เผยแพร่เมื่อ: 13 พฤษภาคม 2569 เวลา 13:44 น.
ภาพรวม
อินเดียปรับขึ้นอากรนำเข้าแพลทินัมเป็นสองเท่าเป็น 15.4% ส่งผลให้ต้นทุนของยานยนต์ที่ใช้ตัวเร่งปฏิกิริยาเพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะรถ SUV ดีเซลและรถไฮบริดแบบเต็มระบบ มาตรการนี้มีเป้าหมายเพื่อรักษาเงินตราต่างประเทศ คาดว่าจะทำให้ราคารถยนต์สูงขึ้น และอาจเร่งการเปลี่ยนผ่านไปสู่รถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่ เนื่องจากผู้ผลิตรถยนต์พยายามลดผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น
การขึ้นอากรทำให้ต้นทุนยานยนต์เพิ่มขึ้น
การตัดสินใจของอินเดียในการปรับขึ้นอากรนำเข้าแพลทินัมมากกว่าสองเท่า จาก 6.4% เป็น 15.4% จะส่งผลให้ต้นทุนของอุตสาหกรรมยานยนต์ในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นโยบายนี้มีเป้าหมายเพื่อรักษาทุนสำรองเงินตราต่างประเทศท่ามกลางความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ในเอเชียตะวันตก ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อห่วงโซ่อุปทานของยานยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายใน (ICE) โดยเฉพาะระบบควบคุมมลพิษ คาดว่ามาตรการนี้จะทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น โดยกระทบหนักที่สุดต่อกลุ่มยานยนต์ที่ใช้แพลทินัมในตัวเร่งปฏิกิริยามากกว่า เช่น รถ SUV ดีเซลและรถไฮบริดแบบเต็มระบบ
ปฏิกิริยาของตลาดและความแตกต่างของหุ้น
ปฏิกิริยาของนักลงทุนมีทั้งสองทาง ผู้ผลิตชิ้นส่วนบางรายมีราคาหุ้นลดลง โดย Sharda Motor Industries ร่วงลง 2.1% มาอยู่ที่ 950 รูปี ในทางตรงกันข้าม ผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่อย่าง Tata Motors และ Maruti Suzuki มีราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้น 1.2% มาอยู่ที่ 1,250 รูปี และ 1.5% มาอยู่ที่ 13,000 รูปี ตามลำดับ
นักวิเคราะห์ระบุว่าบริษัทอย่าง Maruti Suzuki (P/E 35 มูลค่าตลาด ~3.5 หมื่นล้านดอลลาร์) มีศักยภาพในการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบไปยังผู้บริโภคได้ดีกว่าผู้ผลิตชิ้นส่วนรายเล็ก Tata Motors (มูลค่าตลาด ~2 หมื่นล้านดอลลาร์ P/E 28) เผชิญต้นทุนโดยตรงที่สูงกว่าเนื่องจากมีกลุ่มผลิตภัณฑ์รถ SUV ดีเซลจำนวนมาก ขณะที่ Mahindra & Mahindra (มูลค่าตลาด ~2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ P/E 32) ก็ได้รับผลกระทบเช่นกันจากผลิตภัณฑ์ที่เน้นเครื่องยนต์ดีเซลเป็นหลัก
การประเมินการปรับขึ้นราคาและต้นทุนการปฏิบัติตามมาตรฐานมลพิษ
อากรที่เพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนในการปฏิบัติตามมาตรฐานมลพิษ BS-VI สูงขึ้น การประเมินของอุตสาหกรรมระบุว่าราคาอาจปรับขึ้นตั้งแต่ 2,500–4,000 รูปีสำหรับรถยนต์เบนซินระดับเริ่มต้น 8,000–12,000 รูปีสำหรับรถ SUV ดีเซลขนาดกลาง และ 12,000–18,000 รูปีสำหรับรถไฮบริดแบบเต็มระบบ ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนปริมาณการใช้โลหะกลุ่มแพลทินัมที่สูงขึ้น ตั้งแต่ 2-4 กรัมในรถยนต์เบนซิน ไปจนถึง 6-10 กรัมในรถ SUV ดีเซล และ 10-15 กรัมในรถไฮบริด
