【การวิเคราะห์ SMM】สรุปตลาดแร่นิกเกิลอินโดนีเซียปี 2025 และแนวโน้มปี 2026: เปลี่ยนจากการควบคุมเข้มงวดสู่สมดุลตลาดใหม่

บทนนำ

ปี 2026 สั่นนสะเเทือน: จุดเริ่มต้นนที่ขรุขระของนนิกเกิลต้นน้ำ

เเพียงผ่านพ้นเเดือนแรกของปี 2026 อุตสาาหกรรมนนิกเกิลอินโดนีเเซียก็เเผชิญพายุแห่งความไม่แน่นอน สิ่งที่เริ่มจากเเสียงกระซิบกลางธันันวาาคมของสมาาคมผู้ผลิตนนิกเกิลอินโนเเดีย (APNI) เกี่ยวกับการปรับลดโควตา ได้ลุกลามเป็นเป็นวิกฤติอุปทานเเต็มรูปแบบ

ต้นมกราาคม รัฐมนนตรีกระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ (ESDM) บาาห์ลิล ลาาฮาาดาเลีย ส่งสัญญาาณว่าโควตาการผลิต RKAB ปี 2026 จะถูกจำกัดให้สอดคล้องกับความต้องการของโรงหลอม โดยอยู่ที่ประมาาณ 250–260 ล้าน wmt อย่างไรก็ตาม ณ วันันที่ 11 กุมภาาพันันธ์ รัฐมนนตรี ESDM ตรี วินาร์โน ปรับตัวเลขขึ้นเล็กน้อยเป็น 260–270 ล้าน wmt แม้ตัวเลขจะเเพิ่มขึ้น แต่ความรู้สึกต่อตลาาดชัดเเจ้น: ปี 2026 จะเป็นเป็นปีที่ยากลำบากสำหรับผู้ผลิต และโรงหลอมปลายน้ำก็เเผชิญความเเสี่ยงมากขึ้น

I. ทบทวน ย้อนกลับไปปี 2025: เรื่องราวของการต่ำกว่าเป้า

เเพื่อเข้าใจความวิตกในในตลาาดปัจจุบัน ต้องมองที่เกณฑ์ปี 2025 แม้โควตาาที่อนนุมัติรวมจะอยู่ที่ประมาาณ 330 ล้านตัน แต่การผลิตจริงไม่ทันันตามเป้า ผลผลิตสุดท้ายอยู่ที่ประมาาณ 264 ล้านตัน คิดเป็นเเพียง 80% ของปริมาาณที่ได้รับอนนุมัติ

การขาาดแคลนนี้เกิดจากฤดูฝนนที่หนักและความล่าาช้าเรื้อรังทั้งในการอนนุมัติครั้งแรกและการแก้ไข ความขาาดแคลนนดันันค่าาพรีเมียมแร่นนิกเกิลหลักให้พุ่งสูงถึง 25–28 เ เหรียญสหรัฐต่อตัน สูงสุดเป็นเป็นประวัติการณ์ของอินโดนีเเซียในในปี 2025 จนนถึงกุมภาาพันันธ์นี้ การพุ่งของพรีเมียมยังคงชัดเเจน

II. อัปเเดตปี 2026 ปัจจุบัน “บ่วง” กฎระเเบียบ: หนังสือเเวียน 2.E/HK.03/DJB/2025

ESDM กลับมาใช้รอบ RKAB รายปี สร้างคอขวดบริหารอย่างหนัก เ เพื่อป้องกันการหยุดชะงักทั้งระบบ รัฐบาาลออก “สะพาน” ให้บริษัทเหมืองดำเนนินการได้สูงสุด 25% ของกำลังผลิตที่เเคยอนนุมัติ ขณะรอ RKAB ปี 2026 ฉบับสุดท้าย

อย่างไรก็ตาม มาาตรการชั่วคราวนี้มีเงื่อนไขเข้มงวด เ เพื่อเปิดระบบติดตามออนไลน์แร่และถ่านหิน (MOMS) และขายสินนค้าได้ บริษัทต้องทำตามเกณฑ์สามข้อ:

1. ยื่นนคำขอปรับ RKAB ปี 2026 อย่างเป็นเป็นทางการ
2. ชำระค้ำประกันการฟื้นนฟู (Jamrek) สำหรับการผลิตปี 2025
3. มีใบอนนุญาาตใช้พื้นนที่ป่า (PPKH) ที่ยังใช้ได้

ในในความเป็นเป็นจริง เ เหมืองจำนนวนมากติดค้างเเพราาะคอขวดเอกสาร แม้เเคยได้รับอนนุมัติ 2026 มาก่อน ระบบ MOMS ก็ยังล็อกหากไม่ซิงก์ข้อมูลการปฏิบัติตามล่าาสุด ทำให้ขายสินนค้าและจ่ายค่าาภาาคหลวงไม่ได้ ผลผลิตและยอดขายต้นนปีจึงต่ำ

การตัดโควตาาหนัก: “สองยักษ์” โดนเเต็มๆ

สัญญาาณน่าาตกใจที่สุดคือการลดโควตาเหมืองใหญ่ของประเเทศอย่างรุนแรง หากยักษ์ยังโดนกด ผู้ผลิตขนาาดกลาง–เล็กยิ่งลำบากหนัก

• ซีอีโอ Vale Indonesia เ เบอร์นาร์ดุส เออร์มันโต ยืนนยันันถูกตัด 30% จากคำขอเเดิม
• ยิ่งน่าาตกใจคือข่าวแถลงการณ์ Eramet วันอังคารที่ 11 กุมภาาพันันธ์ ระบุ Weda Bay Nickel (WBN) ได้รับอนนุมัติเเพียง 12 ล้านตัน ลดหนัก 71% จากโควตาาปี 2025 ที่ 32 ล้านตัน (และเเคยแก้ไขเป็น 36 ล้านตัน)

III. วิเเคราาะห์ SMM ช่องว่างอุปทาน–อุปสงค์: แร่อยู่ไหน?

คณิตศาาสตร์ปี 2026 ไม่ลงตัว โครงการ HPAL เปิดเเพิ่ม ดันันความต้องการแร่พุ่งจากลิโมไนนต์ SMM ประเมินนว่าาปีนี้ต้องใช้แร่รวมประมาาณ 343 ล้านตัน เ เทียบกับเเพดานโควตา ESDM ที่ 270 ล้านตัน ตลาาดอาาจขาาดแคลนนหนัก

อินโดนีเเซียพยายามนนำเข้าาจากฟิลิปปินนส์ SMM ระบุนนำเข้าแร่นนิกเกิลจากฟิลิปปินนส์ปี 2025 อยู่ที่ 15 ล้านตัน และคาาดหวังสูงสุด 18–20 ล้านตันในในปี 2026 หากโควตาไม่ได้รับการปรับเร็ว อย่างไรก็ตาม ความเเสี่ยงยังมี เ เหมืองฟิลิปปินนส์เองเเผชิญกฎระเเบียบ ทั้งใบรับรองสิ่งแวดล้อมและความยินนยอมชุมชนนท้องถิ่น พร้อมรักษาเเส้นนทางส่งออกไปจีน