เมื่อเร็วๆ นี้ มีข่าวลือแพร่สะพัดอย่างกว้างขวางในตลาดว่า บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านพลังงานรายหนึ่งได้เปิดสถานะอลูมิเนียมในตลาดลอนดอนเมทัลเอ็กซ์เชนจ์ (LME) มากกว่า 1 ล้านตัน ขนาดของสถานะนี้เป็นที่น่าตกตะลึง — ณ วันที่ 15 พฤษภาคม ปริมาณสินค้าคงคลังอลูมิเนียมของ LME มีเพียง 397,300 ตัน (โดย Rusal คิดเป็นประมาณ 90%) และสถานะของบริษัทยักษ์ใหญ่นี้มีขนาดใหญ่กว่าปริมาณสินค้าคงคลังที่มีอยู่ถึง 2.5 เท่า ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์นี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในเดือนใกล้สุดของอลูมิเนียม LME ได้เปลี่ยนจากโครงสร้างคอนแทงโกที่มีพรีเมียมฟิวเจอร์ส 28 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นโครงสร้างแบควาร์เดชันเล็กน้อยที่มีพรีเมียมสปอต ซึ่งทำให้ตลาดกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในเดือนใกล้สุดของอลูมิเนียม LME นักลงทุนหลายคนเริ่มสงสัยว่าอลูมิเนียม LME จะทำซ้ำแนวโน้มแบควาร์เดชันที่แข็งแกร่งของทองแดง LME ในอดีตหรือไม่ ซึ่งเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของการไหลเวียนการค้าโลกเนื่องจากความเสี่ยงด้านนโยบายภาษีศุลกากร
SMM เชื่อว่า แม้ว่าจะมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรอลูมิเนียม 232 ซึ่งได้สร้างความผันผวนในภูมิทัศน์การซื้อขายอลูมิเนียมทั่วโลกและนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังในการซื้อขายระยะสั้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าท่ามกลางการลดลงของสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่อง แต่โครงสร้างแบควาร์เดชันของ LME ก็ไม่มีเงื่อนไขที่จะคงอยู่ได้ในระยะยาวจากมุมมองของปัจจัยพื้นฐานอลูมิเนียมในต่างประเทศ
จากมุมมองของผลการดำเนินงานในตลาดสปอต พรีเมียมสปอตสำหรับแท่งอลูมิเนียมทั่วโลกส่วนใหญ่มีแนวโน้มลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเอเชีย ได้รับผลกระทบจากความคาดหวังในช่วงนอกฤดูกาล ไม่มีการขาดแคลนแท่งอลูมิเนียมในตลาด ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการดำเนินต่อของโครงสร้างแบควาร์เดชัน
ในระดับของตรรกะตำแหน่งเปิด ผู้เข้าร่วมตลาดที่ถือสถานะสปอตจำนวนมากมักจะรักษาสถานะป้องกันความเสี่ยงในตลาดฟิวเจอร์สไว้ในปริมาณที่แน่นอน ดังนั้นจึงสามารถสรุปได้ว่าวัตถุประสงค์หลักของการดำเนินการใน LME ครั้งนี้อาจเป็นเพื่อการอาร์บิทราจในตลาดฟิวเจอร์ส มากกว่าการเดิมพันเพียงอย่างเดียวในการเพิ่มขึ้นของราคาอลูมิเนียม
เกี่ยวกับนโยบายภาษีศุลกากร แม้ว่าจะมีความก้าวหน้าในการเจรจาระหว่างจีนและสหรัฐฯ เกี่ยวกับประเด็นภาษีศุลกากรเหล็กและอลูมิเนียม 232 ซึ่งนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงของรูปแบบการไหลเวียนการค้าอลูมิเนียมทั่วโลก แต่ก็ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะสนับสนุนโครงสร้างแบควาร์เดชันที่แข็งแกร่ง เหตุผลก็คือ สหรัฐฯ ยังคงถือครองสินค้าคงคลังแท่งอลูมิเนียมที่ซ่อนอยู่บางส่วนและยังไม่ได้เผชิญกับสถานการณ์การหมดสต๊อก
ในระดับสากล การสิ้นสุดของสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนไม่ได้หมายความว่ามาตรการคว่ำบาตรของตะวันตกต่อโลหะของรัสเซียจะสิ้นสุดลง มีความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย ซึ่งนำมาซึ่งแรงกดดันและความเสี่ยงด้านต้นทุนทุนที่สูงขึ้น ปัจจุบัน ความขัดแย้งทางการค้าที่เกิดจากภาษีศุลกากรทั่วโลกยังคงดำรงอยู่ และสถานการณ์สินค้าคงคลังต่ำได้เพิ่มความยืดหยุ่นของราคาอลูมิเนียมมากขึ้น อย่างไรก็ตาม แรงกดดันในช่วงฤดูอ่อนแอต่อด้านอุปสงค์ในช่วงต่อมาจะจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้น หากจีนและสหรัฐฯ มีความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมในการเจรจาภาษีศุลกากรเหล็กและอลูมิเนียม 232 การไหลเวียนการค้าอลูมิเนียมทั่วโลกจะถูกปรับโครงสร้างใหม่ ความกดดันด้านอุปทานในตลาดนอกสหรัฐฯ คาดว่าจะบรรเทาลง และสภาพจิตใจของตลาดก็จะได้รับการส่งเสริมด้วย อย่างไรก็ตาม ในเชิงพื้นฐานแล้ว ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการผลิตจากโรงงานหลอมอลูมิเนียมใหม่ที่เปิดดำเนินการในต่างประเทศ ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะเปลี่ยนแปลงพื้นฐานตลาดอลูมิเนียมในต่างประเทศได้อย่างมาก ผู้เข้าร่วมในตลาดจำเป็นต้องติดตามการพัฒนาที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดและตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในตลาดอลูมิเนียม LME อย่างระมัดระวัง
[ข้อมูลที่ให้มาเป็นเพียงเพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการวิจัยและการตัดสินใจลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างระมัดระวังและไม่ควรพึ่งพาสิ่งนี้เพื่อแทนที่การตัดสินใจด้วยตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ที่ลูกค้าทำจะไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]
