13 พฤษภาคม 2026
เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 88 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ในช่วงบ่ายวันพุธ โดยยังคงรักษาแนวโน้มการฟื้นตัวล่าสุดไว้ได้ หลังจากการร่วงลงครั้งประวัติศาสตร์จากระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนมกราคมที่ 121.64 ดอลลาร์ ลงมาอยู่ที่ประมาณ 60 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม โลหะสีขาวกำลังค่อยๆ ฟื้นตัวกลับมาอย่างมั่นคง ช่วงต้นสัปดาห์นี้ ราคาเงินพุ่งขึ้นกว่า 6% แตะ 85.5 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสองเดือน ก่อนจะปรับฐานในวันอังคารและวันพุธ
เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ปัจจุบันซื้อขายสูงขึ้นประมาณ 163% และยืนหยัดเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ คำถามที่อยู่ในใจนักลงทุนคือ ระดับนี้จะเป็นฐานส่งให้ราคาทะยานกลับสู่หลักสามหลักอีกครั้ง หรือจะเกิดการปรับฐานรอบใหม่?
ราคาเงินติดอยู่ระหว่างวิกฤตฮอร์มุซและเบรกจากเฟด
ตลาดกำลังถูกขับเคลื่อนด้วยแรงหลักสองด้าน ในฝั่งขาขึ้น คือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ ช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิด และประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ระบุว่าการหยุดยิงกับอิหร่าน "ต้องใช้เครื่องช่วยชีวิตอย่างหนัก" ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง หนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในกลุ่มโลหะมีค่า
แต่สถานการณ์ซับซ้อนขึ้นตรงนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นสู่ 3.8% ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็ออกมาสูงกว่าคาดที่ 2.8% สิ่งนี้ทำให้การผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะใกล้ยิ่งห่างออกไป ตลาดฟิวเจอร์สปัจจุบันให้น้ำหนักมากกว่า 70% ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนเมษายน 2027 ส่วนการลดดอกเบี้ยในปี 2026 แทบจะถูกตัดออกจากความเป็นไปได้แล้ว
สำหรับราคาเงิน สถานการณ์นี้ค่อนข้างละเอียดอ่อน อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้นและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า ทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น หากข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานที่จะประกาศออกมาสูงกว่าคาดอีกครั้ง การปรับฐานระยะสั้นลงสู่ 80 ดอลลาร์ก็ไม่อาจตัดออกได้
การขาดดุลเชิงโครงสร้างหนุนแนวโน้มระยะยาว
แม้จะมีแรงต้านจากฝั่งอัตราดอกเบี้ย แต่ภาพปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งเป็นพิเศษ นักวิเคราะห์คาดว่าอุปทานจะขาดดุลประมาณ 67 ล้านออนซ์ในปี 2026 ซึ่งเป็นปีที่หกติดต่อกันที่อุปทานขาดแคลน ความต้องการภาคอุตสาหกรรมจากพลังงานแสงอาทิตย์ ยานยนต์ไฟฟ้า เทคโนโลยีการแพทย์ และการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 55 ถึง 60% ของการบริโภคเงินทั่วโลก
อัตราส่วนทองคำ-เงินก็ส่งสัญญาณที่น่าสนใจเช่นกัน ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 58 หลังจากจุดต่ำสุดที่ 43 ได้ฟื้นตัวขึ้นอย่างชัดเจนแต่ยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาวในอดีตเพียงเล็กน้อย ในช่วงปลายวัฏจักรของโลหะมีค่าก่อนหน้านี้ อัตราส่วนนี้มีแนวโน้มหดตัวลงอีก ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าเงินอาจยังมีศักยภาพในการไล่ตามทองคำ
จากมุมมองทางเทคนิค โซน 88 ดอลลาร์เป็นจุดชี้ขาด การเคลื่อนตัวเหนือแนวต้านใกล้ 90 ดอลลาร์อย่างยั่งยืนเท่านั้นที่จะเปิดทางกลับสู่ระดับสามหลัก ผู้บริหารระดับสูงในอุตสาหกรรม เช่น Keith Neumeyer ซีอีโอของ First Majestic Silver มองว่าราคาระดับสามหลักสามารถยั่งยืนได้ในระยะยาว
หลังจากการร่วงลงและการฟื้นตัว ราคาเงินกำลังเผชิญบททดสอบชี้ขาด ในระยะสั้น ความคาดหวังต่อเฟดและดอลลาร์ที่แข็งค่าครองภาพรวม ในระยะกลาง อุปทานที่ขาดแคลนและอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมเป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง สำหรับนักลงทุนที่เน้นแนวโน้ม โซนรอบ 88 ดอลลาร์จึงยังคงเป็นบริเวณที่น่าสนใจอย่างยิ่ง โดยมีศักยภาพขาขึ้นมาก แต่ก็จำเป็นต้องจับตาความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคอย่างใกล้ชิด
แหล่งที่มา：
