【บทวิเคราะห์ SMM】ต้นทุนสูงซ้ำเติมความเสี่ยงขาดทุน ขณะที่การปล่อยอุปสงค์มีจำกัดทำให้ราคาเฟอร์โรโครมทรงตัว

ณ วันที่ 31 มีนาคม ราคาขายปลีกเฟอร์โรโครมยังทรงตัว ราคาในมองโกเลียในอยู่ที่ 8,600–8,700 หยวนต่อหน่วยพื้นฐาน 50% ขณะที่ในเสฉวนอยู่ที่ 8,650–8,800 หยวนต่อหน่วยพื้นฐาน 50% เพิ่มขึ้น 100 หยวนเมื่อเทียบรายเดือน ส่วนต่างราคาระหว่างภาคเหนือและภาคใต้แคบลง แต่ช่องว่างระหว่างราคาขายปลีกกับราคาสัญญาระยะยาวยังคงชัดเจน ท่ามกลางแรงกดดันด้านต้นทุนจากราคาแร่โครเมียมที่อยู่ในระดับสูง ผู้ผลิตเฟอร์โรโครมส่วนใหญ่ได้วางแผนซ่อมบำรุงและลดกำลังการผลิตในช่วงที่ผ่านมา คาดว่าความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานของเฟอร์โรโครมจะค่อย ๆ ปรับเข้าสู่ภาวะสมดุลตึงตัวในระยะข้างหน้า

1. ต้นทุนยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง นำไปสู่ภาวะราคากลับด้าน

ปัจจุบัน ต้นทุนสปอตของเฟอร์โรโครมในมองโกเลียในเพิ่มขึ้นถึง 8,320 หยวนต่อหน่วยพื้นฐาน 50% และต้นทุนเฉลี่ยในภาคใต้ของจีนอยู่ที่ 8,876 หยวนต่อหน่วยพื้นฐาน 50% เพิ่มขึ้น 3.75% เมื่อเทียบรายเดือน ด้านหนึ่ง การปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาแร่โครเมียมซึ่งเป็นวัตถุดิบได้ผลักดันต้นทุนให้สูงขึ้น อีกด้านหนึ่ง การปรับนโยบายไฟฟ้าบ่อยครั้งได้เพิ่มแรงกดดันด้านค่าไฟฟ้า

แร่โครเมียม

หลังวันหยุด ราคาฟิวเจอร์สและราคาสปอตของแร่โครเมียมยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางได้ผลักดันราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและค่าระวางเรือให้สูงขึ้น โดยบริษัทขนส่งบางแห่งได้เรียกเก็บค่าธรรมเนียมสงครามเพิ่มเติม ส่งผลให้ต้นทุนแร่โครเมียมที่นำเข้ามาสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ราคาเสนอขายล่วงหน้าในต่างประเทศมีแนวโน้มปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง แร่ละเอียดจากแอฟริกาใต้อยู่ที่ 318 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และแร่ละเอียดจากตุรกีสูงกว่า 400 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ขณะเดียวกัน สินค้าคงคลังต้นทุนต่ำจากช่วงก่อนหน้าได้ถูกระบายออกไปแล้ว ภายใต้ต้นทุนรับสินค้าที่สูง ผู้ค้าภายในประเทศยังคงมีท่าทีประคองราคาและทดสอบการปรับขึ้นราคาอย่างชัดเจน ทำให้ราคาแร่โครเมียมในตลาดสปอตยังอยู่ในระดับสูง

ไฟฟ้า

การปรับนโยบายได้ผลักดันต้นทุนค่าไฟฟ้าของผู้ผลิตเฟอร์โรโครมให้สูงขึ้น ในภาคใต้ของจีน (เช่น กุ้ยโจว) ค่าไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 0.08–0.12 หยวนต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ส่งผลให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นเกือบ 400 หยวน ส่วนในภาคเหนือของจีน (มองโกเลียใน) ราคาไฟฟ้าชำระบัญชีเพิ่มขึ้น 0.02 หยวนต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นเกือบ 100 หยวน อัตรากำไรที่หดตัวลงทำให้ผู้ประกอบการเฟอร์โรโครมเผชิญภาวะต้นทุนสูงกว่าราคาอย่างยากลำบาก

