บทวิเคราะห์สรุปราคาตลาดเงินและแนวโน้ม (14 พฤษภาคม 2569) [SMM บทวิเคราะห์ตลาดเงินรายสัปดาห์]

[รีวิวราคา]

สัปดาห์นี้เงินผันผวนขาขึ้น โดยมีแนวโน้มอิสระและปรับตัวขึ้นมากกว่าทองคำอย่างมีนัยสำคัญ ด้านข่าว เปรูประสบวิกฤตพลังงานกะทันหันและประกาศพระราชกฤษฎีกาฉุกเฉินแห่งชาติ คาดว่าการจำกัดไฟฟ้าจะทำให้เหมืองหยุดดำเนินการ ส่งผลกระทบต่ออุปทาน ในฐานะประเทศเหมืองแร่อันดับที่ 12 ของโลก เปรูมีสำรองเงินคิดเป็น 21.8% ของทั่วโลก ซึ่งจุดชนวนการปรับตัวขึ้นของเงิน ด้านมหภาค ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรและ CPI เดือนเมษายนของสหรัฐฯ ต่างสูงกว่าคาด การฟื้นตัวของเงินเฟ้อตอกย้ำจุดยืนของเฟดในการชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย โดยความน่าจะเป็นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมอยู่ที่ 93.5% และ 86.5% ตามลำดับ ด้านอุปสงค์อุตสาหกรรม ตลาดสปอตยังคงอ่อนแอ ราคาเงินที่สูงขึ้นยังคงกดดันอุปสงค์ปลายน้ำ ซัพพลายเออร์รายงานว่าธุรกรรมในตลาดซบเซาและบรรยากาศการซื้อขายอ่อนแอ ทำให้ความกระตือรือร้นในการเสนอราคาต่ำ ส่วนต่างราคาสูง-ต่ำกว้างขึ้น บรรยากาศการซื้อขายในตลาดสปอตโดยรวมเงียบเหงา สินค้าคงคลังสปอตยังคงสะสมเพิ่มขึ้น อัตราส่วนทอง/เงิน ณ วันที่ 13 พฤษภาคม อัตราส่วนทอง/เงินของ LBMA ลดลงเหลือ 54 แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2013

[ข้อมูลสำคัญ]

ปัจจัยบวก:

เปรูประสบวิกฤตพลังงานทั่วประเทศอย่างกะทันหันและประกาศสถานการณ์ฉุกเฉินจนถึงสิ้นปี โดยจำกัดการใช้ไฟฟ้าของเหมือง หากมีการจำกัดไฟฟ้าอย่างเข้มงวด คาดว่าผลผลิตเงินจะลดลง 3%-10% และช่องว่างอุปทาน-อุปสงค์ทั่วโลกคาดว่าจะกว้างขึ้น 15%-30%

ข้อมูลจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนเมษายนของสหรัฐฯ แสดงความแตกต่างอย่างต่อเนื่องของ "ภาคบริการแข็งแกร่ง ภาคการผลิตอ่อนแอ" สะท้อนรูปแบบ stagflation

ปัจจัยลบ

CPI เดือนเมษายนของสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.8% YoY และ CPI พื้นฐานที่ 2.8% YoY ทั้งคู่สูงกว่าคาด ตอกย้ำจุดยืนของเฟดในการชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย

การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านถึงทางตัน ฝ่ายสหรัฐฯ ปฏิเสธข้อเสนอของอิหร่านทั้งหมดท่ามกลางความขัดแย้งหลักที่สำคัญ ความเสี่ยงด้านการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซยังคงมีอยู่

วอร์ช สายเหยี่ยว ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการเป็นประธานเฟดคนต่อไป และเจ้าหน้าที่หลายคนระบุว่าไม่ตัดความเป็นไปได้ในการกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ย

[ประเด็นที่น่าจับตา]

15 พ.ค.: สุนทรพจน์สาธารณะครั้งแรกของประธานเฟดคนใหม่ วอร์ช

16 พ.ค.: ยอดค้าปลีกเดือน เม.ย. ของสหรัฐฯ, ดัชนีภาคการผลิตเฟดนิวยอร์กเดือน พ.ค.

17 พ.ค.: จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ครั้งแรกของสหรัฐฯ, ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือน เม.ย. เทียบรายเดือน

20 พ.ค.: ดัชนีราคา PCE พื้นฐานเดือน เม.ย. ของสหรัฐฯ

[คาดการณ์ราคา]

คาดว่าเงินจะผันผวนรุนแรงในระดับสูงในสัปดาห์หน้า โดยตัวแปรหลักคือการบังคับใช้มาตรการจำกัดการใช้ไฟฟ้าในเปรูและความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน ท่ามกลางความเสี่ยงที่เงินเฟ้อสหรัฐฯ จะยืดเยื้อ การเทรดตามธีม Stagflation พร้อมที่จะกลายเป็นแกนหลักของการปรับตัวขึ้นรอบถัดไปของโลหะมีค่า หากการลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวลง จะเป็นเงื่อนไขที่เอื้อต่อการเปิดช่องผ่อนคลายนโยบายการเงินหลังวอร์ชเข้ารับตำแหน่งประธานเฟด ในด้านปัจจัยพื้นฐานของจีน ความต้องการซื้อของผู้ใช้ปลายน้ำยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง ราคาเงินในระดับสัมบูรณ์ที่ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องยังคงกดดันอุปสงค์ปลายน้ำ โดยมีบรรยากาศรอดูสถานการณ์อย่างหนัก สต็อกเงินแท่งในตลาดสังคมยังคงสะสมเพิ่มขึ้น และคาดว่าส่วนลดธุรกรรมสปอตหลักในตลาดจะยังคงอยู่ในช่วงต่ำกว่าราคา SGE TD ที่ 40-10 หยวน/กก.