เมื่อหวังหมดแล้ว ก็เหมือนกับการพลิกกระแสน้ำ [การวิเคราะห์ของ SMM]

》ดูราคาทองแดง SMM ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด

》สมัครสมาชิกเพื่อดูราคาโลหะสปอตย้อนหลังของ SMM

ในเช้าวันที่ 27 มิถุนายน 2568 บริษัทหลอมโลหะชั้นนำของจีนได้บรรลุข้อตกลงที่สำคัญซึ่งจะถูกจารึกไว้ในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมทองแดง คือ การชำระค่าบริการการแปรรูปและค่าบริการการรีไซเคิลกลางปีระหว่าง Antofagasta และโรงงานหลอมโลหะของจีนได้กำหนดไว้ที่ 0.0 ดอลลาร์ต่อตันเมตริก และ 0.0 เซนต์ต่อปอนด์

ตั้งแต่ปลายปี 2566 เมื่อพื้นฐานการผลิตและความต้องการของแร่ทองแดงคอนเซนเทรตพังทลายลง อัตราค่าบริการการแปรรูปสปอตในตลาดแร่ทองแดงคอนเซนเทรตก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ค่าบริการการแปรรูปสปอตสำหรับแร่ทองแดงคอนเซนเทรตได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ติดลบกลาง ๆ ประมาณ 40 ดอลลาร์ ในขณะที่อัตราสัญญาระยะยาวก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับอุตสาหกรรมการหลอมโลหะ

ในช่วงสามปีที่ผ่านมา เนื่องจากกำลังการผลิตการหลอมโลหะของจีนได้ถูกรวมศูนย์และเพิ่มขึ้น การเจรจาต่อรองกลางปีและปลายปีระหว่างโรงงานหลอมโลหะของจีนและ Antofagasta จึงกลายเป็นเรื่องที่ท้าทายเป็นพิเศษ ตั้งแต่ปลายเดือนที่แล้วจนถึงการเจรจาต่อรองสามรอบ Antofagasta ยืนยันที่จะเสนอราคา -15 ดอลลาร์ให้กับโรงงานหลอมโลหะของจีน โดยไม่ยอมลดราคาเลยแม้แต่น้อย บริษัทเหมืองแร่เดาถูกต้องว่าความยืดหยุ่นในการผลิตและความคาดหวังในการลดการผลิตของโรงงานหลอมโลหะของจีนกำลังลดลง ทำให้ไม่มีพื้นที่ในการประนีประนอม

อย่างไรก็ตาม โรงงานหลอมโลหะของจีนก็ได้รับมือกับความท้าทายนี้ ด้วยท่าทีที่เข้มแข็งของโรงงานหลอมโลหะชั้นนำสองแห่งในการเจรจาต่อรอง หนึ่งในนั้นก็ได้รับการตกลงราคา 0.0 ดอลลาร์กับ Antofagasta ในเช้าวันนี้โดยไม่ยอมลดเงื่อนไขอื่น ๆ และโรงงานหลอมโลหะของจีนที่เข้าร่วมการเจรจาต่อรองรายอื่น ๆ ก็ได้ทำตาม

ก่อนหน้านี้ ความมองโลกในแง่ร้ายของตลาดได้แพร่หลายไปทั่ว ด้วยการคาดการณ์ที่เป็นลบและการพูดถึงการลดการผลิตที่ครอบงำการอภิปราย เนื่องจาก Antofagasta ยืนยันที่จะเสนอราคา -15 ดอลลาร์ในหลายรอบ หลายคนคาดว่าโรงงานหลอมโลหะของจีนจะยอมรับค่าบริการการแปรรูปติดลบ ซึ่งจะนำมาซึ่งยุคสมัยของสัญญาระยะยาวที่ติดลบ จากมุมมองนี้ ผลลัพธ์ของการเจรจาต่อรองครั้งนี้ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงทิศทางเมื่อความหวังดูเหมือนจะหมดไปเท่านั้น แต่เป็นความพยายามสุดท้ายเพื่อหลีกเลี่ยงภัยพิบัติ