2. การจัดตารางการผลิตปลายน้ำอยู่ในระดับสูง แต่การปล่อยอุปสงค์มีจำกัด

ตามสถิติของ SMM ผลผลิตสเตนเลสในเดือนมีนาคม 2026 พุ่งขึ้น 44.65% เมื่อเทียบรายเดือน ก่อให้เกิดความต้องการเฟอร์โรโครมประมาณ 617,500 ตันโลหะ แม้ตารางการผลิตจะฟื้นตัวสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่กิจกรรมการจัดซื้อของโรงถลุงเหล็กปลายน้ำกลับซบเซา เนื่องจากส่วนใหญ่ใช้สต็อกวัตถุดิบก่อนวันหยุด ส่งผลให้บรรยากาศการสอบถามราคาและการซื้อขายในตลาดเฟอร์โรโครมเบาบาง ขณะเดียวกัน โรงถลุงเหล็กรายใหญ่คงราคาเสนอซื้อเหล็กประมูลเดือนมีนาคมไว้เท่าเดิมจากเดือนก่อนที่ 9,245 หยวนต่อเบสิกตัน 50% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวังเชิงบวก ท่ามกลางฤดูกาลบริโภคสูงสุดตามธรรมเนียม “มีนาคมทอง เมษายนเงิน” ผู้เข้าตลาดขาดความเชื่อมั่น ส่งผลให้ภาพรวมตลาดตลอดเดือนอ่อนแอ

3. แผนซ่อมบำรุงของอุตสาหกรรมจะทำให้อุปทานในอนาคตตึงตัว

เมื่อวันที่ 20 มีนาคม Tsingshan และ TISCO ประกาศราคาเสนอซื้อประมูลไฮคาร์บอนเฟอร์โรโครมสำหรับเดือนเมษายน 2026 ที่ 8,395 หยวน และ 8,195 หยวนต่อเบสิกตัน 50% ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 150 หยวนจากเดือนมีนาคม แต่ยังต่ำกว่าที่ตลาดเคยคาดการณ์เชิงบวกก่อนหน้า ส่วนต่างที่กว้างระหว่างราคาขายปลีกกับราคาสัญญาระยะยาวได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาด ประกอบกับการขาดทุนหนักจากต้นทุนที่พุ่งสูง อุตสาหกรรมจึงจัดประชุมเพื่อหารือมาตรการรับมือ ผู้ผลิตบางรายได้ประกาศแผนซ่อมบำรุงและลดกำลังการผลิต ซึ่งหมายความว่าผลผลิตไฮคาร์บอนเฟอร์โรโครมของจีนมีแนวโน้มลดลงในเดือนเมษายน

ในตลาดต่างประเทศ การเจรจาเกี่ยวกับนโยบายราคาไฟฟ้าชั่วคราวของแอฟริกาใต้ยังคงชะงักงัน Glencore ผู้ผลิตโครเมียมรายใหญ่ระบุว่าเงื่อนไขสัญญาไม่สามารถดำเนินการได้จริง ส่งผลให้การกลับมาผลิตเฟอร์โรโครมในท้องถิ่นเกิดขึ้นอย่างจำกัด ข้อมูลศุลกากรจีนแสดงให้เห็นว่า จีนนำเข้าไฮคาร์บอนเฟอร์โรโครม 265,100 ตันในช่วงเดือนมกราคม–กุมภาพันธ์ 2026 ลดลง 51.6% เมื่อเทียบรายปี การนำเข้าเฟอร์โรโครมจะยังต้องใช้เวลาในการกลับสู่ระดับเฉลี่ยในอดีต ดังนั้นผลกระทบต่อตลาดภายในประเทศจะยังมีจำกัดในระยะสั้น และคาดว่าปริมาณนำเข้าจะยังอยู่ในระดับต่ำ

โดยรวม แม้อุตสาหกรรมสเตนเลสปลายน้ำยังคงมีตารางการผลิตสูง แต่อุปทานเฟอร์โรโครมกำลังจะตึงตัว ความสัมพันธ์อุปสงค์-อุปทานเฟอร์โรโครมของจีนคาดว่าจะค่อย ๆ เปลี่ยนจากภาวะอุปทานส่วนเกินในช่วงเทศกาลตรุษจีนไปสู่ภาวะสมดุลตึงตัว