ความคิดเห็นช่วงเช้าของ SMM สำหรับโลหะพื้นฐาน SHFE (2 กันยายน)

เซี่ยงไฮ้ วันที่ 2 กันยายน (SMM) -

ทองแดง

เมื่อคืน LME ทองแดงเปิดและแตะจุดสูงสุดที่ 9,916.5 ดอลลาร์/ตัน ก่อนแกว่งลงปิดที่จุดต่ำสุดของวันที่ 9,875 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 0.31% มีปริมาณการซื้อขาย 10,000 สัญญา และมีสถานะเปิดอยู่ที่ 269,000 สัญญา สัญญาทองแดง SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุด 2510 เปิดที่ 79,640 หยวน/ตัน แตะจุดสูงสุดที่ 79,810 หยวน/ตัน แล้วแกว่งลงถึงจุดต่ำสุดที่ 79,560 หยวน/ตัน ก่อนที่จะทรงตัวปิดที่ 79,660 หยวน/ตัน ลดลง 0.06% มีปริมาณการซื้อขาย 16,000 สัญญา และมีสถานะเปิดอยู่ที่ 179,000 สัญญา

ในเชิงมาโคร เทรasury เซอร์เรเตอร์ของสหรัฐฯ Beshent กล่าวว่า ทรัมป์อาจประกาศภาวะฉุกเฉินทางที่อยู่อาศัยระดับชาติในฤดูใบไม้ร่วงนี้ โดยมาตรการอาจรวมถึงการยกเว้นภาษีศุลกากรสำหรับวัสดุก่อสร้าง และแสดงความมั่นใจว่าศาลฎีกาจะสนับสนุนนโยบายภาษีของเขา นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่าจะต้อนรับผู้ว่าการใหม่ Stephen Milan ทั้งนี้ รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังผลักดันให้ใช้ AI เพื่อลดกฎระเบียบทางการเงินอย่างมาก ซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนของตลาด ในขณะนี้ ภาพรวมเชิงมาโครขาดแคลนปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ ความสนใจจึงหันไปที่ข้อมูล S&P Global Manufacturing PMI ของสหรัฐฯ ที่จะเผยแพร่ในคืนนี้

ในเชิงพื้นฐาน การจัดจำหน่ายคงที่ด้วยการเข้าถึงทองแดงบริสุทธิ์ทั้งจากต่างประเทศและภายในประเทศตามปกติ ทำให้การจัดจำหน่ายในตลาดค่อนข้างเพียงพอ ด้านความต้องการอ่อนแอเนื่องจากราคาทองแดงสูงทำให้ความต้องการซื้อของภาคปลายทางลดลง ทำให้ตลาดมีความระมัดระวัง ณ วันจันทร์ที่ 1 กันยายน รายงานของ SMM ระบุว่าสต็อกทองแดงหลักทั่วประเทศเพิ่มขึ้น 5,000 ตัน WoW อยู่ที่ 132,100 ตัน

โดยรวมแล้ว ด้วยไม่มีปัจจัยกระตุ้นเชิงมาโครทันที และพื้นฐานสะท้อนการจัดจำหน่ายที่เพียงพอต่อความต้องการที่อ่อนแอ ราคาทองแดงคาดว่าจะพบแรงต้านในวันนี้

อะลูมิเนียม

ฟิวเจอร์ส: ในช่วงคืนที่ผ่านมา สัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุด 2510 เปิดที่ 20,650 หยวน/ตัน ราคาสูงสุดที่ 20,730 หยวน/ตัน ราคาต่ำสุดที่ 20,640 หยวน/ตัน และปิดที่ 20,690 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.22% จากราคาปิดครั้งก่อน มีปริมาณการซื้อขาย 38,000 สัญญา และมีสถานะเปิดอยู่ที่ 218,000 สัญญา ช่วงคืนที่ผ่านมา LME เปิดที่ 2,614 ดอลลาร์/ตัน แตะจุดสูงสุดที่ 2,620 ดอลลาร์/ตัน จุดต่ำสุดที่ 2,605 ดอลลาร์/ตัน และปิดที่ 2,619.5 ดอลลาร์/ตัน

