22 มิถุนายน 2026
กำลังถูกกดดันอย่างเห็นได้ชัดหลังการประชุมอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ แม้ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ช่วง 3.50 ถึง 3.75 เปอร์เซ็นต์ แต่ประธานเฟด เควิน วอร์ช ส่งสัญญาณว่าอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี ท่าทีที่แข็งกร้าวและการมุ่งเน้นอย่างชัดเจนต่อเสถียรภาพราคากำลังผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทน ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์มากขึ้นว่าระดับแนวรับสำคัญที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์จะถูกทดสอบในอนาคตอันใกล้
ราคาทองคำอ่อนตัว: โซซิเอเต้ เจเนราล ปรับเพิ่มครั้งใหญ่
ในขณะที่ผู้ร่วมตลาดจำนวนมากตอบสนองอย่างประหม่าต่อพัฒนาการนี้ โซซิเอเต้ เจเนราล กลับมองว่าการปรับตัวลงในปัจจุบันเป็นโอกาสในการซื้อที่น่าดึงดูด ธนาคารยักษ์ใหญ่ของฝรั่งเศสแห่งนี้กำลังเพิ่มสัดส่วนทองคำในพอร์ตการลงทุนแบบหลายสินทรัพย์สำหรับไตรมาสที่สามอย่างมีนัยสำคัญจาก 7 เป็น 10 เปอร์เซ็นต์ พร้อมกับการเพิ่มขึ้นในวงกว้างของโลหะอุตสาหกรรมและพลังงาน น้ำหนักการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมของธนาคารจึงพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 20 เปอร์เซ็นต์ นักกลยุทธ์คาดการณ์แล้วว่าจะฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัดในไตรมาสที่สี่และคาดว่าโลหะมีค่าจะแตะระดับ 5,000 ดอลลาร์ภายในไตรมาสที่สองของปี 2027
เหตุใดความเสี่ยงเชิงโครงสร้างจึงหนุนราคาทองคำในระยะยาว
ความเชื่อมั่นของธนาคารส่วนใหญ่มาจากข้อกังขาเกี่ยวกับความเข้มงวดอย่างต่อเนื่องของสหรัฐฯ . ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าในที่สุดเฟดจะไม่ดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่ได้ส่งสัญญาณไว้ แต่ธนาคารกลางอาจปรับตัวเข้ากับสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตสูงขึ้นและเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม หากธนาคารกลางต้องตามหลังในการต่อสู้กับเงินเฟ้อจริง การป้องกันความเสี่ยงที่แข็งแกร่งจากเงินเฟ้อ—เช่นทองคำ—ก็จะกลายเป็นสิ่งที่ขาดไม่ได้
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ยังตั้งข้อสังเกตว่า ธนาคารกลางระหว่างประเทศมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นผู้ซื้อรายสำคัญท่ามกลางกระแสการลดการใช้เงินดอลลาร์ทั่วโลก ซึ่งจะช่วยชดเชยความไม่เต็มใจที่อาจเกิดขึ้นจากนักลงทุนเอกชน ท่ามกลางหนี้ภาครัฐที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและความแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น โซซิเอเต้ เจเนราล ให้ความสำคัญกับสินทรัพย์จริงอย่างเต็มที่ ดังนั้น ในไตรมาสนี้ ธนาคารจึงไม่ถือครองสภาพคล่องอีกต่อไป แต่กลับเพิ่มการลงทุนในหุ้นและพันธบัตรคุ้มครองเงินเฟ้อควบคู่ไปกับการเพิ่มทองคำ
ที่มา：
