การฟื้นตัวของราคาจะคงอยู่ตลอดไปจริงหรือ? การทบทวน "สินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนดีที่สุดในโลกในครึ่งปีแรก": แพลทินัม

"เวลาผ่านไปเร็ว แต่แพลทินัมคงอยู่ตลอดไป" – ในตลาดโลกในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 แพลทินัมซึ่งถูกนักลงทุนหลายคนมองว่าเป็น "ตัวแทนทองคำ" ได้กลายเป็น "ดาวเด่น" ที่สว่างสดใสที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย...

ดังที่แสดงในรูปภาพด้านล่าง ราคาแพลทินัมพุ่งขึ้นกว่า 40% ในช่วงครึ่งปีแรก นำหน้าผลตอบแทนในกลุ่มสินทรัพย์หลักทั่วโลกเนื่องจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นในจีน และการลดลงของอุปทานจากแอฟริกาใต้ ซึ่งเป็นผู้ผลิตหลัก รวมถึงการไหลเข้าของแพลทินัมในสต๊อกของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์นิวยอร์กก่อนหน้านี้ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น ราคาโลหะกลุ่มแพลทินัมนี้พุ่งขึ้น 36% ในไตรมาสที่สอง

ในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว ราคาแพลทินัมพุ่งขึ้น 28% เนื่องจากการเข้าซื้อของกองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักเทรดที่เล่นสเปกคูเลชัน ซึ่งเป็นผลงานรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดตั้งแต่ปี 2529 และสัมผัสระดับสูงสุดในรอบ 11 ปีที่ 1,432.6 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในช่วงเวลาสั้น ๆ

นักเทรดโลหะอิสระรายหนึ่งกล่าวว่า "แพลทินัมได้ทะลุช่วงราคาการซื้อขายที่คงอยู่มาเป็นเวลาทศวรรษแล้ว ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนมืออาชีพและรายย่อยในกระบวนการนี้ ซึ่งเริ่มคิดว่า 'เฮ้ แพลทินัมมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็นจริง ๆ จากมุมมองพื้นฐาน'"

อย่างไรก็ตาม หลังจากความคึกคักในไตรมาสที่สองแล้ว นักวิเคราะห์และนักเทรดหลายคนแสดงความคิดเห็นในสัปดาห์นี้ว่าศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของราคาแพลทินัมอาจมีขีดจำกัดคาดว่าการนำเข้าแพลทินัมของจีนจะชะลอตัวลง การผลิตในแอฟริกาใต้จะฟื้นตัว และความต้องการจากอุตสาหกรรมยานยนต์ ซึ่งเป็นการใช้แพลทินัมในอุตสาหกรรมหลัก ยังคงอ่อนแอ...

Georgii Piskov และ C.V. Downie นักเทรดสินค้าโภคภัณฑ์ของ Goldman Sachs เชื่อว่าการปรับตัวขึ้นในปัจจุบันของแพลทินัมอาจเผชิญกับการแก้ไขราคา

แพลทินัมกลายเป็นตลาดขาขึ้นได้อย่างไรในปีนี้

ความแข็งแกร่งของแพลทินัมในช่วงครึ่งปีแรกนั้นเกิดจากปัจจัยหลายประการร่วมกัน

เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้นกับแพลทินัมในเดือนเมษายน มีการส่งมอบแพลทินัมจำนวนมากไปยังตลาดสินค้าโภคภัณฑ์นิวยอร์กระหว่างเดือนธันวาคมปีที่แล้วและเดือนมีนาคมปีนี้ ส่งผลให้เกิดการขาดแคลนอุปทานชั่วคราวในตลาดและการเพิ่มขึ้นของอัตราการเช่า