บทสรุป: ด้านมหภาค ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และนโยบายกระตุ้นตลาดอสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น รวมกับนโยบายจีนที่เข้มข้นขึ้นเพื่อกระตุ้นความต้องการภายในประเทศ สร้างบรรยากาศที่ดีร่วมกัน ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มทัศนวิสัยต่อการบริโภคอลูมิเนียม อย่างไรก็ตาม จะต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งก่อนที่นโยบายสนับสนุนภายในประเทศจะส่งผลให้เกิดการบริโภคจริง ด้านพื้นฐาน ด้านอุปทาน ด้วยการเปิดใช้งานกำลังการผลิตที่ทดแทนในปริมาณน้อย ทำให้กำลังการผลิตที่ใช้งานอยู่มีความเสถียรและเพิ่มขึ้นเล็กน้อย และการผลิตก็เพิ่มขึ้นเล็กน้อย คาดว่าสัดส่วนอลูมิเนียมเหลวจะฟื้นตัวขึ้นในเดือนกันยายน ด้านต้นทุน ราคาต้นทุนรวมรายสัปดาห์ของอุตสาหกรรมอลูมิเนียมมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย และอุตสาหกรรมยังคงมีกำไรสูง ด้านความต้องการยังคงเป็นจุดโฟกัสหลักของตลาดในอนาคต เมื่อใกล้ถึงช่วงฤดูกาลที่มีความต้องการสูงสุดในเดือนกันยายน-ตุลาคม อัตราการดำเนินงานรายสัปดาห์ของภาคอุตสาหกรรมล่างน้ำแสดงสัญญาณฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยอัตราการดำเนินงานในภาคส่วนต่างๆ เช่น การอัดรีดอลูมิเนียม และแผ่นอลูมิเนียม/แผ่นอลูมิเนียม แถบอลูมิเนียม และฟอยล์อลูมิเนียมล้วนเพิ่มขึ้นในระดับหนึ่ง เมื่อเข้าสู่ต้นเดือนกันยายน การบริโภคในขณะนี้แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น และจะต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งก่อนที่สินค้าคงคลังจะสามารถลดลงได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันสินค้าคงคลังทั้งหมดไม่สูง และบริษัทอลูมิเนียมรีไซเคิลบางแห่งในจังหวัดต่างๆ เช่น อันฮุย และเจียงซี ได้รับแจ้งยกเลิกนโยบายคืนภาษี ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการลดลงของอัตราการใช้กำลังการผลิตของบริษัทที่ใช้เศษอลูมิเนียม ซึ่งให้การสนับสนุนบางอย่างต่อการบริโภคอลูมิเนียมดิบ ในช่วงฤดูกาลที่มีความต้องการสูงสุดตามปกติในเดือนกันยายน ราคาอลูมิเนียมโดยรวมมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นมากกว่าลดลง แต่ยังคงมีแรงต้านต่อการขึ้นราคา หากราคาอลูมิเนียมจะสามารถทะลุระดับแนวต้านที่สำคัญที่ 21,000 หยวน/ตัน ได้อย่างมีประสิทธิภาพ จะต้องมีการเกิดขึ้นของความคาดหวังต่อช่วงฤดูกาลที่มีความต้องการสูงสุดในเดือนกันยายน-ตุลาคมในการบริโภคอลูมิเนียม และมีการตรวจสอบยืนยันผ่านจุดเปลี่ยนของการลดสินค้าคงคลังแท่งอลูมิเนียมภายในประเทศที่เกิดขึ้นในภายหลัง และความแข็งแกร่งที่ยั่งยืนของผลการดำเนินงานของภาคอุตสาหกรรมล่างน้ำ

ตะกั่ว

เมื่อคืนที่ผ่านมา ตลาด LME เปิดราคาตะกั่วที่ 1,994 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน มีการผันผวนลดลงในช่วงเซสชันเอเชีย และสัมผัสระดับต่ำสุดที่ 1,986 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันในช่วงเซสชันยุโรป อย่างไรก็ตาม ราคาได้ฟื้นตัวขึ้นเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และปิดตลาดที่ระดับสูง 2,007 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้น 0.5%

เมื่อคืนที่ผ่านมา สัญญาตะกั่ว 2510 ที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด SHFE เปิดราคาที่ 16,875 หยวน/ตัน ดิ่งลงเหลือ 16,840 หยวน/ตัน ก่อนที่จะมีการผันผวนขึ้นเนื่องจากขนาดของการลดการผลิตที่โรงกลั่นตะกั่วระดับสองในประเทศขยายตัวขึ้น ผู้ซื้อเพิ่มตำแหน่ง ทำให้สัญญาขยับขึ้นไปสูงสุดที่ 16,950 หยวน/ตัน ก่อนปิดที่ 16,930 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.53%

