ในช่วงสามวันทำการสุดท้ายก่อนวันหยุดวันชาติ ตลาดสปอตภาคใต้ของจีนยังคงอ่อนตัว ราคาอะลูมิเนียมปรับลดลงต่อเนื่อง โครงสร้างแบ็กเวอร์เดชันของอะลูมิเนียมในตลาด SHFE แข็งแกร่งขึ้น และพรีเมียมเทียบสัญญาเดือนถัดไปและเดือนไกลกลับอยู่ในระดับสูง ก่อนวันหยุด แรงจูงใจในการขายทำกำไรที่เบสิสสูงมีมาก ขณะที่สต็อกยังคงลดลง สินค้าราคาลดพิเศษยังคงครองการหมุนเวียนในตลาดสปอต ความต้องการส่วนใหญ่ซบเซา มีเพียงการซื้อเติมสต็อกเฉพาะจุดในบางพื้นที่ และความสนใจซื้อมีจำกัดมาก อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว พรีเมียมสปอตที่สูงของแท่งอะลูมิเนียมภาคใต้ยังคงอยู่เป็นส่วนใหญ่ ณ วันที่ 30 กันยายน พรีเมียมสปอต SMM A00 อะลูมิเนียม (ฝอซาน) เทียบสัญญา 2610 อยู่ที่ 260 หยวน/ตัน ซึ่งยังอยู่ในช่วงบนของปี ส่วนต่างราคากว่างตง–เซี่ยงไฮ้ และกว่างตง–เหอหนาน อยู่ที่ 220 หยวน/ตัน และ 320 หยวน/ตัน ตามลำดับ
ความแข็งแกร่งของเบสิสภาคใต้ในรอบนี้เป็นผลร่วมกันของการตึงตัวเชิงโครงสร้างด้านอุปทานและการเติมสต็อกก่อนวันหยุดอย่างหนาแน่น ด้านหนึ่ง เมื่อกำลังการแปรรูปอะลูมิเนียมในภาคตะวันตกเฉียงใต้เริ่มดำเนินการอย่างต่อเนื่อง และสัดส่วนอะลูมิเนียมหลอมเหลวที่โรงถลุงอิเล็กโทรไลต์ป้อนโดยตรงยังคงอยู่ในระดับสูง การหล่อแท่งจึงถูกปรับลดอย่างต่อเนื่อง และปริมาณแท่งทั้งหมดที่ส่งมอบไปยังคลังสินค้าภาคใต้ก็หดตัวตามไปด้วย ข้อมูลจาก SMM แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนอะลูมิเนียมหลอมเหลวทั่วประเทศอยู่ที่ 78.2% ในเดือนกันยายน โดยปริมาณการหล่อแท่งลดลง 6.2% เมื่อเทียบปีต่อปี ทำให้อุปทานสปอตอยู่ในภาวะสมดุลตึงตัว อีกด้านหนึ่ง เมื่อเทศกาลไหว้พระจันทร์และวันหยุดวันชาติใกล้เข้ามา ผู้แปรรูปปลายน้ำต่างเร่งเติมสต็อกก่อนวันหยุด การจัดซื้อปรับตัวดีขึ้นเป็นระยะ และการเบิกสินค้าจากคลังช่วยหนุนพรีเมียมสูงโดยตรง เมื่ออุปสงค์และอุปทานเสริมแรงกัน “พรีเมียมสภาพคล่อง” จึงกลายเป็นลักษณะเด่นของการกำหนดราคาแท่งอะลูมิเนียมภาคใต้ในปัจจุบัน
สินค้าคงคลังเป็นตัวแปรหลักที่กำหนดทิศทางของพรีเมียมและส่วนลดสปอต ระดับสัมบูรณ์ของสินค้าคงคลังแท่งอะลูมิเนียมภาคใต้ปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหลายปีสำหรับช่วงเวลาเดียวกัน และแม้จะมีการสะสมในช่วงวันหยุด ฐานก็ยังอยู่ในระดับต่ำ SMM คาดว่าสินค้าคงคลังฝอซานจะเพิ่มขึ้นประมาณ 25,000–28,000 ตันในช่วงวันหยุด ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่จำกัดและจะกดดันพรีเมียมสูงค่อนข้างน้อย แรงกดดันสองประการที่ต้องจับตาหลังวันหยุด ประการแรก ผู้แปรรูปปลายน้ำบางรายมีแนวโน้มจะกลับมาดำเนินการอย่างช้า ๆ ทำให้การฟื้นตัวของอุปสงค์หลังวันหยุดมีความล่าช้า ประการที่สอง ช่องทางการขนย้ายสินค้าระหว่างภูมิภาคยังคงเปิดอยู่ และความคาดหวังการไหลเข้าของสินค้าภายนอกอย่างต่อเนื่องจะกดดันพรีเมียมสูงของภาคใต้เป็นระยะ โดยเทรดเดอร์สปอต-ฟิวเจอร์สที่ขายทำกำไรในระดับสูงมีแนวโน้มจะฉุดพรีเมียมลงเล็กน้อย
โดยสรุป พรีเมียมแท่งอะลูมิเนียม A00 ภาคใต้มีแนวโน้มจะปรับลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงหลังวันหยุดวันชาติ อย่างไรก็ตาม ด้วยแรงหนุนที่แข็งแกร่งจากสินค้าคงคลังต่ำและโครงสร้างแบ็กเวอร์เดชันของอะลูมิเนียม SHFE แม้พรีเมียมเทียบสัญญาเดือนปัจจุบันจะลดลง แต่พรีเมียมจริงเทียบสัญญาเดือนถัดไปจะไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยรวมแล้ว พรีเมียมคาดว่าจะเคลื่อนไหวในรูปแบบ “แกว่งตัวในระดับสูงพร้อมการบรรจบกันอย่างค่อยเป็นค่อยไป” และไม่น่าจะกลับไปสู่โครงสร้างส่วนลดลึกที่เคยเห็นในภาคใต้ช่วงเดียวกันของปีก่อน ๆ อย่างรวดเร็ว