แม้ว่าโลหะกลุ่มแพลทินัมจะไม่ถูกจัดอยู่ในรายการภาษีของเดือนเมษายน แต่ทรัมป์ได้สั่งการสอบสวนภาษีศุลกากรรอบใหม่ต่อการนำเข้าแร่ธาตุสำคัญของสหรัฐฯ ทั้งหมดในกลางเดือนเมษายน ซึ่งบ่งชี้ว่าความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลจากแอฟริกาใต้ ซึ่งเป็นผู้ผลิตโลหะกลุ่มแพลทินัมรายใหญ่ที่สุดในโลก แสดงให้เห็นว่า ผลผลิตการขุดแร่โลหะกลุ่มแพลทินัมลดลง 24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของการลดลงของผลผลิตที่ "อ่อนแออย่างมาก" ตามที่มอร์แกน สแตนลีย์กล่าวไว้ในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2568

อีกปัจจัยหนึ่งที่ผลักดันให้ราคาแพลทินัมสูงขึ้น คือ ความต้องการจากจีน ข้อมูลศุลกากรแสดงให้เห็นว่า การนำเข้าแพลทินัมของจีนถึง 12.57 ตันเมตริกในเดือนพฤษภาคม เมื่อเทียบกับ 11.54 ตันเมตริกในเดือนเมษายน โดยการนำเข้าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม

ก่อนหน้านี้ การวิจัยของสภาการลงทุนแพลทินัมโลก ซึ่งเป็นองค์กรในอุตสาหกรรม แสดงให้เห็นว่าปริมาณการแปรรูปเครื่องประดับแพลทินัมของจีนเพิ่มขึ้น 26% ในไตรมาสแรก

นักค้าคนหนึ่งกล่าวว่าปัจจัยเหล่านี้รวมกันแล้วเป็น "ปัจจัยระเบิดที่ผลักดันราคาขึ้น"

จะมีปัญหาในอนาคตหรือไม่

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมักจะมีระยะเวลาสั้น ๆ เมื่อเราเข้าสู่ครึ่งหลังของปี หลายนักวิเคราะห์กำลังตั้งคำถามว่าแพลทินัมมีพื้นฐานการสนับสนุนเพียงพอที่จะรักษาแรงขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งหรือไม่

เมทัลส์โฟกัสคาดการณ์ว่าตลาดแพลทินัมโลกจะเผชิญกับการขาดแคลนการจัดหา 529,000 ออนซ์ในปีนี้ แต่แม้หลังจากการลดลงของสินค้าคงคลังบนพื้นดินที่เกิดขึ้นแล้ว สินค้าคงคลังก็จะยังคงอยู่ที่ 9.2 ล้านออนซ์เทียบเท่ากับความต้องการสูงสุดถึง 14 เดือน - ซึ่งเป็นการป้องกันที่ค่อนข้างเพียงพอ

วิลมา สวาร์ตส์ ผู้อำนวยการฝ่ายโลหะกลุ่มแพลทินัมของเมทัลส์โฟกัสกล่าวว่า ในขณะที่ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่เกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ เกี่ยวกับแพลทินัม การเพิ่มอัตราภาษีนำเข้าโลหะดังกล่าวในที่สุดก็จะส่งผลเสีย เนื่องจากการจัดหาในอเมริกาเหนือไม่สามารถตอบสนองความต้องการในภูมิภาคได้

นอกจากนี้ อัตราการเช่าแพลทินัม ซึ่งสูงถึง 22.7% ในเดือนมิถุนายน ได้ลดลงมาอยู่ที่ 11.6% ในขณะนี้ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการผ่อนคลายบางส่วนของสถานการณ์การจัดหาและความต้องการแพลทินัมที่ตึงเครียดที่สุด