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ช่วงฤดูกาลขายดีของตลาดแบตเตอรี่ตะกั่วกรดไม่คึกคักเท่าที่ควร โดยผู้ผลิตแบตเตอรี่ส่วนใหญ่ยังคงใช้รูปแบบการผลิตตามยอดขายและซื้อวัตถุดิบตะกั่วตามความต้องการ นอกจากนี้ราคาตะกั่วยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้บริษัทที่อยู่ทางล่างของห่วงโซ่นำเข้าระวังในการซื้อ "ตะกั่วราคาสูง" ส่งผลให้การทำธุรกรรมในตลาดจริงชะลอตัว ในช่วงปลายเดือนสิงหาคมถึงต้นเดือนกันยายน มีเหตุการณ์ต่าง ๆ เช่น การประชุมสุดยอด SCO ที่เทียนจินและการแสดงพลังทหารที่ปักกิ่งกำลังดำเนินอยู่ จำกัดการขนส่งยานพาหนะในบางพื้นที่ของภาคเหนือและกลางของประเทศ ทำให้รอบการส่งมอบแท่งตะกั่วของโรงกลั่นยาวนานขึ้น และปริมาณสินค้าที่ไหลเข้าคลังสินค้าสังคมลดลง ส่งผลให้การเปลี่ยนแปลงของสต็อกสินค้าสังคมค่อนข้างน้อย อย่างไรก็ตาม มีข้อสังเกตว่าสต็อกภายในโรงงานของโรงกลั่นตะกั่วบางแห่งได้สะสมแล้ว หลังจากที่ข้อจำกัดในการขนส่งถูกยกเลิก หากการบริโภคยังไม่มีการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ จะมีความเสี่ยงในการสะสมของสต็อกสินค้าสังคมของแท่งตะกั่ว ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อแนวโน้มราคาของตะกั่ว

สังกะสี

ฟิวเจอร์ส: เมื่อคืน LME สังกะสีเปิดที่ 2,818.5 ดอลลาร์/ตัน แรกเริ่ม LME สังกะสีแกว่งตัวรอบเส้นค่าเฉลี่ยวัน ระหว่างช่วงการซื้อขายในยุโรป ศูนย์กลางขยับขึ้นไปที่ 2,835 ดอลลาร์/ตัน แตะจุดสูงสุดที่ 2,840 ดอลลาร์/ตัน เข้าสู่ช่วงการซื้อขายเวลากลางคืน ศูนย์กลางลดลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยวันก่อนที่ผู้ซื้อจะผลักดันให้กลับขึ้นมาเหนือเส้น ปิดที่ 2,833 ดอลลาร์/ตัน เพิ่มขึ้น 19 ดอลลาร์/ตัน หรือ 0.68% ปริมาณการซื้อขายลดลงเหลือ 7,410 สัญญา และจำนวนสัญญาที่เปิดอยู่เพิ่มขึ้น 1,018 สัญญา เป็น 193,000 สัญญา เมื่อคืน สัญญา SHFE สังกะสี 2510 ที่ซื้อขายมากที่สุดเปิดที่ 22,175 หยวน/ตัน หลังจากแตะ 22,250 หยวน/ตันในช่วงต้น ศูนย์กลางลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 22,195 หยวน/ตัน และปิดที่ 22,195 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 20 หยวน/ตัน หรือ 0.09% ปริมาณการซื้อขายลดลงเหลือ 36,354 สัญญา และจำนวนสัญญาที่เปิดอยู่ลดลง 1,043 สัญญา เป็น 115,000 สัญญา

แนวโน้มราคาสังกะสี: LME สังกะสีทำสถิติชนะสามวันติดต่อกันเมื่อคืน ศูนย์กลางของแท่งเทียนรายวันเพิ่มขึ้น และมีเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลายเส้นสนับสนุนอยู่ด้านล่างคืนที่ผ่านมาดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงจากความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและข้อกังวลเรื่องความเป็นอิสระ พร้อมกับการลดปริมาณสินค้าคงคลังของ LME อย่างต่อเนื่อง ส่วนโครงสร้าง backwardation 0-3 ของ LME กว้างขึ้นถึง 14.9 ด้วยการรวมตัวของกองทุนเพิ่มขึ้น ทำให้ราคาสังกะสี LME แกว่งตัวขึ้น ส่วนสังกะสี SHFE หยุดการขาดทุนและกลับมาเป็นบวกในช่วงคืน โดยตัวชี้วัด KDJ ขยายตัวขึ้น สำหรับสินค้าคงคลังทางสังคมภายในประเทศเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ขาดแรงขับเคลื่อนไปข้างหน้า เมื่อ LME ทำผลงานได้ดีกว่า SHFE อัตราส่วนราคา SHFE/LME ปรับตัวลงต่อไป คาดว่าราคสังกะสีจะยังคงอยู่ในกรอบ โดยให้ความสนใจกับการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ต่างประเทศและการไหลเวียนของเงินทุน

ดีบุก

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดีบุก SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุด (SN2510) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยถึง 275,000 หยวน/ตันในช่วงเซสชันกลางคืน ก่อนที่จะแกว่งตัวอยู่รอบ ๆ 274,000 หยวน/ตัน และปิดที่ 274,300 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.2% จากวันทำการก่อนหน้านี้

