อัตราภาษียังคงไม่แน่นอน ราคาทองแดงพุ่งสูงและร่วงลงอย่างรวดเร็ว—มีช่องว่างสำหรับการเก็งกำไรหรือไม่? [การวิเคราะห์โดย SMM]

》ดูราคาสินแร่โลหะ SMM, ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด

》สมัครสมาชิกเพื่อดูแนวโน้มราคาย้อนหลังของจุดโลหะ SMM             

       ในปี 2025 ทรัมป์เสนอหลายมาตรการขึ้นภาษีก่อนและหลังการเข้ารับตำแหน่ง โดยมีแคนาดา เม็กซิโก และจีนเป็นเป้าหมายหลัก ตั้งแต่วันที่ 15 พฤศจิกายน 2024 กระทรวงการคลังและกรมสรรพากรได้ออก "ประกาศเกี่ยวกับการปรับนโยบายคืนภาษีส่งออก" (2024 ฉบับที่ 15) ซึ่งยกเลิกการคืนภาษีส่งออกสำหรับรหัสภาษีสินค้ากึ่งสำเร็จรูปทองแดง 34 รายการ เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2024 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 จีนประกาศมาตรการตอบโต้

         SMMรวบรวมจากข้อมูลสาธารณะ

       อย่างไรก็ตาม นโยบายภาษีของทรัมป์ไม่สม่ำเสมอ ทำให้การดำเนินการจริงไม่ชัดเจน และธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังแสดงความ "กังวล" ในเดือนกันยายน 2024 ธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าสู่รอบการลดอัตราดอกเบี้ยใหม่ โดยมีการลดอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องช่วยเสริมความมั่นใจในการลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่ปี 2025 ทรัมป์เรียกร้องให้ "ขึ้นภาษี" ซ้ำๆ ทำให้หัวข้อนี้กลายเป็นความท้าทายสำหรับเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2025

       แหล่งข้อมูล: SMM

       SMMรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับประเทศหลักที่ส่งออกทองแดงแคโทดไปยังสหรัฐฯ ในปี 2024 พบว่าสัดส่วนการนำเข้าจากแคนาดา เม็กซิโก และจีนรวมกันน้อยกว่า 20% ต่อมา สหรัฐฯ อาจเพิ่มการนำเข้าทองแดงแคโทดจากแอฟริกา โดยเฉพาะจาก DRC และแซมเบีย หากสหรัฐฯ ดำเนินนโยบายภาษีที่เกี่ยวข้องกับการนำเข้าทองแดงอย่างเป็นทางการ คาดว่าจะส่งเสริมการบริโภคในประเทศและปริมาณการนำเข้าทองแดงแคโทดจากแอฟริกา

       เมื่อสังเกตแนวโน้มราคาทองแดง ราคาทองแดงโดยทั่วไปมีความสัมพันธ์ผกผันกับดอลลาร์สหรัฐฯ แต่แสดงความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่งกับทองคำ COMEX ทองคำทำสถิติสูงสุดหลายครั้ง และราคาทองแดง COMEX พุ่งสูงขึ้นหลายครั้งท่ามกลางการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังทองแดง COMEX แสดงส่วนต่างราคาที่สำคัญกับ LME และ SHFE

         แหล่งข้อมูล: SMM

       ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2024 เมื่อราคาทองแดง COMEX ทำสถิติสูงสุดเนื่องจากการบีบสั้นที่เกิดจากสินค้าคงคลังต่ำ การไหลเวียนการค้าทั่วโลกนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของสินค้าคงคลัง COMEX

       การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ได้รับผลกระทบจากภาษี อาจนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อสูง ดอลลาร์สหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันขายอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้เนื่องจากความเชื่อมั่นในตลาดระหว่างประเทศ ขณะที่ทองคำและทองแดงมีราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว LME ตามแนวโน้มขาขึ้นของ COMEX ขณะที่ทองแดง SHFE ซึ่งได้รับผลกระทบจากการสะสมสินค้าคงคลังอย่างมากหลังตรุษจีน ล้าหลังการเพิ่มขึ้นของราคาทองแดงในต่างประเทศ โอกาสการส่งออกในประเทศค่อยๆ เปิดขึ้น และสินค้าคงคลังทองแดงในเขตปลอดภาษีของจีนเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาทองแดงสูงกดดันความต้องการ และสัญญาใกล้เดือนของ SHFE แสดงโครงสร้าง contango ที่สำคัญ นำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของสินค้าคงคลังในประเทศที่มองเห็นได้และปริมาณใบสำคัญแสดงสิทธิในคลังล่วงหน้าที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

       เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้น ขณะที่การบริโภคปลายน้ำยังคงอ่อนแอ สัญญาใกล้เดือนยังคงมีโอกาสสำหรับการเก็งกำไรย้อนกลับ สำหรับสัญญาทองแดง SHFE 2502 และ 2503 เมื่อสัญญาทองแดง SHFE 2502 ใกล้ถึงกำหนดส่งมอบ มีเพียงโอกาสเก็งกำไรย้อนกลับระยะสั้นหรือระหว่างวันเท่านั้น สำหรับสัญญาทองแดง SHFE 2503 และ SHFE 2504, 2505, 2506 รวมถึงสัญญาทองแดง SHFE 2504 และ SHFE 2505, 2506 การดำเนินการเก็งกำไรย้อนกลับตามช่วงยังคงเหมาะสมภายใต้ราคาทองแดงที่พุ่งสูงขึ้นในปัจจุบัน

       ราคาทองแดงระยะยาวเผชิญความเสี่ยงที่จะพุ่งขึ้นในช่วงแรกและดึงกลับในภายหลัง ท่ามกลางนโยบายภาษีที่อาจเกิดขึ้นของทรัมป์ที่ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลังเลที่จะลดอัตราดอกเบี้ย พื้นที่สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีจำกัด แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐฯ อาจดึงกลับในระยะสั้น แต่ควรระมัดระวังสำหรับการพุ่งขึ้นตามช่วงที่อาจเกิดขึ้น

       ในช่วงการปรับราคาทองแดง ควรให้ความสนใจกับความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานในปัจจัยพื้นฐาน

      อุปทานแร่: ตลาดจุดสำหรับแร่ทองแดงยังคงล่มสลาย โดยเงื่อนไข TC/RC ของแร่ทองแดงแย่ลงอีก เมื่อวันที่ 14 กุมภาพันธ์ ดัชนีแร่ทองแดงนำเข้า SMM (รายสัปดาห์) รายงานที่ -8.67 ดอลลาร์/ตัน ทำสถิติต่ำสุดใหม่ การขาดดุลอุปทานแร่ในปี 2025 คาดว่าจะขยายตัวเกินการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ให้การสนับสนุนด้านล่างและแรงผลักดันขึ้นตามช่วงสำหรับราคาทองแดง

      วัตถุดิบรอง: นโยบาย "การออกใบแจ้งหนี้ย้อนกลับ" ในประเทศยังคงส่งผลกระทบต่อรูปแบบการกำหนดราคาสำหรับการจัดซื้อแท่งทองแดงรองในระดับต่างๆ สำหรับการนำเข้าวัตถุดิบทองแดงรองจากต่างประเทศ ผลกระทบของภาษีสหรัฐฯ-จีนได้ป้องกันไม่ให้ผู้ค้าผู้นำเข้ากลับมาจัดซื้อในท้องถิ่นในสหรัฐฯ นอกจากนี้ วัตถุดิบทองแดงรองส่วนใหญ่ในสหรัฐฯ ถูกกำหนดราคาตาม COMEX และการพุ่งขึ้นของราคาทองแดง COMEX ยังลดความเต็มใจที่จะซื้อวัตถุดิบทองแดงรองของสหรัฐฯ ในยุโรป ข้อจำกัดในท้องถิ่นเกี่ยวกับการส่งออกทรัพยากรหมุนเวียนส่งผลกระทบต่อปริมาณและต้นทุนการจัดซื้อในระดับต่างๆ

      ทองแดงแคโทด: ตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงมิถุนายน โรงหลอมคาดว่าจะมีการบำรุงรักษาตามฤดูกาล นำไปสู่อุปทานในประเทศที่ตึงตัว ด้วยโอกาสการส่งออกที่มีแนวโน้มจะเปิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ โรงหลอมอาจคว้าโอกาสในการล็อกการส่งออก มีรายงานว่าผู้ส่งออกรายใหญ่มีแผนที่จะกลับมาดำเนินกิจกรรมการส่งออกในปี 2025 ลดอุปทานในประเทศ ในด้านอุปสงค์ หากราคาทองแดงมีการปรับตามช่วง การบริโภคคาดว่าจะดีขึ้นในช่วงฤดูกาลสูงสุดแบบดั้งเดิม ทองแดงแคโทดกำลังเข้าสู่ช่วงการลดสินค้าคงคลัง สนับสนุนการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างล่วงหน้า

      แหล่งข้อมูล: SMM

    โดยรวมแล้ว การดำเนินการเก็งกำไรระยะยาวอาจนำไปสู่การดึงกลับของราคาทองแดงตามช่วง เมื่อความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานในปัจจัยพื้นฐานเด่นชัดขึ้น กำไรจากการเก็งกำไรย้อนกลับในช่วงก่อนหน้าอาจเปลี่ยนไปเป็นการเก็งกำไรเชิงบวก

                                                                                                                 》ดูฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะ SMM