การจัดหาจากเหมืองในแอฟริกาใต้คาดว่าจะแสดงให้เห็นถึงสัญญาณการฟื้นตัวในครึ่งหลังของปีโดยการผลิตแพลทินัมจากเหมืองทั่วโลกคาดว่าจะลดลงเพียง 6% สำหรับทั้งปี "แอฟริกาใต้ต่างก็เผชิญกับความท้าทาย เช่น ฝนตกหนัก การขัดขวางการจัดหาไฟฟ้า และน้ำตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนมีนาคม แต่ไม่มีเหตุการณ์ที่สำคัญหรือผิดปกติ" โจฮัน เทอรอน โฆษกของอิมพลาตส์ แพลทินัมกล่าว

ในด้านความต้องการ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาแพลทินัมอาจกลายเป็นปัจจัยลบที่ใหญ่ที่สุดของตนเองตามที่นักเทรดรายหนึ่งระบุว่า แรงขับดันที่แข็งแกร่งในความต้องการแพลทินัมทางกายภาพของจีนอาจมีเพียงจนถึงต้นเดือนมิถุนายน เมื่อราคาเกินกว่า 1,050 ดอลลาร์ ข้อมูลการนำเข้าเดือนมิถุนายนของจีนซึ่งคาดว่าจะประกาศในวันที่ 20 กรกฎาคม คาดว่าจะแสดงให้เห็นถึงการลดลงหลังจากการส่งมอบแพลทินัมที่แข็งแกร่งมากในสองเดือนก่อนหน้านี้

"แพลทินัมมีความผันผวนสูงในระดับสูง และตลาดต้องการเห็นความต้องการที่มากขึ้นจากจีนและ ETF เพื่อให้เกิดการเคลื่อนไหวในทิศทางบวกอย่างต่อเนื่อง" วงกล่าว

สุดท้ายแล้ว ตลาดแพลทินัมก็มีความเสี่ยงสูงต่อปัจจัยลบที่พบได้บ่อยที่สุดในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา คือ ความต้องการที่อ่อนแอจากอุตสาหกรรมยานยนต์ ซึ่งใช้แพลทินัมเป็นส่วนประกอบในตัวแปลงสารกระตุ้นสำหรับรถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายใน

แรงกดดันระยะยาวต่อโลหะกลุ่มแพลทินัม (PGMs) จากการขยายตัวของรถยนต์ไฟฟ้ายังคงดำเนินต่อไป ในขณะที่ข้อพิพาททางการค้าระดับโลกทำให้ภาพลักษณ์ระยะกลางของภาคอุตสาหกรรมยานยนต์อ่อนแอลง Metals Focus ระบุว่าผู้คาดการณ์การผลิตรถยนต์ได้ลดการประมาณการผลิตในอีกสี่ปีข้างหน้าลงถึง 10 ล้านคัน และการลดลงของการผลิตรถยนต์นี้จะนำไปสู่ความต้องการโลหะกลุ่มแพลทินัมที่อ่อนแอลง

Nornickel ผู้ผลิตแพลเลเดียมรายใหญ่ที่สุดในโลก ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของราคาแพลทินัมเพิ่มเติมอาจกระตุ้นให้ผู้ผลิตตัวเร่งปฏิกิริยาเพิ่มการใช้แพลเลเดียมเพื่อแทนที่แพลทินัม บริษัทระบุว่าเมื่อส่วนต่างของราคาระหว่างโลหะทั้งสองเกินกว่า 30% จะส่งเสริมการแทนที่ดังกล่าว

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา แพลทินัมมีราคาแพงกว่าแพลเลเดียมถึง 22%

แน่นอนว่า ในขณะที่นักวิเคราะห์และนักเทรดระมัดระวังเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาแพลทินัมเพิ่มเติม พวกเขาก็ไม่คาดว่าจะมีการปรับตัวลงอย่างมาก นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่า ราคาแพลทินัมจะคงที่เหนือระดับที่เห็นก่อนการเพิ่มขึ้นในปัจจุบัน ซึ่งจะสนับสนุนกำไรของผู้ขุดแร่ในปีที่สามของตลาดที่กำลังเคลื่อนไปสู่การขาดแคลนทางโครงสร้างในด้านการจัดหา