ภาวะเศรษฐกิจและการเงิน: (1) ตามผลสำรวจล่าสุดของ TrendForce ความใช้งานกำลังการผลิตโดยรวมและการส่งมอบของโรงงานผลิตแผ่นซิลิกอนเพิ่มขึ้นในไตรมาส 2 ปี 2025 เนื่องจากผลกระทบจากการสะสมสินค้าที่เกิดจากมาตรการสนับสนุนการบริโภคในตลาดจีน ตลอดจนความต้องการสินค้าสมาร์ทโฟนใหม่ โน้ตบุ๊ก/พีซี และเซิร์ฟเวอร์ในครึ่งปีหลัง ทำให้รายได้รวมของโรงงานผลิตแผ่นซิลิกอนชั้นนำ 10 แห่งของโลกเพิ่มขึ้นเกินกว่า 41,700 ล้านดอลลาร์ เป็นการเพิ่มขึ้นรายไตรมาสสูงสุด 14.6% ในไตรมาส 3 แรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของโรงงานผลิตแผ่นซิลิกอนมาจากการจัดซื้อตามฤดูกาลของผลิตภัณฑ์ใหม่ กระบวนการขั้นสูงได้รับคำสั่งซื้อสำหรับชิปหลักของผลิตภัณฑ์ใหม่ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งชิปราคาสูงช่วยเพิ่มรายได้ของอุตสาหกรรมอย่างมาก ขณะที่กระบวนการที่มีความสุกงอมก็ได้รับการสนับสนุนจากคำสั่งซื้อ IC รอบนอก คาดว่าอัตราการใช้งานกำลังการผลิตโดยรวมของอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ทำให้รายได้ต่อเนื่องเพิ่มขึ้น (2) TSMC กำลังพิจารณาเพิ่มราคาสำหรับเทคโนโลยีกระบวนการขั้นสูงทั้งหมดในปี 2026 ระหว่าง 5%-10% เพื่อชดเชยภาษีศุลกากรของสหรัฐ การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน และแรงกดดันราคาในห่วงโซ่อุปทาน TSMC ได้แจ้งราคาที่สูงขึ้นในปี 2026 ให้กับพันธมิตรโรงงานผลิตแผ่นซิลิกอน รวมถึงกระบวนการเช่น 5nm/4nm, 3nm, และ 2nm ซึ่งหมายความว่าลูกค้ารายใหญ่ของ TSMC เช่น NVIDIA และ Apple จะต้องจ่ายค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นสำหรับชิป (3) ภาษี - ①ทรัมป์: อินเดียได้เสนอการลดภาษีเหลือศูนย์ แต่มันสายเกินไปแล้วอินเดียควรทำสิ่งนี้ไปนานแล้ว ②แหล่งข่าว: อินเดียวางแผนลดภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับสินค้าและบริการประมาณ 175 รายการ ③เบซันต์: ทรัมป์อาจประกาศภาวะฉุกเฉินด้านที่อยู่อาศัยระดับชาติในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้ พร้อมมาตรการที่อาจรวมถึงการยกเว้นภาษีสำหรับวัสดุก่อสร้าง เชื่อมั่นว่าศาลฎีกาจะยืนยันนโยบายภาษีของทรัมป์

พื้นฐาน: (1) การหยุดชะงักทางด้านการผลิต: การจัดหาแร่ดีบังกำลังเข้มข้นขึ้นในพื้นที่ผลิตหลักเช่น ยูนนาน โดยบางโรงกลั่นยังคงอยู่ในการบำรุงรักษาในเดือนกันยายน (เป็นบวก★) (2) ด้านความต้องการ: ภาคอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์: ภายหลังจากการเร่งติดตั้ง สั่งซื้อดีบังแท่งสำหรับพลังงานแสงอาทิตย์ในภาคตะวันออกของจีนลดลง มีอัตราการดำเนินงานลดลงที่ผู้ผลิตบางราย ภาคอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์: ผู้ใช้ปลายทางในภาคใต้ของจีนเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาล ประกอบกับราคาดีบังสูง ทำให้มีความรู้สึกรอคอยอย่างแข็งแกร่ง และคำสั่งซื้อเพียงพอแค่ความต้องการจำเป็นเท่านั้น ภาคอื่น ๆ : ความต้องการยังคงเสถียรในพื้นที่เช่น แผ่นดีบังและเคมีภัณฑ์ โดยไม่เกินความคาดหวัง

ตลาดเงินสด: ธุรกรรมตลาดเงินสดโดยรวมฟื้นตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบกับวันศุกร์ที่ผ่านมา มีผู้ค้าบางคนรายงานการขนส่ง 10-20 ตัน แต่เนื่องจากราคาสูงที่ 270,000 หยวน ผู้ใช้งานปลายทางและผู้ใช้งานบางรายยังคงมีท่าทีรอคอย