ผู้ผลิตชิ้นส่วนอย่าง Bosch India (P/E 45, มูลค่าตลาด ~1.2 หมื่นล้านดอลลาร์) และ Tenneco (P/E 15, มูลค่าตลาด ~3 พันล้านดอลลาร์) มีแนวโน้มที่จะต้องเผชิญกับการเจรจาสัญญาใหม่ เนื่องจากข้อตกลงส่วนใหญ่มีเงื่อนไขการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบ การปรับอากรในอดีตเมื่อปี 2023 ส่งผลให้ราคารถยนต์ที่ได้รับผลกระทบปรับขึ้น 3-5% และหุ้นของผู้ผลิตรถยนต์ (OEM) ปรับตัวลดลงชั่วคราว ซึ่งเป็นรูปแบบที่อาจเกิดขึ้นซ้ำหากผู้ผลิตรถยนต์ไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนได้ทั้งหมด ภาคอุตสาหกรรมยานยนต์ของอินเดียซึ่งรายงานการเติบโตของปริมาณการขาย 8-10% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 1 ปี 2026 ขณะนี้เผชิญแรงกดดันด้านอัตรากำไรเพิ่มเติมนอกเหนือจากความท้าทายด้านวัตถุดิบและค่าเงินที่มีอยู่เดิม ราคาแพลทินัมในตลาดโลกเมื่อเร็วๆ นี้ซื้อขายอยู่ระหว่าง 950-1,050 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยได้รับอิทธิพลจากอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมและเหตุการณ์ระดับโลก
ความเสี่ยงสำหรับผู้ผลิตรถยนต์และการแข่งขันจากรถยนต์ไฟฟ้า
อากรนำเข้าที่สูงขึ้นก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญต่อผู้ผลิตรถยนต์และซัพพลายเออร์ชิ้นส่วนที่พึ่งพาตัวเร่งปฏิกิริยาที่ใช้แพลทินัมเป็นหลัก บริษัทที่มีพอร์ตโฟลิโอรถ SUV ดีเซลและรถไฮบริดขนาดใหญ่ รวมถึง Ashok Leyland (P/E 22, มูลค่าตลาด ~7 พันล้านดอลลาร์) และ Toyota Kirloskar Motor (บริษัทในเครือของ Toyota Motor Corp) เผชิญกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นโดยตรง ภาระอากรนี้ทำให้สถานะการแข่งขันของพวกเขาเสียเปรียบมากขึ้นเมื่อเทียบกับผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่ (BEV) ขณะที่ Tata Motors กำลังลงทุนในแผนกรถยนต์ไฟฟ้า แต่การดำเนินงานด้านเครื่องยนต์สันดาปภายใน (ICE) ที่มีอยู่กลับมีความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนลดลง
ซัพพลายเออร์ชิ้นส่วนอย่าง Sharda Motor Industries (P/E 19, มูลค่าตลาด ~1.5 พันล้านดอลลาร์) อาจประสบปัญหาในการรับภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นโดยไม่กระทบต่อปริมาณคำสั่งซื้อ เนื่องจาก OEM พยายามรักษาเสถียรภาพราคาสำหรับผู้บริโภค ปัญหาห่วงโซ่อุปทานก่อนหน้านี้ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงจากการพึ่งพาวัสดุนำเข้าเฉพาะ การวิเคราะห์งบการเงินไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ OEM อินเดียส่วนใหญ่เมื่อเร็วๆ นี้แสดงให้เห็นอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง แต่ยังระบุถึงแรงกดดันด้านต้นทุนห่วงโซ่อุปทานที่มีอยู่ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีพื้นที่จำกัดในการรับภาระต้นทุนเพิ่มเติมโดยไม่กระทบต่อความสามารถในการทำกำไรหรือส่วนแบ่งตลาด
การลดต้นทุนและการเปลี่ยนผ่านสู่รถยนต์ไฟฟ้า
ผู้ผลิตรถยนต์กำลังสำรวจแนวทางในการจัดการต้นทุนที่เพิ่มขึ้น กลยุทธ์ต่างๆ ได้แก่ การเร่งวิจัยและพัฒนาเพื่อลดปริมาณแพลทินัมในตัวเร่งปฏิกิริยา และการขยายการรีไซเคิลโลหะมีค่า อากรพิเศษในอัตรา 4.35% ของรัฐบาลสำหรับตัวเร่งปฏิกิริยาใช้แล้วที่นำเข้าเพื่อการสกัดคืนเป็นช่องทางหนึ่งสำหรับการรีไซเคิลโลหะดังกล่าวนักวิเคราะห์เชื่อว่าสิ่งนี้อาจช่วยปรับปรุงความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนของรถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่ (BEV) ซึ่งไม่ใช้ตัวเร่งปฏิกิริยาไอเสียได้เล็กน้อย ความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของแพลทินัมในเทคโนโลยีเกิดใหม่ เช่น เซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจนและเครื่องอิเล็กโทรไลเซอร์ อาจนำไปสู่การทบทวนเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับความพร้อมใช้งานภายในประเทศและการกำหนดราคา
แหล่งที่มา：
