สัญญาฟิวเจอร์สแพลทินัมและแพลเลเดียมผันผวนอย่างรุนแรง โดยสภาพแวดล้อมความผันผวนสูงยังคงดำเนินต่อไปในระยะสั้น [บทวิเคราะห์รายสัปดาห์ SMM แพลทินัมและแพลเลเดียม]

[รายงานทบทวนและคาดการณ์ราคาแพลทินัมและแพลเลเดียม]

สัปดาห์นี้ (28 สิงหาคม - 3 กันยายน) ราคาแพลทินัมและแพลเลเดียมผันผวนอย่างรุนแรง ทั้งพุ่งขึ้นแรง ร่วงลงแรง และดีดตัวกลับหลังขายมากเกินไป โดยกรอบการซื้อขายรายสัปดาห์กว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ช่วงต้นสัปดาห์ (วันศุกร์ที่ 28 สิงหาคม) ตลาดคาดว่าการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งแรกของประธานเฟดวอลเลอร์ที่แจ็กสันโฮลจะส่งสัญญาณผ่อนคลาย ประกอบกับบรรยากาศเชิงบวกในกลุ่มโลหะมีค่า ส่งผลให้แพลทินัมและแพลเลเดียมพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม เย็นวันนั้นสุนทรพจน์ของวอลเลอร์กลับส่งสัญญาณเข้มงวด โดยกล่าวถึงเงินเฟ้อถึง 25 ครั้ง และย้ำว่า "หากเงินเฟ้อไม่กลับสู่ระดับ 2% เฟดยังมีงานต้องทำ" ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพุ่งสูงขึ้น ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โลหะมีค่าในต่างประเทศทั้งทองคำ เงิน และแพลทินัมร่วงลงพร้อมกัน ขณะที่แพลเลเดียมกลับแข็งค่าสวนทางอย่างชัดเจน สาเหตุหลักมาจากความเสี่ยงด้านอุปทานของรัสเซียที่กลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง การคาดการณ์ภาษีนำเข้าของสหรัฐที่เพิ่มขึ้น และแรงซื้อตามที่ถูกกดดันมานาน

วันจันทร์ ตลาด GFEX เปิดกระโดดลงแรงตามตลาดต่างประเทศ สัญญาแพลทินัมที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดลบ 3.88% ที่ 445 หยวน/กรัม ขณะที่แพลเลเดียมพุ่งขึ้นในช่วงเช้าถึงจุดสูงสุดรายสัปดาห์ที่ 333.85 หยวน/กรัม ก่อนจะย่อตัวลง กลางสัปดาห์ ความตื่นตระหนกถูกระบายออกอย่างรุนแรง ทั้งแพลทินัมและแพลเลเดียมร่วงลงอย่างหนัก

ปลายสัปดาห์ ตัวเลขการจ้างงาน ADP เดือนสิงหาคมของสหรัฐออกมาที่ 38,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 48,000 ตำแหน่ง นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนต่ำสุดของปี และตลาดแรงงานยังคงชะลอตัวต่อเนื่อง ข้อมูลดังกล่าวลดความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน ประกอบกับการดีดตัวทางเทคนิคหลังราคาร่วงลงเกินควรในตลาดฟิวเจอร์ส สัญญาแพลทินัมที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดบวก 2.34% ที่ 435.65 หยวน/กรัม และสัญญาแพลเลเดียมที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดบวก 4.24% ที่ 316.85 หยวน/กรัม แต่ยังไม่สามารถชดเชยการขาดทุนของสัปดาห์ได้ สัญญาแพลทินัม GFEX ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดแตะจุดสูงสุดรายสัปดาห์ที่ 464.2 หยวน/กรัม และจุดต่ำสุดที่ 421.25 หยวน/กรัม ปิดที่ 435.65 หยวน/กรัม ณ วันที่ 3 กันยายน ลดลงประมาณ 3.36% เมื่อเทียบรายสัปดาห์ โดยมีกรอบการซื้อขายรายสัปดาห์ประมาณ 10.2% สัญญาแพลเลเดียมที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดแตะจุดสูงสุดรายสัปดาห์ที่ 333.85 หยวน/กรัม และจุดต่ำสุดที่ 300.1 หยวน/กรัม ปิดที่ 316.85 หยวน/กรัม ณ วันที่ 3 กันยายน เพิ่มขึ้นประมาณ 0.76% เมื่อเทียบรายสัปดาห์ โดยมีกรอบการซื้อขายรายสัปดาห์ประมาณ 11.25%

