ทองคำ: การเทขายเปิดโอกาสใหม่—โดยเฉพาะหุ้นเหมืองแร่

เผยแพร่: 25 มิถุนายน 2026

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญจากแบงก์ออฟอเมริกา (BofA) การปรับฐานครั้งล่าสุดในตลาดทองคำเป็นสิ่งที่น่ากังวลน้อยกว่าแต่เป็นโอกาสซื้อเชิงกลยุทธ์มากกว่า แม้ว่าสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนไปจะบีบให้นักวิเคราะห์ต้องเลื่อนเป้าหมายราคาที่สูงลิ่วถึง 6,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ออกไปเป็นฤดูใบไม้ผลิปี 2027 ในตอนนี้ แต่พวกเขากล่าวว่าการปรับฐานครั้งนี้เองที่เปิดโอกาสทำกำไรที่น่าสนใจ การตั้งค่าระยะยาวของปัจจัยพื้นฐานยังคงสมบูรณ์—และส่วนลดมูลค่ามหาศาลได้ก่อตัวขึ้นโดยเฉพาะในหุ้นเหมืองแร่ ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ

ความอ่อนแอของมหภาคเป็นหน้าต่างโอกาสเชิงกลยุทธ์

ความจริงที่ว่า หลุดต่ำกว่าระดับสำคัญ 4,000 ดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ มีสาเหตุหลักจากความกังวลอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงวิกฤตพลังงานโลกที่ตามมา กำลังบีบให้ธนาคารกลางต่างๆ ต้องพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยแทนที่จะปรับลดลงตามที่คาดหวัง ตามข้อมูลจาก ตลาดได้ประเมินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไว้เกือบเต็มที่แล้ว

สำหรับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์แล้ว ช่วงเวลาอ่อนแอที่ขับเคลื่อนด้วยอัตราดอกเบี้ยเช่นนี้ อาจเปิดหน้าต่างแห่งโอกาสอันน่าดึงดูด ตามที่ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ เช่น BofA, UBS และ Goldman Sachs ระบุ ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างของราคาทองคำยังคงไม่ได้รับผลกระทบจากการถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเลย การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้นและแนวโน้มการลดการใช้เงินดอลลาร์ที่ไม่อาจหยุดยั้งได้ กำลังให้การสนับสนุนตลาดอย่างมหาศาล

ผลสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นถึงศักยภาพที่ยังคงมีอยู่มากในฝั่งผู้ซื้อ: ธนาคารกลางเกือบ 75 เปอร์เซ็นต์ต้องการลดสัดส่วนการถือครองเงินดอลลาร์ ซึ่งมีแนวโน้มจะนำไปสู่การซื้อทองคำเพิ่มเติมของธนาคารกลางอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ขณะเดียวกัน นักลงทุนรายย่อยยังลงทุนน้อยกว่ามาก ปัจจุบันการลงทุนในทองคำคิดเป็นเพียงประมาณ 5.5 เปอร์เซ็นต์ของพอร์ตโฟลิโอทั่วโลก

หุ้นเหมืองทองคำ: ตัวคูณจากการปรับฐานปัจจุบัน

BofA มองเห็นโอกาสที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบันในภาคหุ้นเหมืองทองคำ การปรับฐานในตลาดสปอตได้นำไปสู่ความคลาดเคลื่อนที่มอบอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ไม่สมมาตรแก่นักลงทุน

แบบจำลองราคาต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิจาก BofA แสดงให้เห็นว่า โดยเฉลี่ยแล้ว ผู้ผลิตที่อยู่ภายใต้การสำรวจกำลังประเมินราคาทองคำไว้เพียง 3,354 ดอลลาร์ต่อออนซ์ซึ่งหมายความว่าภาคส่วนนี้ยังคงซื้อขายที่ส่วนลดมหาศาล 19% จากราคาสปอตที่ปรับฐานแล้ว

การประเมินมูลค่าต่ำเกินไปนี้แพร่หลายทั่วทั้งอุตสาหกรรม แต่การกระจายความเสี่ยงในวงกว้างยังเปิดโอกาสให้เลือกหุ้นแบบเจาะจง ในขณะที่ Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) มีราคาทองคำโดยนัยที่ $4,395 ตามการคำนวณของ BofA, Franco-Nevada (NYSE: FNV) อยู่ที่ระดับล่างสุดของช่วงการประเมินมูลค่าด้วยราคาที่อนุรักษ์นิยมอย่างมากที่ $2,416. ข้อสรุปของ Bank of America: นักลงทุนที่สามารถทนต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะพบจุดเข้าลงทุนที่หายากในตลาดที่มีการสนับสนุนเชิงโครงสร้าง

แหล่งที่มา：