การพูดถึงเรื่องอื่นสักครู่: อนาคตของแนวโน้มตลาดทองแดง

เนื่องจากเราเพิ่งพูดถึงความคาดหวังที่ลดลงในการลดการผลิตของโรงงานหลอมโลหะทองแดงของจีน มาสำรวจเส้นทางที่อาจเกิดขึ้นของตลาดทองแดงกันดีกว่า

1. การหยุดชะงักของโรงงานหลอมโลหะทั่วโลกแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่แตกต่างกันอย่างมาก

   • การผลิตทองแดงบริสุทธิ์ของจีนได้ท้าทายข่าวลือเกี่ยวกับการลดการผลิตซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นและความมีชีวิตชีวาที่แข็งแกร่งด้วยการผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

   • ในทางตรงกันข้าม โรงกลั่นนอกประเทศจีนต้องเผชิญกับความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นในการลดการผลิต:

     • โรงกลั่น Mount Isa ของ Glencore ในออสเตรเลียกำลังเผชิญกับ "สภาพตลาดการหลอมโลหะที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน" ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานและแรงงานที่สูง และการขาดแคลนวัตถุดิบ โดยรอความช่วยเหลือทางการเงินจากรัฐบาล

     • โรงกลั่น Adani ของอินเดียหลังจากที่มีการเลื่อนออกไปหลายครั้งแล้ว ก็สูญเสียสัญญาเช่าระยะยาวและกำลังดำเนินการด้วยความจุต่ำโดยใช้แร่ทองแดงแบบสปอต

     • JX Nippon Mining & Metals กำลังพิจารณาการลดการผลิตเนื่องจากความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงและสภาพการจัดหาวัตถุดิบที่แย่ลง

     • โรงกลั่น Onsan ของเกาหลีใต้เผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในการลดการผลิต

     • โรงกลั่น PASAR ของ Glencore ในฟิลิปปินส์ได้หยุดดำเนินการแล้ว

2. ตลาดสหรัฐฯดูดซับทองแดงจากทั่วโลก ทำให้การลดราคาล่วงหน้าของ LME ลึกขึ้น

   • สหรัฐฯยังคงดูดซับทองแดงกลั่นจากทั่วโลก ทำให้การลดราคาล่วงหน้าของ LME Cash-3M ซึ่งพุ่งสูงขึ้นตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว

   • การลดราคาล่วงหน้าที่ลึกนี้คาดว่าจะดำเนินไปเป็นระยะเวลาที่ยาวนาน

   • โรงกลั่นจีนบางแห่งที่มีใบอนุญาตการผลิตแบบค่าธรรมเนียมมีแผนที่จะส่งออกทองแดงกลั่นเพื่อหลีกเลี่ยงการซื้อขายสวนทางที่ไม่ดี แต่สิ่งนี้อาจจะเป็นเพียงน้ำจิ้มเท่านั้น

   • การลดสินค้าคงคลังของ LME อาจจะเร็วกว่าการเข้ามาในคลังสินค้าของจีน ทำให้ยากที่จะแก้ไขการซื้อขายสวนทางที่ไม่ดี

   • ไม่ว่าผลลัพธ์ของภาษีศุลกากรมาตรา 232 จะเป็นอย่างไรก็ตาม โครงสร้างการซื้อขายล่วงหน้าของ COMEX จะล็อกทองแดงกลั่นจำนวนมากในสหรัฐฯ ทำให้ไม่มีการ "ไหลกลับ" ของโลหะไปยังตลาดโลก

3. ศักยภาพในการลดราคาล่วงหน้าของ SHFE ในไตรมาสที่ 4

   • หากสินค้าคงคลังทองแดงกลั่นของจีนยังคงลดลงเนื่องจากการส่งออก SHFE อาจจะพัฒนาการลดราคาล่วงหน้าที่ลึกขึ้นในช่วงฤดูการบริโภคสูงสุดตามปกติในไตรมาสที่ 4

   • เมื่อถึงเวลานั้นเท่านั้นที่ความไม่สมดุลของการซื้อขายสวนทางอาจจะเริ่มแก้ไขได้