ICSG: ตลาดทองแดงแคโทดโลกบันทึกอุปทานส่วนเกิน 396,000 ตันในไตรมาส 1 ปี 2026

กลุ่มศึกษาทองแดงระหว่างประเทศ (ICSG) เผยแพร่ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับอุปทานและอุปสงค์ทองแดงโลกประจำเดือนมีนาคม 2569 ในรายงานประจำเดือนที่ตีพิมพ์ในเดือนพฤษภาคม 2569

ข้อมูลเบื้องต้นระบุว่าการผลิตทองแดงจากเหมืองทั่วโลกในไตรมาส 1 ปี 2569 ทรงตัว โดยการผลิตสินแร่ทองแดงเข้มข้นลดลง 1.1% แต่ถูกชดเชยด้วยการผลิตแบบสกัดด้วยตัวทำละลาย-อิเล็กโทรวินนิง (SX-EW) ที่เพิ่มขึ้น 3.3%

แม้ว่าการผลิตจากเหมืองทั่วโลกจะได้รับประโยชน์จากผลผลิตเพิ่มเติมจากการขยายกำลังการผลิตของโครงการในหลายประเทศ แต่การลดลงอย่างมากของการผลิตสินแร่ทองแดงเข้มข้นในชิลี สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก และอินโดนีเซีย ได้ชดเชยการเติบโตในระดับโลก

ในอินโดนีเซีย การผลิตสินแร่ทองแดงเข้มข้นที่เหมือง Grasberg ลดลง 42% เนื่องจากเหตุการณ์โคลนไหลเข้าอย่างรุนแรงที่เกิดขึ้นในเดือนกันยายนปีที่แล้วยังคงส่งผลกระทบต่อการผลิตของเหมือง

การผลิตจากเหมืองของชิลีลดลง 5.8% โดยการผลิตที่เพิ่มขึ้นที่เหมือง Collahuasi และ Quebrada Blanca ถูกชดเชยด้วยการลดการผลิตที่เหมือง Spence, El Teniente, Escondida และ Los Pelambres

การผลิตจากเหมืองของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกคาดว่าเติบโตเพียง 0.5% โดยการผลิตแบบ SX-EW เพิ่มขึ้นประมาณ 10% แต่ถูกชดเชยบางส่วนจากการลดลง 36% ของการผลิตสินแร่ทองแดงเข้มข้น เนื่องจากผลผลิตที่ลดลงที่เหมือง Kamoa (ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวในปี 2568)

ในเปรู การผลิตทองแดงจากเหมืองเติบโต 3.3% โดยหลักมาจากการผลิตที่เพิ่มขึ้นที่เหมือง Antamina, Las Bambas และ Antapaccay ซึ่งชดเชยการลดลงของการผลิตที่ Southern Peru Copper, Quellaveco และ Marcobre ได้มากกว่า

การผลิตสินแร่ทองแดงเข้มข้นของมองโกเลียคาดว่าเติบโตประมาณ 36% โดยได้รับประโยชน์จากการขยายกำลังการผลิตของโครงการใต้ดิน Oyu Tolgoi

ข้อมูลเบื้องต้นระบุว่าการผลิตทองแดงแคโทดทั่วโลกเติบโตประมาณ 4.5% ในไตรมาส 1 ปี 2569 โดยการผลิตทองแดงปฐมภูมิ (อิเล็กโทรลิซิสและอิเล็กโทรวินนิงจากแร่) เพิ่มขึ้น 3.8% และการผลิตทองแดงทุติยภูมิ (จากเศษทองแดง) เพิ่มขึ้น 7.6%

จีนและสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 60% ของการผลิตทั่วโลก มีการผลิตรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 9% (จีน 8.8% สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก 10%) หากไม่รวมสองประเทศนี้ การผลิตทองแดงแคโทดทั่วโลกลดลงประมาณ 1.4%

การผลิตทองแดงแคโทดของชิลีลดลง 11.7% โดยการผลิตทองแดงแคโทด (จากสินแร่เข้มข้น) ลดลง 24% เนื่องจากข้อจำกัดด้านการดำเนินงานและการบำรุงรักษาของโรงถลุง และการผลิตทองแดงอิเล็กโทรดีโพซิชันลดลง 5.7%

การผลิตในเอเชีย (ไม่รวมจีน) คาดว่าลดลง 4% สาเหตุหลักจากการผลิตที่ลดลงในญี่ปุ่น อินโดนีเซีย และฟิลิปปินส์ การผลิตของอินเดียคาดว่าเติบโต 25% ได้รับประโยชน์จากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ดีขึ้นและการเพิ่มกำลังการผลิตของโรงถลุง Adani

การผลิตทองแดงบริสุทธิ์ทุติยภูมิ (จากเศษโลหะ) ทั่วโลกเพิ่มขึ้น 7.6% โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตในจีน

ข้อมูลเบื้องต้นระบุว่าการใช้ทองแดงบริสุทธิ์ปรากฏทั่วโลกเติบโต 0.8% ในไตรมาส 1 ปี 2569

แม้ว่าการใช้ทั่วโลกไม่รวมจีนคาดว่าเติบโต 1.7% แต่อุปสงค์ปรากฏของจีน (ไม่รวมการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในคลังสินค้าทัณฑ์บน/ที่ไม่ได้รายงาน) คาดว่าทรงตัว ได้รับผลกระทบจากการนำเข้าสุทธิทองแดงแคโทดของจีนที่ลดลง 40%

ปัจจุบันจีนคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 58% ของการใช้ทองแดงบริสุทธิ์ทั่วโลกทั้งหมด

ดุลอุปทาน-อุปสงค์ทองแดงบริสุทธิ์ทั่วโลกเบื้องต้นบ่งชี้ว่ามีอุปทานส่วนเกิน 396,000 ตันในไตรมาส 1 ปี 2569

ในการจัดทำดุลตลาดโลก ICSG ใช้วิธีคำนวณอุปสงค์ปรากฏของจีน ซึ่งไม่ได้คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังที่ไม่ได้รายงาน อย่างไรก็ตาม เพื่ออำนวยความสะดวกในการวิเคราะห์ตลาดโลก ได้เพิ่มรายการปรับปรุงในตารางแนบ — "ดุลทองแดงบริสุทธิ์ทั่วโลกที่ปรับตามการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในคลังสินค้าทัณฑ์บนของจีน" — ซึ่งปรับดุลทองแดงบริสุทธิ์ทั่วโลกตามค่าประมาณการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในคลังสินค้าทัณฑ์บนเฉลี่ยจากบริษัทที่ปรึกษาตลาดทองแดงจีนสองแห่ง

ในไตรมาส 1 ปี 2569 ดุลทองแดงบริสุทธิ์ทั่วโลกตามการใช้ปรากฏของจีน (ไม่รวมการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในคลังสินค้าทัณฑ์บน/ที่ไม่ได้รายงาน) แสดงอุปทานส่วนเกินเบื้องต้นประมาณ 396,000 ตัน เทียบกับอุปทานส่วนเกินประมาณ 135,000 ตันในช่วงเดียวกันของปี 2568 ดุลทองแดงบริสุทธิ์ทั่วโลกที่ปรับตามการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในคลังสินค้าทัณฑ์บนของจีนโดยประมาณ แสดงอุปทานส่วนเกินในตลาดประมาณ 386,000 ตัน

ราคาทองแดงและสินค้าคงคลัง:

จากการประมาณการเฉลี่ยของบริษัทที่ปรึกษาอิสระสองแห่ง คาดว่าสินค้าคงคลังในคลังสินค้าทัณฑ์บนของจีนลดลงประมาณ 10,000 ตันจากระดับสิ้นปี 2025 ในช่วงสามเดือนแรกของปี 2026

ณ สิ้นเดือนเมษายน 2026 สินค้าคงคลังทองแดงในตลาดโลหะหลัก (LME, COMEX, SHFE) รวมทั้งสิ้น 1,148,760 ตัน สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2003 สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 404,648 ตัน หรือ 55% จากสิ้นเดือนธันวาคม 2025 โดย LME เพิ่มขึ้น 253,350 ตัน ตลาดล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้น 46,683 ตัน และ COMEX เพิ่มขึ้น 104,615 ตัน

ราคาทองแดงสปอตเฉลี่ยของ LME ในเดือนเมษายนอยู่ที่ 12,891.38 ดอลลาร์ต่อตัน เพิ่มขึ้น 3% จากราคาเฉลี่ยเดือนมีนาคมที่ 12,498.98 ดอลลาร์ต่อตัน ราคาทองแดงสูงสุดและต่ำสุดของปี 2026 อยู่ที่ 14,097 ดอลลาร์ต่อตัน (13 พฤษภาคม) และ 11,826 ดอลลาร์ต่อตัน (19 มีนาคม) ตามลำดับ โดยราคาเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 12,947.22 ดอลลาร์ต่อตัน เพิ่มขึ้น 30% จากราคาเฉลี่ยปี 2025

แนวโน้มอุปทานและอุปสงค์ทองแดงบริสุทธิ์ของโลก

หมายเหตุ:

1/ หมายถึงการใช้ที่ปรากฏ

2/ ดุลทองแดงบริสุทธิ์ = การผลิต - การใช้

3/ ข้อมูลดุลที่ปรับฤดูกาลแล้ว

4/ ดุลทองแดงบริสุทธิ์ของโลกที่ปรับตามการเปลี่ยนแปลงโดยประมาณของสินค้าคงคลังในคลังสินค้าทัณฑ์บนของจีน

(เหวินหัว คอมโพสิต)