เมื่อความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น สหรัฐฯ ก็ได้เข้ามามีส่วนร่วมด้วย นักวิเคราะห์จากธนาคารแห่งอเมริกา (BofA) ชี้ให้เห็นในรายงานล่าสุดว่า แม้ว่าทองคำมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเวลาที่โลกมีความวุ่นวาย แต่สงครามและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์โดยทั่วไปแล้วไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของราคาทองคำในระยะยาว
ในความเป็นจริง ตั้งแต่ที่อิสราเอลเริ่มโจมตีทางอากาศอิหร่าน ราคาทองคำลดลง 2% ภายในหนึ่งสัปดาห์ ปัจจุบัน ราคาทองคำระหว่างประเทศอยู่ที่ราว 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นักวิเคราะห์ของ BofA คาดการณ์ว่า ราคาทองคำจะถึง 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีหน้า ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 19% จากระดับปัจจุบัน
พวกเขาเขียนว่า “แม้ว่าสงครามระหว่างอิสราเอลและอิหร่านอาจทวีความรุนแรงขึ้นได้เสมอ แต่ความขัดแย้งโดยทั่วไปแล้วไม่ได้ขับเคลื่อนราคาทองคำให้สูงขึ้นอย่างยั่งยืน ดังนั้น เส้นทางการเจรจางบประมาณของสหรัฐฯ จะมีความสำคัญมาก หากการขาดดุลงบประมาณไม่ลดลง ผลที่ตามมา รวมกับความผันผวนของตลาด อาจดึงดูดผู้ซื้อเพิ่มขึ้นในที่สุด”
อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ ตลาดดูเหมือนจะไม่พึ่งพาทองคำมากเกินไป BofA ประเมินว่า นักลงทุนได้จัดสรรเพียง 3.5% ของพอร์ตการลงทุนให้กับทองคำเท่านั้น
เมื่อเร็วๆ นี้ นอกเหนือจากความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่านแล้ว ความกังวลที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของตลาดก็คือ ร่างกฎหมาย “ใหญ่และสวยงาม” ของทรัมป์ แม้ว่าจะมีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างร่างกฎหมายของสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา ก่อนที่จะกลายเป็นกฎหมาย แต่ผลกระทบทางการคลังของร่างกฎหมายนี้คาดว่าจะเพิ่มการขาดดุลของสหรัฐฯ หลายล้านล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
การวิเคราะห์ที่ครอบคลุมมากขึ้นที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้โดยสำนักงานงบประมาณรัฐสภา (CBO) ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นองค์กรที่ไม่มีพรรคพวก แสดงให้เห็นว่า แม้ว่าการลดภาษีและร่างกฎหมายการใช้จ่ายที่กว้างขวางที่เสนอโดยประธานาธิบดีทรัมป์จะช่วยกระตุ้นผลผลิตทางเศรษฐกิจ แต่ก็จะยังนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของการขาดดุลของรัฐบาลกลางถึง 2.8 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วง 10 ปีข้างหน้า
นักวิเคราะห์ของ BofA เตือนว่า ไม่ว่าสภาคองเกรสจะแก้ไขร่างกฎหมายงบประมาณอย่างไรในที่สุด การขาดดุลก็จะยังคงสูง
“ดังนั้น ไม่ว่าผลลัพธ์ของการเจรจาของวุฒิสภาจะเป็นอย่างไร ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังก็ไม่น่าจะลดลง ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลงควรจะสนับสนุนทองคำต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ หรือธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ถูกบังคับให้เข้ามาแทรกแซงและสนับสนุนตลาดในที่สุด” พวกเขาเขียน
ร่างกฎหมาย “Big and Beautiful” ที่ผ่านการอนุมัติจากสภาผู้แทนราษฎรเมื่อเดือนพฤษภาคมปีนี้ เป็นวาระหลักของรัฐบาลทรัมป์ ครอบคลุมนโยบายหลายด้าน ได้แก่ ภาษี การควบคุมชายแดน และปัญญาประดิษฐ์ ร่างกฎหมายนี้ได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้สินของสหรัฐฯ รวมถึงความกังวลระดับโลกเกี่ยวกับ “ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในปริมาณมหาศาลที่จะออก” เพื่อครอบคลุมการขาดดุลทั้งหมด
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า เฉพาะตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมเป็นต้นมา ธนาคารกลางทั่วโลกได้ขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่า 48,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางทั่วโลกก็ยังคงซื้อทองคำต่อไป ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เริ่มขึ้นเมื่อหลายปีก่อน
การสำรวจล่าสุดของสภาทองคำโลกพบว่า ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความขัดแย้งทางการค้าที่อาจเกิดขึ้น เป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ธนาคารกลางในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่หันมาซื้อทองคำในอัตราที่เร็วขึ้นมาก เมื่อเทียบกับธนาคารกลางในประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว
ธนาคารแห่งอเมริกาปัจจุบันประเมินว่า ปริมาณทองคำที่ธนาคารกลางถือครองอยู่ในปัจจุบัน คิดเป็นประมาณ 18% ของหนี้สาธารณะคงค้างของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 13% เมื่อสิบปีที่แล้ว
“ตัวเลขนี้ควรเป็นสัญญาณเตือนให้ผู้กำหนดนโยบายของสหรัฐฯ ตื่นตัว ความกังวลที่ดำเนินอยู่เกี่ยวกับการค้าและการขาดดุลทางการคลังของสหรัฐฯ น่าจะนำไปสู่การที่ธนาคารกลางซื้อทองคำมากขึ้น แทนที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ” นักวิเคราะห์เตือน
