มันเหมือนกับการหยุดยั้งกระแสน้ำที่กำลังไหลเชี่ยวไม่ให้พังทลายลง [การวิเคราะห์ SMM]

》ตรวจสอบราคาทองแดง SMM ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด

》สมัครสมาชิกเพื่อดูราคาโลหะสปอตย้อนหลังจาก SMM  

ในเช้าวันที่ 27 มิถุนายน 2568 โรงกลั่นชั้นนำของจีนได้เสร็จสิ้นการเจรจาซึ่งจะเป็นประวัติศาสตร์ในอุตสาหกรรมทองแดง: ผลการเจรจาครึ่งปีระหว่าง Antofagasta และโรงกลั่นของจีนได้กำหนดค่า TC/RC ที่ 0.0 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน และ 0.0 ดอลลาร์ต่อปอนด์

ตั้งแต่ปลายปี 2566 เมื่อรากฐานการผลิตและความต้องการของแร่ทองแดงพังทลายลง ค่า TC สปอตในตลาดแร่ทองแดงก็ได้รับผลกระทบอย่างหนัก ค่าธรรมเนียมการแปรรูปสปอตสำหรับแร่ทองแดงลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ -40 ดอลลาร์กลาง และระดับสัญญาระยะยาวก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมการกลั่นทองแดง

ดังนั้น ในช่วงสามปีที่ผ่านมา เมื่อกำลังการกลั่นของจีนเพื่อการกลั่นได้ถูกรวมศูนย์และนำมาใช้งาน การเจรจาครึ่งปีและปลายปีระหว่างโรงกลั่นของจีนและ Antofagasta จึงเป็นเรื่องที่ยากลำบากเป็นพิเศษ ตั้งแต่ปลายเดือนที่แล้ว Antofagasta ได้ยืนกรานในการเสนอราคา -15 ดอลลาร์ให้กับโรงกลั่นของจีนในรอบการเจรจาครึ่งปีครั้งแรกถึงครั้งที่สาม โดยปฏิเสธที่จะให้ส่วนลดใด ๆ ผู้ขุดแร่ได้ใช้ประโยชน์จากความยืดหยุ่นในการผลิตและลดความคาดหวังในการลดการผลิตของโรงกลั่นของจีน โดยปฏิเสธที่จะให้ส่วนลดใด ๆ โรงกลั่นของจีนได้ตอบโต้ความท้าทาย และภายใต้การอ้างอิงที่สมเหตุสมผลของโรงกลั่นชั้นนำสองแห่งในฐานะผู้เจรจาหลัก หนึ่งในโรงกลั่นชั้นนำได้เป็นผู้นำในการบรรลุผลลัพธ์ที่ 0 ดอลลาร์กับ Antofagasta ในเช้าวันนี้โดยไม่ให้ส่วนลดในเงื่อนไขอื่น ๆ และโรงกลั่นของจีนอื่น ๆ ที่เข้าร่วมการเจรจาก็ได้ทำตาม ก่อนหน้านี้ มีความคาดหวังในตลาดที่มืดมนอย่างไม่มีที่สิ้นสุด โดยมีการอ้างอิงถึงแนวโน้มตลาดที่เป็นลบและการลดการผลิต ด้วยการยืนกรานของผู้ขุดแร่หลายรอบในการเสนอราคา -15 ดอลลาร์ ตลาดโดยทั่วไปคาดว่าโรงกลั่นของจีนจะต้องยอมรับในตัวเลขลบและถูกบังคับให้เปิดยุคของสัญญาระยะยาวที่เป็นลบ จากผลลัพธ์แล้ว การเจรจาครั้งนี้ไม่มีอะไรน้อยไปกว่าการพลิกสถานการณ์และช่วยชีวิต

นอกจากนี้ เนื่องจากเราเพิ่งกล่าวถึงการลดความคาดหวังในการลดการผลิตของโรงกลั่นทองแดงของจีน มาใช้เวลาสักครู่เพื่ออนุมานแนวโน้มในอนาคตของสภาพตลาดทองแดง

