าจะอยู่ที่ 19,200-19,800 หยวน/ตัน (ไม่รวมภาษี) ในด้านอุปทาน ข้อจำกัดจากนโยบายการออกใบกำกับภาษีย้อนกลับไม่น่าจะคลี่คลายในระยะใกล้นี้ และอุปทานของสินค้าที่มีใบกำกับภาษีถูกต้องยังคงตึงตัว ในด้านนำเข้า ปัจจัยลบต่างๆ และผลกระทบกดดันที่ล่าช้าต่อปริมาณการนำเข้าจริงที่ท่าเรือจะค่อยๆ ปรากฏในช่วงหลายเดือนข้างหน้า และการเสริมด้วยเศษอะลูมิเนียมนำเข้าจะอ่อนแอลงอีก ด้านอุปสงค์ เมื่อช่วงนอกฤดูกาลทวีความรุนแรง อัตราการดำเนินงานขั้นปลายยังคงต่ำ โดยมีการปรับปรุงที่แท้จริงเพียงเล็กน้อยในคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางผู้ประกอบการที่ใช้เศษอลูมิเนียมมีแนวโน้มที่จะยังคงซื้อตามความต้องการและรักษากลยุทธ์สต็อกต่ำ ส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียมปฐมภูมิกับเศษอลูมิเนียมหดตัวลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้ข้อได้เปรียบทางเศรษฐกิจของเศษอลูมิเนียมเหนืออะลูมิเนียมปฐมภูมิลดลงอย่างมาก หากราคาอะลูมิเนียมยังคงปรับตัวลดลง ผลของการทดแทนจะเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

อะลูมิเนียมอัลลอยด์ทุติยภูมิ: ตลาดสปอต: เมื่อวานนี้ ราคาเสนอในตลาดอะลูมิเนียมอัลลอยด์ทุติยภูมิของจีนส่วนใหญ่เคลื่อนไหวในกรอบแคบโดยมีทิศทางแข็งค่า โดยราคา SMM ADC12 ปรับเพิ่มขึ้น 50 หยวนต่อเมตริกตันเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า มาอยู่ที่ 24,100 หยวนต่อเมตริกตัน ราคาเสนอมีความแตกต่างกันบ้างเมื่อวานนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวต่อเนื่องของราคาอะลูมิเนียมและตลาดล่วงหน้า ผู้ประกอบการบางรายปรับขึ้นราคาอย่างแข็งขัน ขณะที่บางรายเลือกที่จะชะลอและรอดูท่าที เนื่องจากอุปสงค์ปลายน้ำที่ซบเซา การชะลอตัวของปริมาณการจัดซื้อจากผู้ใช้ปลายทาง การต่อต้านการขนส่งที่สูง และแรงจูงใจในการปรับราคาที่จำกัด ความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนเป็นความระมัดระวัง โดยรวมแล้ว ตลาด ADC12 เมื่อวานนี้มีทั้งการปรับขึ้นราคาตามและการรอดูอยู่ร่วมกัน แนวโน้มขาขึ้นของราคาไม่ได้รับการสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพจากอุปสงค์ และคาดว่าตลาดจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบจำกัดในระยะสั้น

สรุปตลาดอะลูมิเนียม: ด้านมหภาค ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนที่อ่อนแอทำให้การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดถูกเลื่อนออกไป และการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐเป็นปัจจัยหนุนด้านมูลค่าสำหรับโลหะนอกกลุ่มเหล็ก อย่างไรก็ตาม ถ้อยแถลงเชิงแข็งกร้าวของเจ้าหน้าที่ที่ย้ำถึงอัตราดอกเบี้ยสูงและการลดงบดุลได้จำกัดพื้นที่การอ่อนค่าของดอลลาร์ การกลับมาเจรจานิวเคลียร์ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงกดดันส่วนต่างความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งเป็นการจำกัดเพดานการปรับขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์ในระดับหนึ่ง ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์กำลังการผลิตอะลูมิเนียมใหม่ที่จะเปิดดำเนินการนอกจีนเป็นปัจจัยด้านอุปทานในระยะกลางถึงยาวที่เป็นลบ ภายในประเทศ ปัจจัยบวกโดดเด่น—สัดส่วนของอะลูมิเนียมเหลวยังคงเพิ่มขึ้น การถอนสต็อกแท่งอะลูมิเนียมในสัปดาห์ที่ผ่านมาแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ปี และจังหวะการลดสต็อกเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งช่วยหนุนราคาอะลูมิเนียมในตลาด SHFE ท่ามกลางปัจจัยขาขึ้นและขาลงที่ปะทะกัน ความแข็งค่าของดอลลาร์และอุปทาน/อุปสรรคด้านภูมิรัฐศาสตร์นอกจีนหักล้างซึ่งกันและกัน หลังจากที่ราคาปรับตัวเกินไปก่อนหน้านี้ แรงกดดันด้านขาลงของอะลูมิเนียม LME ชะลอตัวลง โดยการเคลื่อนไหวในระยะสั้นจะเน้นที่การปรับฐานและฟื้นตัวที่ระดับต่ำด้วยแรงหนุนจากการลดสต็อกอย่างรวดเร็วในจีน ความเป็นไปได้ที่ราคาในประเทศจะต่ำกว่าราคาอะลูมิเนียม LME นั้นมีน้อย SHFE และ LME อาจแสดงความแตกต่างเล็กน้อย ขณะที่ความอ่อนแอเพียงด้านเดียวอย่างต่อเนื่องจะยากที่จะยั่งยืน

[ข้อมูลที่ให้ไว้นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้เป็นสิ่งทดแทนการตัดสินใจอย่างอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]