[SMM Analysis] การขยายเวลาห้ามส่งออกของ DRC + โควต้า: จะส่งผลกระทบต่อตลาดจีนอย่างไร

ในค่ำวันที่ 21 กันยายน ปี 2025 สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกประกาศขยายเวลาการห้ามส่งออกซึ่งเดิมกำหนดจะสิ้นสุดลงในวันที่ 21 กันยายน ออกไปจนถึงวันที่ 15 ตุลาคม และประกาศว่าจะเริ่มใช้นโยบายโควตาตั้งแต่วันที่ 16 ตุลาคม เป็นต้นไป ด้านล่างนี้คือเอกสารต้นฉบับ:

สภาพตลาดก่อนนโยบายดังกล่าว:

แผนภูมิด้านล่างแสดงสภาพตลาดโคบอลต์ก่อนการประกาศนโยบายรอบนี้ ภาพรวมแล้ว ในด้านอุปทาน การนำเข้าวัตถุดิบยังคงลดลง และโรงกลั่นยังคงดำเนินการผลิตอย่างเข้มข้นภายใต้การจำกัดปริมาณวัตถุดิบ ในขณะเดียวกัน ในด้านความต้องการ ตลาดอยู่ในช่วงฤดูกาลขายดี ทำให้ความต้องการเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดแนวโน้มการลดสต็อกในตลาดโคบอลต์ทั้งหมด

ความคาดหวังของตลาดและสภาพราคา ก่อนนโยบายรอบนี้:

ก่อนการประกาศนโยบายอย่างเป็นทางการ ตลาดโดยทั่วไปคาดว่าสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกจะขยายเวลาการห้ามส่งออก และผลิตภัณฑ์โคบอลต์ทั้งหมดอยู่ในภาวะที่ราคากำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาเสนอสำหรับผลิตภัณฑ์กลางทางโคบอลต์จากต่างประเทศยังคงเพิ่มขึ้น โดยมีการทำธุรกรรมในตลาดภายในประเทศอยู่ที่ประมาณ 14.4 ดอลลาร์/ปอนด์ และบางบริษัทรายงานว่าอาจมีการทำธุรกรรมที่ระดับ 14.7 ดอลลาร์/ปอนด์

ราคาโคบอลต์ซัลเฟตสดยังคงเพิ่มขึ้น โดยส่วนใหญ่โรงกลั่นหยุดเสนอราคาและปรับราคาขายที่ต้องการขึ้นเหนือ 60,000 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม ผู้เล่นในวงจรล่างยังคงระมัดระวัง โดยส่วนใหญ่ใช้วัตถุดิบที่มีอยู่ และการทำธุรกรรมในตลาดยังคงช้า

ตลาดโคบอลต์คลอไรด์มีประสิทธิภาพแข็งแกร่ง ด้วยราคาเสนอของบริษัทอยู่ที่ 70,000-75,000 หยวน/ตัน ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยด้านต้นทุนที่แข็งแกร่ง แต่บริษัทในวงจรล่างโดยทั่วไปมีทัศนคติคอยดูสถานการณ์ ราคา Co3O4 ยังคงเพิ่มขึ้น โดยราคาเสนอสำหรับ Co3O4 แรงดันสูงและสารเจือปนสูงอยู่ที่ 225,000-230,000 หยวน/ตัน ได้รับอิทธิพลจากการเพิ่มขึ้นของราคาโคบอลต์คลอไรด์วัตถุดิบ โมเมนตัมการเพิ่มขึ้นจากต้นทุนแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก และบางบริษัทในวงจรล่างเพิ่มการสำรองสต็อก

ราคาสารก่อนหน้าแคโทดไตรเมทาลิกยังคงเพิ่มขึ้น โดยราคาซัลเฟตนิกเกิล โคบอลต์ซัลเฟต และแมงกานีสซัลเฟต เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ต้นทุนสารก่อนหน้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาสารแคโทดไตรเมทาลิกยังคงเพิ่มขึ้น คาร์บอเนตลิเทียมเปลี่ยนเป็นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในขณะที่โคบอลต์ซัลเฟตและนิกเกิลซัลเฟตยังคงอยู่ในแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ราคาสารแคโทดไตรเมทาลิกเพิ่มขึ้นอย่างมาก; คำสั่งซื้อของโรงงานแคโทดทำงานได้ดี แต่ยังคงเผชิญกับแรงกดดันต้นทุนอย่างมาก

ราคาตลาด LCO เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ด้วยราคาการซื้อขายหลักสำหรับผลิตภัณฑ์ 4.45V/4.48V สูงกว่า 235,000 หยวนต่อตัน และราคาการซื้อขายสำหรับโมเดล 4.50V และสูงกว่านั้นเกิน 240,000 หยวนต่อตัน โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคา Co3O4

ผลกระทบจากนโยบายรอบนี้:

ตามการคำนวณแบบจำลองของ SMM ภายใต้นโยบายปัจจุบัน ตลาดโคบอลต์ของจีนจะยังคงอยู่ในภาวะลดสต็อกตั้งแต่ปี 2025 ถึง 2027 ความต้องการทรัพยากรโคบอลต์ของจีนในปี 2025 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 170,000 ถึง 180,000 ตัน จนถึงเดือนกรกฎาคม จีนนำเข้าผลิตภัณฑ์ระหว่างทางประมาณ 87,000 ตัน เมื่อพิจารณาระยะเวลาการขนส่ง 2-3 เดือนจากสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) ไปยังจีน หากการห้ามส่งออกไม่ได้ยกเลิกจนถึงวันที่ 16 ตุลาคม ผลิตภัณฑ์ระหว่างทางที่สามารถเข้าจีนในปีนี้จะเป็นเพียงสต็อกในเขตปลอดอากรภายในประเทศและท่าเรือต่างประเทศเท่านั้น ปริมาณการนำเข้าผลิตภัณฑ์ระหว่างทางทั้งปีคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 90,000 ถึง 100,000 ตัน ในประเทศ การผลิตโคบอลต์จากการรีไซเคิลในปี 2025 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 15,000 ตัน และการนำเข้า MHP คาดว่าจะอยู่ที่ 50,000 ตัน มีการคาดการณ์ว่าทรัพยากรโคบอลต์ของจีนจะลดสต็อก 10,000 ถึง 20,000 ตันในปีนี้

ในปี 2026 และ 2027 แม้ว่าจะสมมติว่าความต้องการโคบอลต์ภาคปลายถูกกดดันเนื่องจากราคาโคบอลต์สูงและยังคงอยู่ที่ประมาณ 180,000 ถึง 190,000 ตัน และสมมติว่าการผลิต MHP และโคบอลต์จากการรีไซเคิลเพิ่มขึ้นเนื่องจากความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจสูง โดยการนำเข้า MHP ถึง 70,000 ถึง 80,000 ตัน และการผลิตโคบอลต์จากการรีไซเคิลภายในประเทศอยู่ที่ 20,000 ตัน ยังคงมีความต้องการผลิตภัณฑ์ระหว่างทางโคบอลต์ภายในประเทศเกือบ 100,000 ตัน เมื่อพิจารณาว่า DRC ใช้โควตาเชิงกลยุทธ์ทั้งหมดและเกินเล็กน้อยถึง 100,000 ตัน โดย 80% ของปริมาณนี้ส่งออกไปยังจีน ทรัพยากรโคบอลต์ของจีนยังคงเผชิญกับช่องว่างประมาณ 20,000 ตัน