SMM Price Outlook for Base Metals on SHFE (Jul. 5, 2017)

ความล่าช้าอย่างต่อเนื่องของทำเนียบขาวเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการเก็บภาษีนำเข้าทองแดงกลั่นภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังเร่งให้เกิดการบิดเบือนเชิงโครงสร้างทั่วตลาดทองแดงกายภาพโลก แม้ว่ากรอบระยะเวลาตามกฎหมายสำหรับรัฐมนตรีพาณิชย์สหรัฐฯ ฮาวเวิร์ด ลุตนิก ในการยื่นข้อเสนอแนะจะล่วงเลยไปโดยไม่มีคำตัดสินสาธารณะ แต่ความคลุมเครือด้านกฎระเบียบเองกลับกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของพลวัตการค้าโลก ด้วยการคงไว้ซึ่งภัยคุกคามทางภาษี สหรัฐฯ ได้รักษาส่วนเพิ่มพิเศษในการส่งมอบที่สูงขึ้น ซึ่งยังคงจูงใจให้เกิดการไหลเข้าของโลหะกายภาพสู่ท่าเรืออเมริกาอย่างจริงจัง ตลอด 18 เดือนที่ผ่านมา กลไกนี้ช่วยให้ประเทศสามารถสร้างสต็อกภายในประเทศจำนวนมากของโลหะสำคัญที่จำเป็นต่อทั้งการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานสีเขียวและภาคเทคโนโลยีขั้นสูง อย่างไรก็ตาม การสะสมโดยเจตนานี้แลกมาด้วยสภาพคล่องในตลาดนอกสหรัฐฯ ที่ลดลงโดยตรง โลหะกายภาพกำลังถูกเบี่ยงเบนออกจากศูนย์กลางระหว่างประเทศอย่างเป็นระบบ ผลักดันให้เกิดการลดลงอย่างรวดเร็วของสินค้าคงคลังทั่วทั้งคลังสินค้าของตลาดโลหะลอนดอนและตลาดเซี่ยงไฮ้ฟิวเจอร์ส ในขณะที่ส่วนเพิ่มราคาในภูมิภาคขยายกว้างขึ้นและกระแสการค้าโน้มเอียงสู่สหรัฐฯ อย่างไม่ได้สัดส่วน ความไม่แน่นอนทางภาษีที่ยืดเยื้ออาจทำให้การเก็งกำไรชั่วคราวกลายเป็นรอยแยกเชิงโครงสร้างถาวรในตลาดทองแดงโลก

เมื่อเวลาประมาณ 15:30 น. ของวันที่ 26 กรกฎาคม เกิดเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยระหว่างการผลิตและการก่อสร้างที่พื้นที่ใต้ดินโซน 3 ของเหมืองหยินหมาน ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ Xingye Silver&Tin ถือหุ้นทั้งหมด ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิต 1 ราย และไม่มีผู้บาดเจ็บอื่นใด ในวันที่ 28 กรกฎาคม Xingye Silver&Tin ได้ประกาศเป็นครั้งแรกว่า พื้นที่ทำเหมืองใต้ดินของเหมืองหยินหมานถูกระงับการดำเนินงาน ขณะที่โรงแต่งแร่ยังคงดำเนินการตามปกติ ในเวลานั้น เหมืองหยินหมานมีสินแร่ผิวดินคงคลังประมาณ 350,000 ตัน ซึ่งคาดว่าจะสามารถรองรับการผลิตของโรงแต่งแร่ได้ประมาณสองเดือนครึ่ง ในวันที่ 30 กรกฎาคม เหมืองหยินหมานได้รับ "หนังสือสั่งการ ณ สถานที่เกิดเหตุ" (ซี) อิงจี๋ เซี่ยนจวี๋ [2026] ฉบับที่ 260 จากสำนักจัดการภาวะฉุกเฉินกองธงซีอู กำหนดให้ระงับระบบการแต่งแร่และระบบกากแร่ไปพร้อมกัน ณ วันที่เปิดเผยประกาศ ระบบการทำเหมือง ระบบการแต่งแร่ และระบบกากแร่ของเหมืองหยินหมานได้ถูกระงับทั้งหมดแล้ว แผนเดิมที่จะคงการผลิตของโรงแต่งแร่โดยใช้สินแร่คงคลังจึงไม่สามารถดำเนินการต่อไปได้ ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อการผลิตผลิตภัณฑ์แร่ เหมืองหยินหมานมีกำลังการผลิตแร่และการแต่งแร่ในปัจจุบันที่ 1.65 ล้านตันต่อปี และเป็นเหมืองดีบุก-เงินหลักของ Xingye Silver&Tin ทั้งนี้ Xingye Silver&Tin ไม่ได้เปิดเผยปริมาณการผลิตโลหะทองแดงที่แท้จริงของเหมืองหยินหมานในปี 2025 แยกต่างหาก ตามการออกแบบโครงการเดิม หัวแร่ทองแดงของเหมืองหยินหมานมีปริมาณโลหะทองแดงประมาณ 1,100 ตันต่อปี ขณะที่ผลผลิตทองแดงจากเหมืองในงบการเงินรวมของ Xingye Silver&Tin ในปี 2025 อยู่ที่ 2,380.89 ตัน เนื่องจากขนาดการผลิตทองแดงของเหมืองหยินหมานค่อนข้างเล็ก การระงับดำเนินงานครั้งนี้จะส่งผลกระทบอย่างจำกัดต่ออุปทานโดยรวมของหัวแร่ทองแดงในจีน โดยคาดว่าผลกระทบจะกระจุกตัวอยู่ในผลิตภัณฑ์ เช่น ดีบุกและเงินเป็นหลัก ในลำดับถัดไป จำเป็นต้องจับตาความคืบหน้าของการสอบสวนอุบัติเหตุ การแก้ไขระบบกากแร่ และการตรวจรับเพื่อกลับมาดำเนินการผลิต

เนื่องจากอุปทานของเศษทองแดงที่รวมภาษีตึงตัว อุปทานของทองแดงบลิสเตอร์รีไซเคิลและแอโนดทองแดงในจีนจึงคาดว่าจะตึงตัวมากขึ้นในเดือนสิงหาคม ในสัปดาห์วันที่ 24-30 กรกฎาคม อัตราการดำเนินงานรายสัปดาห์ของ SMM สำหรับผู้ประกอบการแอโนดทองแดงรีไซเคิลในจีนอยู่ที่ 54.05% และคาดว่าจะลดลง 8.65 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าในสัปดาห์หน้า สู่ระดับ 45.40% ราคาเสนอซื้อของ SMM สำหรับค่า RC ของทองแดงบลิสเตอร์ในจีนปัจจุบันอยู่ที่ 600-800 หยวน/ตัน และค่า RC ของแอโนดทองแดงอยู่ที่ 450-550 หยวน/ตัน โดยทั้งคู่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดของปีนี้