Алюминиевые биллеты: запасы снижаются четвертую неделю подряд; плата за переработку повсеместно восстанавливается [Анализ SMM]

SMM, 5 ноября:

По данным статистики SMM, запасы алюминиевых заготовок в основных регионах потребления Китая на 5 ноября составили 126 тыс. тонн, что на 12 тыс. тонн меньше, чем в прошлый четверг (29 октября), и на 5 тыс. тонн меньше, чем в этот понедельник (2 ноября). Это четвёртое недельное снижение подряд после праздничной недели по случаю Дня образования КНР. Запасы сейчас примерно на 15 тыс. тонн ниже уровня аналогичного периода 2025 года, опустившись ниже прошлогоднего показателя. Что касается отгрузок, за период с 26 октября по 1 ноября объём отгрузок алюминиевых заготовок составил 52 тыс. тонн, что на 4 тыс. тонн меньше по сравнению с предыдущей неделей и является вторым недельным снижением подряд. В региональном разрезе основное сокращение запасов пришлось на Фошань — минус 9 тыс. тонн; в Хучжоу и Уси отмечено умеренное снижение на 2 тыс. и 1 тыс. тонн соответственно, в Чанчжоу запасы незначительно сократились, а в Наньчане остались без изменений. Примечательно, что в Уси завершилась серия последовательного накопления запасов, и динамика сменилась умеренным сокращением. Продолжающееся снижение запасов было обусловлено как спросом, так и предложением: со стороны спроса отгрузки снижаются вторую неделю подряд, причём темпы падения увеличиваются, а вывоз заготовок переработчиками замедляется, хотя закупки для покрытия текущих потребностей продолжают поглощать запасы; со стороны предложения поступление грузов замедлилось во всех регионах на фоне ослабления цен на алюминий, при этом объёмы поставок в Фошань остаются стабильно низкими, а давление накопления запасов в Уси ослабло, что делает более жёсткое предложение основным фактором сокращения запасов.

Цены на алюминий снижались в течение волатильной недели: спотовая цена алюминия SMM A00 упала с 23 740 юаней за тонну в прошлый четверг до 23 380 юаней за тонну в этот четверг, совокупное снижение составило около 360 юаней за тонну. На этом фоне плата за переработку выросла во всех регионах. В Фошане плата за переработку заготовки φ90 составила 470 юаней за тонну, а φ120 — 420 юаней за тонну, что на 90 юаней за тонну выше, чем в прошлый четверг; в Уси φ90 котировалась на уровне 470 юаней за тонну, а φ120 — 320 юаней за тонну, обе выросли на 110 юаней за тонну; в Наньчане φ90 составила 630 юаней за тонну, а φ120 — 550 юаней за тонну, обе выросли на 230 юаней за тонну, что стало самым значительным повышением среди трёх регионов. Рост был сосредоточен в начале недели: 2 ноября котировки в трёх регионах выросли на 50–180 юаней за тонну за один день, после чего восходящий тренд замедлился, и цены перешли к торговле в узком диапазоне на высоких уровнях. Отскок был обусловлен двумя факторами: во-первых, снижение цен на алюминий привело к уменьшению абсолютной цены заготовок, что оживило интерес покупателей в перерабатывающем секторе и укрепило решимость производителей удерживать твёрдые котировки; во-вторых, быстрое сокращение запасов и замедление поступления грузов в Фошане и Уси ужесточили региональное предложение, поддержав повышение платы за переработку. Тенденции платы за переработку на следующей неделе будут зависеть от динамики цен на алюминий и устойчивости пополнения запасов downstream.

Источник данных: SMM