1 กรกฎาคม 2026
บทสรุปผู้บริหาร
ในหนึ่งในการเริ่มต้นปีที่น่าตื่นเต้นที่สุด ทองคำพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม โดยทะลุ US$5,500/ออนซ์ ระหว่างวัน ก่อนที่จะลดลงต่ำกว่า US$4,000/ออนซ์ ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน แม้ว่าลดลงประมาณ 7% ตั้งแต่ต้นปี ทองคำยังคงเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดในปีที่ผ่านมา เนื่องจากสินทรัพย์อื่นๆ พยายามไล่ตาม ครึ่งแรกของปี 2026 แสดงให้เห็นว่าทองคำยังคงอ่อนไหวต่อความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของความเชื่อมั่นนักลงทุน นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของตลาดเอเชียในการค้นพบราคาทองคำ
ณ ระดับราคาปัจจุบัน ราคาทองคำสอดคล้องกับภาพรวมเศรษฐกิจโลกที่มีการเติบโตปานกลาง เงินเฟ้อที่ชะลอตัวแต่ยังคงอยู่ในระดับสูง และการคาดการณ์ถึงการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมของธนาคารกลาง แต่ในขอบเขตที่จำกัด ภายใต้สภาวะเช่นนี้ ทองคำมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในกรอบที่ค่อนข้างแคบ (ประมาณ ±5%) แต่สถานการณ์เปิดโอกาสให้อาจเกิดการทะลุกรอบ ในด้านขาขึ้น ตัวเร่งที่ชัดเจน เช่น เศรษฐกิจที่ถดถอยลงหรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งใหม่ การเปลี่ยนแปลงไปสู่การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง หรือกระแสการซื้อเมื่อราคาปรับฐาน อาจจุดชนวนโมเมนตัมของทองคำอีกครั้งและดันราคากลับไปที่ US$4,500/ออนซ์ หรือสูงกว่านั้น หากสัญญาณแข็งแกร่ง ทองคำอาจปรับตัวสูงขึ้นไปอีก ในทางกลับกัน สภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น และตลาดที่สงบลง อาจทำให้ทองคำปรับตัวลดลงอีก แม้ว่าการร่วงลงมากกว่า 10% จากระดับปัจจุบันอาจได้รับการพยุงจากอุปสงค์เพื่อซื้อในราคาถูก
ในขณะเดียวกัน อุปสงค์ที่ต่อเนื่องจากธนาคารกลาง และการเปลี่ยนแปลงนโยบายในตลาดสำคัญอย่างอินเดีย เป็นปัจจัยที่คาดไม่ถึงเพิ่มเติม ซึ่งอาจส่งผลต่อทิศทางของทองคำในช่วงครึ่งปีหลังอย่างมีนัยยะ
แผนภูมิที่ 1: ราคาทองคำในปัจจุบันสอดคล้องกับความคาดหวังฉันทามติของปัจจัยมหภาค แต่การเบี่ยงเบนจากสภาวะนี้อาจทำให้แนวโน้มขาขึ้นของทองคำกลับมาหรือนำไปสู่การปรับฐานราคา
ผลการดำเนินงานโดยนัยของทองคำในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 อ้างอิงจากสถานการณ์สมมติเศรษฐกิจมหภาค*
แหล่งข้อมูล: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, Oxford Economics, World Gold Council;
*ข้อมูลในอดีตอิงตามราคาทองคำ LBMA Gold Price PM เป็นดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 26 มิถุนายน 2026 ช่วงราคาที่แสดงไม่ใช่การคาดการณ์ราคา แต่เป็นการจำลองสมมติฐานถึงผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นตาม ของเรา ‘ฉันทามติของปัจจัยมหภาค’ หมายถึงช่วงระหว่าง -5% ถึง 5%; ‘แนวโน้มขาขึ้น’ หมายถึงการปรับขึ้น 5% ถึง 20%; ‘การปรับฐานราคา’ หมายถึงการปรับลดลง 5% ถึง 15%. จุดอ้างอิงคือราคาทองคำ LBMA เฉลี่ยสำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายน 2026 สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม ดู .
เข้าสู่ระบบหรือลงทะเบียนเพื่ออ่านต่อ...
เข้าสู่ระบบหรือลงทะเบียนเพื่ออ่านข้อความ ดูแผนภูมิ และดาวน์โหลดไฟล์ต่างๆ..
การลงทะเบียนฟรี รวดเร็ว และง่ายดาย ช่วยให้คุณเข้าถึงการดาวน์โหลดทั้งหมดบนเว็บไซต์นี้
ที่มา：
