ภาคอุตสาหกรรมโลหะไม่มีธาตุเหล็ก: ความเสี่ยงในแต่ละระยะรอการเปิดเผย

ในช่วงวันหยุดเทศกาลชิงหมิงของจีน ราคาโลหะสีนอกประเทศโดยทั่วไปปรับตัวลดลง โดยราคาทองแดงเป็นผู้นําการปรับตัวลดลง เมื่อวานนี้เป็นวันซื้อขายวันแรกหลังจากเทศกาลชิงหมิง โดยสัญญาฟิวเจอร์สในประเทศที่ซื้อขายมากที่สุดมีการปรับตัวลดลงอย่างแพร่หลาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคโลหะสี ซึ่งรวมถึงทองแดง ดีบุก และนิกเกิล จากมุมมองของตลาดทุนทั่วโลก แม้ว่าภาคโลหะสีจะได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ แต่การเปลี่ยนแปลงของราคาส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยอารมณ์ของตลาด ผู้เขียนเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานของแต่ละชนิดของโลหะสีแตกต่างกันอย่างมาก และหลังจากการปลดปล่อยอารมณ์แล้ว ตลาดจะกลับไปสู่ตรรกะพื้นฐาน

ทองแดง: ตั้งแต่สหรัฐฯ เริ่มการสอบสวนมาตรา 232 เกี่ยวกับทองแดง การซื้อขายอาร์บิทราจใน LME และ COMEX ได้ผลักดันให้ราคาทองแดงทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้น ด้วยข่าวที่ว่าสหรัฐฯ อาจจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรทองแดงเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ รวมถึงการดําเนินการอย่างไม่คาดคิดของ "ภาษีตอบแทน" ราคาทองแดงกลายเป็นผู้นําการปรับตัวลดลงในภาคนี้ การปรับตัวของราคาทองแดงในปัจจุบันส่วนใหญ่สะท้อนถึงความกังวลของตลาด เนื่องจากนโยบายภาษีศุลกากรที่เฉพาะเจาะจงยังไม่ได้ดําเนินการ และผลกระทบจริงมีจํากัด

สิ่งที่ควรสังเกตคือ การจัดหาแร่ทองแดงทั่วโลกยังคงตึงตัว และการรีไซเคิลเศษทองแดงยังคงถูกจํากัด ความกดดันต่อวัตถุดิบได้ถูกถ่ายทอดไปยังภาคการหลอมผ่านค่าธรรมเนียมการแปรรูป ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ค่าธรรมเนียมการแปรรูปสำหรับแร่ทองแดงนําเข้าได้เป็นลบติดต่อกันหลายเดือน แม้ว่าโรงหลอมในประเทศบางแห่งได้ประกาศการซ่อมบํารุง แต่การปรับตัวลดลงที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์จะยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นต่อความกดดันในอุตสาหกรรม

นอกจากนี้ ราคาทองแดงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากเทศกาลตรุษจีนได้ยับยั้งความต้องการจัดซื้อในตลาดล่าง การปรับราคานี้คาดว่าจะกระตุ้นการเติมสต๊อกของผู้ใช้ปลายทางและขับเคลื่อนการฟื้นตัวของการบริโภค โดยรวมแล้ว การปรับตัวของราคาทองแดงในระยะสั้นไม่น่าจะคงอยู่ และสถานการณ์อุปทาน-ความต้องการที่ตึงตัวในระยะยาวจะสนับสนุนการฟื้นตัวของราคา

ตะกั่ว: เมื่อเร็ว ๆ นี้ ราคาตะกั่วแสดงรูปแบบการกระโดดขึ้นก่อนแล้วดึงกลับ จากมุมมองของปัจจัยพื้นฐาน ราคาแบตเตอรี่เศษที่สูงและอัตราการดําเนินงานที่สูงของแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดยังคงให้การสนับสนุนทั้งในด้านต้นทุนและความต้องการ ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพในการฟื้นตัวของราคาตะกั่วในระยะสั้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในแง่ของตะกั่วหลัก ด้วยการเปิดดําเนินการของเหมืองต่างประเทศใหม่และการกลับมาดําเนินการตามฤดูกาลของการผลิตในประเทศ การจัดหาแร่ตะกั่วได้เพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม เนื่องจากรูปแบบรายได้จากผลิตภัณฑ์ข้างเคียง การเติบโตของการผลิตตะกั่วหลักจึงมีจํากัด สําหรับตะกั่วรอง การจัดหาแบตเตอรี่เศษได้เข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาล และราคาที่เพิ่มขึ้นได้บีบอัดกําไรจากการหลอม อย่างไรก็ตาม ตะกั่วดิบที่นําเข้าอาจชดเชยช่องว่างวัตถุดิบ และการลดการผลิตจริงอาจน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้

ในด้านความต้องการ แบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดได้เข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลตามธรรมเนียม โดยตัวแทนจําหน่ายมีความระมัดระวังในการเติมสต๊อกและคําสั่งซื้อของบริษัทแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มลดลง โดยรวมแล้ว ราคาตะกั่วอาจมีการฟื้นตัวทางเทคนิคในระยะสั้น แต่การสนับสนุนในระยะกลางอาจอ่อนแอลง และตลาดคาดว่าจะผันผวนลง

สังกะสี: เช่นเดียวกับตลาดตะกั่ว ตลาดสังกะสีมีความต้องการในระยะสั้นที่จะฟื้นตัวหลังจากการปรับตัวเกินไป อย่างไรก็ตาม ไม่เหมือนกับตะกั่ว ด้วยการกลับมาดําเนินการของเหมืองในต่างประเทศ เช่น Tara และ Kipush การจัดหาแร่สังกะสีในจีนได้ปรับปรุงขึ้นอย่างมากตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 โดยมีการสะสมสินค้าคงคลังในท่าเรือและโรงหลอมอย่างรวดเร็ว ในด้านการหลอม การฟื้นตัวของค่าธรรมเนียมการแปรรูปได้ปรับปรุงกําไรของบริษัท และการผ่อนคลายของการจัดหาวัตถุดิบได้ถูกถ่ายทอดไปยังการจัดหาแท่งสังกะสีอย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม ผลงานด้านความต้องการไม่เป็นไปตามความคาดหวัง โดยสินค้าคงคลังขององค์กรในตลาดล่างอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์และสินค้าคงคลังผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปของโรงหลอมยังคงสะสมอย่างต่อเนื่อง นําไปสู่ช่วงของภาวะเกินดุลของตลาด หลังจากการฟื้นตัวในระยะสั้น คาดว่าราคาสังกะสีจะกลับไปสู่แนวโน้มลดลงอย่างผันผวน

นิกเกิล: ผู้จัดหาหลักของนิกเกิลคืออินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ และรัสเซีย ในขณะที่ผู้นําเข้าหลัก ได้แก่ จีน สหรัฐฯ และสหภาพยุโรป ในระยะกลางถึงระยะยาว ตลาดนิกเกิลยังคงมีภาวะเกินดุล และผลกระทบเชิงลบของนโยบายภาษีศุลกากรต่อความต้องการทางอ้อมได้เพิ่มความกังวลของตลาด

โดยละเอียด ราคาแร่นิกเกิลยังคงมั่นคง โดยมีเบี้ยประกันภัยและส่วนลดที่เพิ่มขึ้นในราคาพื้นฐานของอินโดนีเซีย และผลกระทบของฤดูฝนในฟิลิปปินส์ยังคงดําเนินต่อไป นิกเกิลกลั่นยังคงมีภาวะเกินดุล โดยมีสเปรดราคาที่ต่ำระหว่างตลาดในประเทศและต่างประเทศ ความต้องการนิกเกิลเหล็กได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของตารางการผลิตสแตนเลสในแต่ละเดือน แต่ความกดดันด้านการจัดหาในอุตสาหกรรมกําลังเพิ่มขึ้น นิกเกิลซัลเฟตแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งเนื่องจากการห้ามส่งออกโคบอลต์ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ขับเคลื่อนการฟื้นตัวของกําไรสำหรับโรงหลอมเกลือนิกเกิล โดยรวมแล้ว ภายใต้แรงกดดันเชิงลบของเศรษฐกิจมหภาค ราคานิกเกิลจะคงอยู่ในช่วงการผันผวนที่ต่ำ

(ที่มา: Futures Daily)