ในตลาดสปอต ช่วงกลางสัปดาห์คำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายน้ำเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อราคาฟิวเจอร์สร่วงลงแรง และผู้ขายเสนอราคาอย่างคึกคัก ทำให้บรรยากาศการซื้อขายค่อนข้างคึกคัก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอุปทานสปอตที่แข็งแกร่ง ส่วนลดในการซื้อขายจึงไม่ได้แคบลงอย่างมีนัยสำคัญ ราคาเสนอหลักสำหรับแพลทินัมและแพลเลเดียมสปอตตลอดสัปดาห์อยู่ที่ส่วนลดประมาณ 4 หยวน/กรัม ถึง 2 หยวน/กรัม เทียบกับสัญญา GFEX ที่มีสภาพคล่องสูงสุด ขณะที่ราคาเสนอใบรับรองคลังสินค้าบางส่วนยังคงทรงตัว โดยรวมแล้ว กิจกรรมการซื้อขายในตลาดสปอตแพลทินัมและแพลเลเดียมร้อนแรงขึ้นในระหว่างสัปดาห์ โดยช่วงการซื้อขายฟิวเจอร์สกว้างขึ้น แต่พรีเมียมเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อย

เมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางระยะสั้นยึดโยงอย่างมากกับการประชุมเฟดเดือนกันยายน และข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ ในด้านบวก สต็อกแพลทินัมที่จดทะเบียนใน COMEX อยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมีกันชนด้านอุปทานที่บางมาก ความต้องการจาก ETF และการลงทุนยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง เป็นแรงหนุนด้านเงินทุน สำหรับแพลเลเดียม หากความเสี่ยงด้านอุปทานจากรัสเซียและการคาดการณ์ภาษีของสหรัฐฯ ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น จะให้แรงหนุนเป็นระยะแก่ราคา อย่างไรก็ตาม ข้อจำกัดด้านขาลงก็ชัดเจนไม่แพ้กัน ประการแรก สุนทรพจน์ของ Waller ที่ Jackson Hole กำหนดโทนเสียง hawkish อย่างชัดเจน โดยความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเหนือ 50% อีกครั้ง ทำให้แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก ประการที่สอง สถานการณ์สหรัฐฯ-อิหร่านยังคงผันผวน โดยการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ถูกดำเนินการอย่างเป็นรูปธรรม และราคาน้ำมันและการคาดการณ์เงินเฟ้ออาจทำให้เกิดความปั่นป่วนอีกครั้ง ต่อไปนี้ จุดสนใจสำคัญควรอยู่ที่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ ในวันที่ 4 กันยายน ข้อมูล CPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ ในวันที่ 10 กันยายน และการประชุม FOMC ในวันที่ 15-16 กันยายน โดยคาดว่าสภาพแวดล้อมความผันผวนสูงจะยังคงอยู่ในระยะสั้น

[บทวิเคราะห์ข้อมูลรายสัปดาห์แพลทินัมและแพลเลเดียม]

สต็อกแพลทินัมและแพลเลเดียมของ COMEX ยังคงมีรูปแบบที่แตกต่างกันในสัปดาห์นี้ สต็อกแพลทินัมยังคงแนวโน้มการลดสต็อกต่อเนื่องจากก่อนหน้า โดยสต็อกที่จดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 190,000 ออนซ์ ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ซึ่งอยู่ในระดับต่ำมากที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ในเชิงประวัติศาสตร์ ทำให้มีกันชนที่ส่งมอบได้บางมาก สต็อกรวมอยู่ที่ประมาณ 390,000 ออนซ์ โดยสัดส่วนที่จดทะเบียนคงอยู่ที่ประมาณ 48%-49% เหตุผลหลักคือการซื้อเชิงอุตสาหกรรมระมัดระวังมากขึ้นท่ามกลางความผันผวนของราคาแพลทินัมที่รุนแรงขึ้น แต่ความต้องการจาก ETF และการลงทุนยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่องข้อมูล CFTC แสดงให้เห็นว่าสถานะซื้อของกองทุนในแพลทินัมเพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้าเป็น 29 เมตริกตัน และสถานะซื้อสุทธิพุ่งขึ้น 51% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้าเป็น 16 เมตริกตัน โดยเงินทุนไหลเข้าชดเชยส่วนหนึ่งของการชะลอตัวของอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรม ทำให้แนวโน้มการลดสต็อกยังคงอยู่ สินค้าคงคลังแพลเลเดียมยังคงทรงตัวในระดับสูง โดยสินค้าคงคลังที่จดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 198,000 ออนซ์ และสินค้าคงคลังรวมอยู่ที่ประมาณ 250,000 ออนซ์ โดยสัดส่วนที่จดทะเบียนใกล้ 80% สินค้าคงคลังสำรองในคลังสินค้าสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงในช่วงปีที่ผ่านมา และรูปแบบอุปทานที่หลวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ด้านการนำเข้า ตามข้อมูลศุลกากร การนำเข้าแพลทินัมยังไม่ขึ้นรูปและผงแพลทินัมในเดือนกรกฎาคม 2026 อยู่ที่ประมาณ 8.35 เมตริกตัน ลดลง 21.74% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 23.52% เมื่อเทียบปีก่อน การนำเข้าแพลเลเดียมยังไม่ขึ้นรูปและผงแพลเลเดียมอยู่ที่ประมาณ 2.99 เมตริกตัน ลดลง 37.05% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า และลดลง 2.61% เมื่อเทียบปีก่อน แม้ว่าการนำเข้าแพลทินัมจะปรับตัวลงเมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า แต่ยังคงเติบโตเมื่อเทียบปีก่อน โดยยอดนำเข้าสะสมตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคมอยู่ที่ประมาณ 56.53 เมตริกตัน เพิ่มขึ้นประมาณ 16.5% เมื่อเทียบปีก่อน โดยระดับการนำเข้าสูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2023-2025 อย่างมีนัยสำคัญ การนำเข้าแพลเลเดียมกลับมาติดลบเมื่อเทียบปีก่อนในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นการลดลงเมื่อเทียบปีก่อนรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2026 สะท้อนถึงความเต็มใจในการเติมสต็อกของผู้นำเข้าที่เย็นลงท่ามกลางอุปสงค์ตัวเร่งปฏิกิริยายานยนต์และภาคอุตสาหกรรมในประเทศที่อ่อนแอ ยอดนำเข้าสะสมตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคมอยู่ที่ประมาณ 29.96 เมตริกตัน ยังคงเพิ่มขึ้นประมาณ 85% เมื่อเทียบปีก่อน โดยรวมแล้ว อุปทานแพลทินัมและแพลเลเดียมในประเทศยังคงค่อนข้างเพียงพอ และเมื่อรวมกับนโยบายจำกัดการส่งออก ส่วนเกินในประเทศก็ยากที่จะระบายผ่านการส่งออก

