[การวิเคราะห์ SMM] จากฟื้นตัวสู่ผันผวน: กระแสลึกและแรงต้านในตลาดแร่เหล็กช่วงฤดูหนาว

ราคาฟิวเจอร์สแร่เหล็ก SGX

^{แหล่งที่มา: SGX; SMM}

ถึงเดือนพฤศจิกายน ราคาฟิวเจอร์สแร่เหล็กเดือนธันวาคมของ SGX ฟื้นตัวหลังจากลดลงเล็กน้อยในช่วงต้นเดือน การผันผวนของราคาระหว่างนี้เกิดจากการที่ตลาดคาดหวังว่าการผลิตเม็ดเหล็กจะลดลงไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ พร้อมกับความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ปรับปรุงขึ้นเล็กน้อย

ด้านหนึ่ง การจำกัด Jimblebar Fines ที่บางท่าเรือได้ลดจำนวนทรัพยากรที่สามารถหมุนเวียนในตลาดอย่างเห็นได้ชัด แม้ว่าสต็อกแร่เหล็กโดยรวมยังคงสะสมอยู่ แต่โครงสร้างมีความแตกต่างอย่างชัดเจน: สต็อก PB Fines และแร่อื่น ๆ ลดลงอย่างมาก และขาดแคลนในตลาดเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน การผลิตเม็ดเหล็กที่ฟื้นตัวขึ้นทำให้บรรยากาศการซื้อขายในตลาดคึกคักขึ้น การซื้อเก็งกำไรเพิ่มขึ้น และราคาสวอปแร่เหล็กถูกผลักดันขึ้น

อีกด้านหนึ่ง ประกาศเรื่องความมั่นคงทางพลังงานในฤดูหนาวที่ออกโดยคณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน ได้ระงับความรู้สึกของตลาดที่คาดว่าราคาถ่านหินโค้กและโค้กจะแข็งแกร่งต่อเนื่อง และบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนถ่านหินโค้กสำหรับการผลิตเหล็ก ความเย็นลงของความรู้สึกนี้ได้ให้ความโล่งใจบางส่วนแก่ราคาระหว่างนี้

สต็อก PB Fines และ Jimblebar Fines ที่ท่าเรือจีน

^{แหล่งที่มา: SMM}

ราคาก๊าซโค้กและโค้ก

^{แหล่งที่มา: SMM}

แต่จากแนวโน้มโดยรวม ภาวะตลาดแร่เหล็กในปัจจุบันยังคงมีลักษณะของการอุปทานเกินกว่าอุปสงค์ เมื่อความต้องการตามฤดูกาลลดลง ราคาระหว่างนี้เผชิญแรงต้านมากขึ้นและแรงสนับสนุนลดลง แรงกดดันหลักมาจากความคับแคบของกำไรของโรงกลั่นเหล็กและการคาดการณ์ว่าการบริโภคเหล็กจะอ่อนแอ

การคาดการณ์การผลิตเม็ดเหล็กของ SMM

^{แหล่งที่มา: SMM}

กำไรของโรงกลั่นเหล็กของ SMM

^{แหล่งที่มา: SMM}

ในมุมมองของกำลังการผลิต ช่วงฤดูหนาวบางพื้นที่ได้เข้มงวดนโยบายการควบคุมสิ่งแวดล้อมและการผลิต เพื่อตอบสนองความต้องการในการป้องกันและควบคุมมลพิษทางอากาศ ทำให้มีการจำกัดการขนส่งวัตถุดิบเช่น แร่เหล็กและถ่านหินโค้กในระดับต่าง ๆ และค่าใช้จ่ายในการขนส่งทางรถไฟและถนนเพิ่มขึ้น ทำให้ต้นทุนวัตถุดิบส่งไปยังโรงงานเพิ่มขึ้น

ก่อนหน้านี้ราคาโค้กได้ผ่านการปรับขึ้นสามรอบ และรอบที่สี่ก็เพิ่งถูกนำมาใช้เมื่อเร็ว ๆ นี้ ทำให้มีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในราคาโค้กต่อตัน กำไรของโรงกลั่นเหล็กถูกบีบคั้นอย่างรวดเร็ว บางโรงกลั่นเหล็กแบบยาวได้เปลี่ยนจากกำไรเล็กน้อยเป็นขาดทุน แม้ว่าบริษัทไม่กี่แห่งยังคงรักษาผลกำไรเล็กน้อยไว้ แต่ระดับกำไรก็ใกล้เคียงจุดคุ้มทุนแล้ว แม้ว่าจะมีความต้านทานต่อการปรับขึ้นราคาโค้กรอบที่ห้าอย่างชัดเจน แต่แรงกดดันในการผลิตและการดำเนินงานของโรงกลั่นเหล็กก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ภายใต้พื้นหลังของการลดลงของความต้องการในฤดูกาลนอกและกำไรที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง บางโรงกลั่นเหล็กได้เริ่มวางแผนการบำรุงรักษารายปีและการหมุนเวียนเตาหลอม อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเหตุผลเช่น การควบคุมปริมาณเหล็กกล้าครูดในบางพื้นที่ ทำให้เวลาหยุดพักในช่วงฤดูหนาวถูกเลื่อนออกไป ซึ่งหมายความว่าการลดลงตามฤดูกาลของการผลิตเหล็กหลอมอาจเกิดขึ้นช้ากว่าปีที่ผ่านมาอย่างมาก

อัตราการดำเนินงานของเตาหลอมยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนในเดือนธันวาคม มีคาดการณ์ว่าเหล็กหลอมจะลดลงในปลายเดือนธันวาคม และความคาดหวังว่าความต้องการเหล็กกล้าจะอ่อนแอ ยังคงเป็นมุมมองที่แข็งแกร่งในตลาด เมื่อโรงกลั่นเหล็กเข้าสู่วงจรการลดการผลิตที่ลึกซึ้ง ราคาเหล็กกล้าอาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในปลายปีและเข้าสู่ระยะการปรับตัวลง

SMM คลังสินค้าเหล็กกล้ารวมที่ท่าเรือหลักในจีน

^{แหล่ง: SMM}

SMM ข้อมูลการขนส่งเหล็กกล้า

^{แหล่ง: SMM}

ในบริบทของกำลังการผลิต คลังสินค้าเหล็กกล้าที่ท่าเรือหลักในจีนได้กลับเข้าสู่ภาวะสะสมตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม แม้ว่าข้อมูลศุลกากรแสดงให้เห็นว่ามีการนำเข้าเหล็กกล้าลดลงเล็กน้อยในเดือนตุลาคม แต่ตัวชี้วัดสำคัญเช่น อัตราการมาถึงท่าเรือและการขนส่งทั่วโลก บ่งบอกว่าการจัดจำหน่ายหลักยังคงมั่นคง Rio Tinto และเหมืองใหญ่อื่น ๆ เพิ่มการขนส่งเหล็กกล้า Pilbara ขึ้น 5.51% ในไตรมาสที่สาม บ่งบอกถึงกิจกรรมการขนส่งที่ยังคงกระตือรือร้นในพื้นที่การผลิตหลัก

ข้อจำกัดในการรับสินค้าที่ท่าเรือสำหรับ Jimblebar fines ที่บางท่าเรือได้ลดปริมาณทรัพยากรที่สามารถซื้อขายได้ในตลาดอย่างเป็นธรรมชาติ แม้ว่าคลังสินค้าเหล็กกล้าโดยรวมจะยังคงสะสม แต่ความแตกต่างทางโครงสร้างก็ชัดเจน: คลังสินค้าของเหล็กกล้าบางชนิด เช่น PB fines ได้ลดลงอย่างมาก และการขาดแคลนการจัดจำหน่ายสินค้าสดได้เพิ่มขึ้นในขณะเดียวกัน การผลิตเหล็กหลอมร้อนที่ฟื้นตัวชั่วคราวได้กระตุ้นให้กิจกรรมการซื้อขายในตลาดเพิ่มขึ้น โดยการซื้อเก็งกำไรที่มากขึ้นได้ผลักดันให้ราราคาสวอปแร่เหล็กปรับสูงขึ้นต่อไป

จากมุมมองระยะยาว ตลาดแร่เหล็กทั่วโลกอยู่ในวงจรการปล่อยกำลังการผลิต โครงการแร่เหล็กหลายโครงการ รวมถึงโครงการแร่เหล็กซิมานดูและโครงการคาปาเนมามาของวาเล ยังคงอยู่ในช่วงขยายกำลังการผลิต โดยมีปริมาณการขนส่งที่ค่อนข้างมาก ดังนั้น ไม่ว่าจะในระยะยาวหรือระยะสั้น แนวโน้มอุปทานที่หลวมยังไม่แสดงสัญญาณการปรับตัวที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

โดยสรุป พื้นที่ด้านบนสำหรับราคาแร่เหล็กมีจำกัด ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่เกี่ยวกับตารางการผลิตของโรงงานเหล็กและการจัดเตรียมการบำรุงรักษา และการสนับสนุนด้านความต้องการสำหรับราคายังคงอ่อนแอ โดยรวมแล้ว คาดว่าราคาแร่เหล็กจะผันผวนใน диапаเวณ 100-110 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในเดือนธันวาคม