การพุ่งขึ้นของตลาดปิโตรเลียมโค้กหลังวันหยุด: การวิเคราะห์เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของราคาที่รุนแรง [การวิเคราะห์ SMM]

SMM, 19 กุมภาพันธ์:

หลังเทศกาลตรุษจีน ตลาดปิโตรเลียมโค้กพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง แสดงแนวโน้มการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมโค้กทั้งหมดพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดึงดูดความสนใจอย่างมาก การเพิ่มขึ้นของราคานี้เกิดจากการจำกัดด้านอุปทานของโรงกลั่นในประเทศ ประกอบกับกิจกรรมการเติมสต็อกที่แข็งแกร่งของบริษัทปลายน้ำหลังวันหยุด ซึ่งให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งต่อราคาตลาด

ด้านอุปทาน อุปทานปิโตรเลียมโค้กในประเทศเผชิญกับความท้าทายอย่างรุนแรง ส่วนใหญ่เกิดจากต้นทุนโรงกลั่นที่เพิ่มขึ้น ตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 การปรับเปลี่ยนนโยบายหลายครั้งส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของโรงกลั่นอย่างมีนัยสำคัญ อัตราภาษีนำเข้าน้ำมันเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้นจาก 1% เป็น 3% และสัดส่วนการหักลดหย่อนภาษีการบริโภคน้ำมันเชื้อเพลิงลดลงอย่างมากจากการหักลดหย่อนเต็มจำนวนเป็นช่วง 50-60% แหล่งข่าวในตลาดระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้จะนำไปสู่การเพิ่มต้นทุนภาษีของบริษัทโดยตรงประมาณ 600-700 หยวน/ตัน ในขณะเดียวกัน ข้อจำกัดในการเทียบท่าและขนถ่ายเรือนำเข้าที่ท่าเรือบางแห่งในมณฑลซานตงยังคงส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านอุปทานน้ำมันเบนซินและดีเซล และเพิ่มต้นทุนในการจัดหาวัตถุดิบและการขนส่งผลิตภัณฑ์ นอกจากนี้ ด้วยความก้าวหน้าของเป้าหมาย "คาร์บอนคู่" โรงกลั่นจำเป็นต้องลงทุนเพิ่มเติมในด้านการอนุรักษ์พลังงาน การลดการปล่อยมลพิษ และการปรับปรุงอุปกรณ์ ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุน

ภายใต้แรงกดดันต้นทุนที่สูง การลดการผลิตและการปิดหน่วยโค้กดีเลย์เกิดขึ้นบ่อยขึ้นเรื่อยๆ ณ วันที่ 19 กุมภาพันธ์ ข้อมูล SMM แสดงให้เห็นว่ามีการบำรุงรักษาหน่วยโค้กดีเลย์ที่มีอยู่ในจีน 17 แห่ง รวมกำลังการผลิต 18.2 ล้านตัน/ปี คิดเป็น 12.27% ของกำลังการผลิตทั้งหมด เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 กำลังการผลิตที่ปิดของหน่วยโค้กดีเลย์เพิ่มขึ้นประมาณ 5 จุดเปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ ยังมีแผนการปิดและบำรุงรักษาอีก 11 แห่งในครึ่งปีแรก รวมกำลังการผลิต 16.4 ล้านตัน/ปี ในบรรดาหน่วยที่บำรุงรักษาอยู่ในปัจจุบัน สัดส่วนการผลิตปิโตรเลียมโค้กกำมะถันต่ำอยู่ที่ประมาณ 41% ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 48% ในแผนการปิดในอนาคต ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มการจำกัดอุปทานปิโตรเลียมโค้กในประเทศอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะเกรดกำมะถันปานกลางและต่ำ ในระยะสั้น เนื่องจากปัญหาต้นทุนวัตถุดิบที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขและการดำเนินการขยายกำลังการผลิตใหม่ที่จำกัด สถานการณ์อุปทานที่ตึงตัวนี้ไม่มีสัญญาณของการผ่อนคลายอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งให้การสนับสนุนบางส่วนต่อราคาปิโตรเลียมโค้ก

ด้านอุปสงค์ การเติมสต็อกอย่างแข็งขันโดยบริษัทวัสดุแอโนดมีบทบาทสำคัญในการผลักดันราคาปิโตรเลียมโค้กให้สูงขึ้น เป็นที่เข้าใจว่าการเติมสต็อกอย่างแข็งขันโดยบริษัทวัสดุแอโนดส่วนใหญ่เกิดจากสองเหตุผล: ประการแรก แรงผลักดันการเติบโตที่แข็งแกร่งในตลาดยานยนต์ไฟฟ้าปลายทางสร้างความมั่นใจในความต้องการตลาดในอนาคต กระตุ้นให้บริษัทเหล่านี้เตรียมสต็อกวัตถุดิบล่วงหน้า; ประการที่สอง หลังจากการปรับตัวของอุตสาหกรรมก่อนหน้านี้ ระดับสต็อกของบริษัทวัสดุแอโนดค่อนข้างต่ำ นำไปสู่ความต้องการเติมสต็อกที่แข็งแกร่งหลังวันหยุด การมีส่วนร่วมในตลาดอย่างแข็งขันของบริษัทวัสดุแอโนดทำให้ราคาปิโตรเลียมโค้กกำมะถันต่ำเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในอีกด้านหนึ่ง บริษัทแอโนดพรีเบกอีกกลุ่มหนึ่งซึ่งเป็นภาคส่วนปลายน้ำหลักของปิโตรเลียมโค้ก แสดงความกระตือรือร้นสูงในการเติมสต็อกและการเติมสต็อกหลังวันหยุด แนวโน้มตลาดที่ยังคงเป็นขาขึ้นยิ่งเพิ่มความรู้สึกในการเติมสต็อกของพวกเขาอย่างเข้มข้น น่าสังเกตว่าในปี 2025 บริษัทอะลูมิเนียมปลายน้ำของแอโนดพรีเบกคาดว่าจะรักษาแนวโน้มการเติบโต ซึ่งจะเพิ่มความต้องการแอโนดพรีเบกและปิโตรเลียมโค้กโดยตรง โดยรวมแล้ว การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์อย่างต่อเนื่องให้แรงผลักดันที่แข็งแกร่งและยั่งยืนต่อการเพิ่มขึ้นของราคาปิโตรเลียมโค้ก

หลังเทศกาลตรุษจีน ตลาดปิโตรเลียมโค้กประสบกับการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรุนแรงที่เกิดจากปัจจัยสองประการคืออุปทานที่ตึงตัวและอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาปิโตรเลียมโค้กเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว บริษัทปลายน้ำเริ่มกลัวราคาสูง ส่งผลให้ความรู้สึกในการซื้อที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัด ทำให้เกิดแนวโน้มราคาที่แตกต่างกันในสัปดาห์ ในบรรดาโรงกลั่นหลัก การขายมีผลการดำเนินงานปานกลาง โดยใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบของแบรนด์และฐานลูกค้าที่ค่อนข้างมั่นคง พวกเขาสามารถรักษาจังหวะการขายที่ดีภายใต้สภาพแวดล้อมอุปทานที่ตึงตัว ทำให้สามารถผลักดันราคาปิโตรเลียมโค้กให้สูงขึ้นได้อีก ในทางตรงกันข้าม โรงกลั่นท้องถิ่นบางแห่งเผชิญกับยอดขายที่ไม่ดีเนื่องจากความรู้สึกในการซื้อที่ลดลงของบริษัทปลายน้ำ เพื่อส่งเสริมการขาย พวกเขาต้องลดราคา ทำให้ราคาปิโตรเลียมโค้กลดลง อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น สถานการณ์อุปทานที่ตึงตัวของปิโตรเลียมโค้กไม่น่าจะผ่อนคลายอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับอุปสงค์ระยะยาวที่แข็งแกร่งและการสนับสนุนจากการจัดซื้อแบบทันเวลาโดยบริษัทปลายน้ำ SMM คาดว่าราคาปิโตรเลียมโค้กจะยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น