ด้านอัตราการให้เช่า อัตราการให้เช่าแพลทินัมและแพลเลเดียมในลอนดอนยังคงอยู่ในระดับต่ำ โดยอัตราการให้เช่าแพลทินัมหนึ่งเดือนต่ำกว่า 2% และอัตราการให้เช่าแพลเลเดียมหนึ่งเดือนอยู่ที่ประมาณ 1% บ่งชี้ถึงสภาพคล่องในตลาดสปอตที่เพียงพอและอุปสงค์การให้ยืมที่อ่อนแอ โดยรูปแบบอุปทานที่หลวมโดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

[สารประกอบกลุ่มแพลทินัม]

สัปดาห์นี้ กรดคลอโรแพลทินิกและแพลเลเดียมคลอไรด์ต่างแสดงรูปแบบการปรับตัวลงหลังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แตะจุดต่ำสุดกลางสัปดาห์ และดีดตัวขึ้นในวันศุกร์ โดยปัจจัยมหภาคเป็นตัวขับเคลื่อนความผันผวน กรดคลอโรแพลทินิกลดลงจาก 184.5 หยวน/กรัมในวันจันทร์ แตะจุดต่ำสุดรายสัปดาห์ที่ 174.5 หยวน/กรัมในวันที่ 2 กันยายน จากนั้นดีดตัวขึ้นเป็น 177 หยวน/กรัมในวันที่ 3 กันยายน แพลเลเดียมคลอไรด์ผันผวนรุนแรงกว่า โดยลดลงจาก 204 หยวน/กรัมในวันจันทร์เป็น 191 หยวน/กรัมในวันพุธ ลดลงในวันเดียวประมาณ 5.4% ก่อนจะดีดตัวกลับสู่ระดับเลขกลม 200 หยวน/กรัมในวันพฤหัสบดี

ตลาดสปอตสารประกอบกลุ่มแพลทินัมโดยรวมซื้อขายซบเซา ความต้องการปลายน้ำส่วนใหญ่เป็นการจัดซื้อแบบทันทีและมีบรรยากาศรอดูสถานการณ์สูง ขาดปัจจัยชี้นำในระยะสั้น สัปดาห์ที่ผ่านมา กรดคลอโรแพลทินิกเคลื่อนไหว sideways ในกรอบ 185-188 หยวน/กรัม และแพลเลเดียมคลอไรด์ปรับตัวลงจาก 201 หยวน/กรัม มาอยู่ที่ประมาณ 200 หยวน/กรัม โดยรูปแบบปัจจุบันยังคงลักษณะอ่อนแอเช่นนี้ สารประกอบโรเดียม รูทีเนียม และอิริเดียมมีรูปแบบอ่อนตัวกลางสัปดาห์แล้วแข็งค่าขึ้นกลางสัปดาห์ สารประกอบโรเดียมพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากแรงหนุนของราคาวัตถุดิบ โดยรวมความเร็วในการจัดส่งสปอตอยู่ในระดับปานกลาง ความต้องการปลายน้ำโดยทั่วไปอ่อนแอและส่วนใหญ่เป็นการจัดซื้อแบบทันที