ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลง, ภาษีศุลกากรของทรัมป์ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน [บทวิเคราะห์เศรษฐกิจรายสัปดาห์ SMM]

》ดูใบเสนอราคาของโลหะ SMM, ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด

》สมัครสมาชิกเพื่อดูแนวโน้มราคาสปอตย้อนหลังของโลหะ SMM             

       ด้านมหภาค ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในเดือนธันวาคมเกินความคาดหมาย เสริมความยืดหยุ่นของเงินเฟ้อ ตลาดลดจำนวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2025 เหลือเพียงครั้งเดียว และเลื่อนการปรับลดครั้งแรกไปยังไตรมาสที่ 4 คำแถลงการประชุม FOMC เดือนมกราคมได้ลบคำว่า "ความล่าช้าของนโยบาย" ออก ซึ่งบ่งชี้ถึงเกณฑ์ที่สูงสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงได้รับการสนับสนุนในระยะสั้น เมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ทรัมป์ลงนามในคำสั่งบริหารกำหนดภาษี 10% สำหรับสินค้าจีน และภาษี 25% สำหรับรถยนต์จากแคนาดาและเม็กซิโก ความกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลังที่จำกัดทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีสูงขึ้น กดดันสินทรัพย์เสี่ยงในช่วงวันหยุด ในยุโรป CPI เดือนมกราคมของยูโรโซนฟื้นตัวเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดย CPI หลักยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม GDP ไตรมาสที่ 4 หดตัว 0.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ทำให้ ECB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานเป็น 3.75% ลาการ์ดกล่าวว่า "การปรับลดอัตราดอกเบี้ยไม่ได้ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า" ทำให้ตลาดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปีเหลือเพียงสองครั้ง ส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการซื้อขายมากที่สุดของ COMEX และสัญญา LME 0-3M ขยายตัวอีกครั้งเป็นประมาณ $600/mt ทองแดง LME พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วทะลุ $9,350/mt ในขณะที่สัญญาทองแดง SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดก็เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 77,000 หยวน/mt ในสัปดาห์นี้
       ในด้านพื้นฐาน อุปทานของทองแดงเข้มข้นยังคงตึงตัว โดยมีความไม่สมดุลระหว่างเหมืองและโรงถลุง TC ของทองแดงเข้มข้นลดลงกลับสู่แดนลบ กดดันความสามารถในการทำกำไรของโรงถลุง ข่าวลือในตลาดระบุว่าโรงถลุงบางแห่งอาจเลื่อนการเริ่มดำเนินการ ลดการป้อนวัตถุดิบ หรือขยายระยะเวลาการบำรุงรักษา สำหรับทองแดงแคโทด การเพิ่มขึ้นของพรีเมียมสปอตในตลาดอเมริกาเหนือดึงดูดผู้ค้าบางรายให้เปลี่ยนเส้นทางอุปทานจากอเมริกาใต้และแอฟริกาไปยังอเมริกาเหนือ โดยคาดว่าการนำเข้าในเดือนกุมภาพันธ์จะลดลง หลังวันหยุด อัตราส่วนราคาของ SHFE/LME ดีขึ้น และการสอบถามและข้อเสนอในตลาดเริ่มคึกคัก ในการค้าภายในประเทศ สต็อกสินค้าสังคมเพิ่มขึ้นเกือบ 100,000 mt ในช่วงวันหยุดตรุษจีน โดยประมาณ 75,000 mt อยู่ในจีนตะวันออก สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด หลังวันหยุด โครงสร้างคอนแทงโก้ของทองแดง SHFE เดือนใกล้ขยายตัว และผู้จัดจำหน่ายไม่เต็มใจขายในราคาต่ำ เมื่อผู้ใช้ปลายทางกลับมาดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไป การย่อยสต็อกสินค้าปลายน้ำยังคงช้า อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานระยะยาวที่ตึงตัวให้การสนับสนุนพรีเมียมสปอต
       มองไปข้างหน้า ดัชนีดอลลาร์สหรัฐคาดว่าจะยังคงได้รับการสนับสนุนในระยะสั้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างต่อเนื่องของสต็อกทองแดง LME อาจสนับสนุนราคาทองแดงให้อยู่ในระดับสูง ทองแดง LME คาดว่าจะผันผวนระหว่าง $9,300-9,500/mt ในระยะสั้น ในขณะที่ทองแดง SHFE คาดว่าจะซื้อขายในช่วง 75,500-77,500 หยวน/mt ในประเทศ สัญญาทองแดง SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดอาจได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังด้านนโยบายหลังวันหยุด ในขณะที่พรีเมียมสปอตที่ถูกกดดันจากการสะสมสต็อกอาจขยายตัวเป็นส่วนลด 60 หยวน/mt ถึงพรีเมียม 20 หยวน/mt

                                                                                                                 》ดูฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะ SMM