1. ปัจจุบัน ความคาดหวังในการหยุดชะงักการผลิตที่โรงกลั่นทองแดงทั่วโลกมีความแตกต่างกันอย่างมากการผลิตแผ่นทองแดงของจีนได้ขจัดข่าวลือเกี่ยวกับการลดการผลิตซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยมีการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นและความมีชีวิตชีวาอย่างเต็มที่ ในทางตรงกันข้าม สำหรับโรงหลอมทองแดงนอกประเทศจีน ความคาดหวังในการลดการผลิตเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ โรงหลอมทองแดง Mount Isa ของ Glencore ไม่สามารถดำเนินการต่อไปได้เนื่องจาก “สภาพตลาดการหลอมที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน” ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานสูง ค่าใช้จ่ายแรงงาน และการขาดแคลนวัตถุดิบ และกำลังรอความช่วยเหลือทางการเงินจากรัฐบาลกลางออสเตรเลียและรัฐบาลควีนส์แลนด์ โรงหลอมทองแดง Adani ของอินเดีย หลังจากมีการเลื่อนเวลาในการเปิดใช้งานหลายครั้ง ได้มีการยกเลิกสัญญาระยะยาวและสามารถรักษาระดับการผลิตที่มีโหลดต่ำได้เท่านั้นโดยใช้แผ่นทองแดงที่ซื้อขายในตลาดสปอต ตามข่าวสารอย่างเป็นทางการจาก JX Advanced Metals Corporation เนื่องจากการลดลงของกำไรจากการหลอมแผ่นทองแดงในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและสภาพการซื้อแร่ที่แย่ลงอย่างมากในปัจจุบัน กลุ่มบริษัทได้เริ่มพิจารณาดำเนินการลดการผลิตที่โรงหลอมที่ดำเนินการอยู่ ความคาดหวังในการลดการผลิตในอนาคตที่โรงหลอม Onsan ของเกาหลีใต้กำลังเพิ่มขึ้น โรงหลอมทองแดง PASAR ของ Glencore ในฟิลิปปินส์ได้หยุดการผลิตแล้ว
2. เนื่องจากสหรัฐฯ ดึงแผ่นทองแดงจากทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง โครงสร้าง backwardation ของสัญญา LME Cash เทียบกับสัญญา LME 3M ได้ลึกลงไปเรื่อย ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว Spread ระหว่างสัญญา Cash และสัญญา 3M รวมถึง TOM-NEXT ได้พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว คาดว่าการลึกลงและระยะเวลาของโครงสร้าง backwardation นี้จะดำเนินไปเป็นระยะเวลาที่นานพอสมควร เพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุนจากอัตราส่วนราคา SHFE/LME โรงหลอมหลายแห่งที่มีคู่มือการค้าแปรรูปวัตถุดิบที่จัดหาเองมีแผนที่จะส่งออกแผ่นทองแดงตามลำดับ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียงน้ำจิ้มเท่านั้น อัตราการลดสต๊อกที่ LME อาจเร็วกว่ามากเมื่อเทียบกับความเร็วในการโอนแผ่นทองแดงไปยังคลังสินค้าเพื่อการส่งมอบในประเทศจีน ทำให้ยากที่จะกลับราคาที่ไม่ดีกลับมา ไม่ว่าจะมีการเก็บภาษีต่อทองแดงเนื่องจากผลการสอบสวนมาตรา 232 หรือไม่ โครงสร้าง Contango ที่แสดงโดยสัญญาทองแดง COMEX จะยังคงล็อกแผ่นทองแดงที่ซื้อขายในตลาดสปอตจำนวนมากในตลาดสหรัฐฯ ทำให้สามารถเพลิดเพลินกับผลกำไรจากการขายการป้องกันความเสี่ยงได้ ดังนั้นจึงไม่น่าเป็นไปได้ที่แผ่นทองแดงในตลาดสหรัฐฯ จะ “เติมเต็ม” สต๊อกแผ่นทองแดงทั่วโลก
3. หากปริมาณคลังสินค้าของแผ่นทองแดงในตลาดจีนยังคงลดลงและส่งออกไปยังต่างประเทศ มีความเป็นไปได้ว่าโครงสร้างราคาล่วงหน้าแบบลดลงอย่างมากจะปรากฏขึ้นในตลาดอนุพันธ์ของ SHFE ในช่วงฤดูการบริโภคสูงสุดตามปกติในไตรมาสที่ 3 และอัตราส่วนราคาอาจจะกลับมาเป็นปกติ

》คลิกเพื่อดูฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมทองแดงของ SMM