[Анализ SMM] Анализ изменения литиевой политики Чили

I. Обзор новостного события

21 октября 2026 года по местному времени, в рамках Лондонской недели LME, министр экономики и горнодобывающей промышленности Чили Даниэль Мас дал интервью агентству Reuters, в котором объявил о амбициозной цели по добыче: Чили планирует увеличить годовое производство лития с нынешних примерно 300 000 тонн до 700 000 тонн в течение следующих пяти-десяти лет, то есть более чем в два раза.

Что касается путей реализации, Мас сообщил, что пять литиевых проектов в настоящее время ожидают одобрения правительства. Эти проекты будут полностью управляться частными компаниями, и ожидается, что одобрение будет завершено к началу 2027 года. После одобрения этих пяти проектов Чили объявит государственные тендеры еще на пять литиевых проектов. Эта двухэтапная стратегия «сначала одобрить пять, затем провести тендер еще на пять» является основным механизмом ускоренного наращивания литиевых мощностей Чили.

Примечательно, что цель в 700 000 тонн представляет собой значительное повышение по сравнению с позицией предыдущего правительства. В Национальной литиевой стратегии, разработанной в 2023 году предыдущим правительством Габриэля Борича, целевой показатель добычи был установлен на уровне примерно 430 000 тонн к 2034 году. Цифра, названная Масом, на 270 000 тонн выше первоначальной цели, что означает рост на 63%.

II. Текущее состояние литиевой отрасли Чили

Добыча и положение на рынке

Чили является вторым по величине производителем лития в мире после Австралии, однако разрыв между ними увеличивается. Согласно отраслевой статистике, добыча лития в Чили составила около 280 000 тонн в эквиваленте карбоната лития (LCE) в 2024 году и выросла примерно до 300 000 тонн в 2025 году, из которых на долю SQM пришлось 209 000 тонн, а на долю Albemarle — 74 000 тонн. Ожидается, что в 2026 году добыча составит от 300 000 до 330 000 тонн. Однако доля Чили на мировом рынке снизилась с примерно 30% десять лет назад до менее 25%, поскольку быстрое расширение мощностей в Аргентине, Австралии и Китае продолжает сокращать ее долю.

Ресурсная база и концентрация производства

Несмотря на снижение доли рынка, ресурсная база Чили остается исключительной. Страна располагает почти 41% мировых доказанных запасов лития. Среди них солончак Салар-де-Атакама является самым высококачественным и низкозатратным литиевым ресурсом из рассолов в мире: концентрация лития в рассоле составляет 600–2000 мг/л, а себестоимость производства карбоната лития — около 2500–3000 долларов США за тонну, что значительно ниже уровня затрат на твердопородных рудниках Австралии, составляющего 8000–12 000 долларов США за тонну.

Проблема, однако, заключается в высокой концентрации производства: весь текущий объём добычи лития в Чили приходится на одно месторождение — Салар-де-Атакама, и его разрабатывают лишь две компании — SQM и Albemarle. Такая структура «один солончак, дуополия» является одновременно преимуществом — эффект масштаба и лидерство по издержкам — и узким местом, а именно ограниченными возможностями расширения и недостаточной устойчивостью к рискам.

Основные действующие и строящиеся проекты

Салар-де-Атакама — оператор SQM: Объём производства в 2025 году составил около 209 тыс. тонн в эквиваленте карбоната лития (LCE), в 2026 году ожидается 246 тыс. тонн. SQM продолжает наращивать мощности: к середине 2026 года мощность по карбонату лития приблизится к 240 тыс. тонн в год, а по гидроксиду лития — примерно к 100 тыс. тонн в год. Кроме того, в декабре 2025 года официально начало работу совместное предприятие Nova Andino Litio, созданное SQM и чилийской государственной медной компанией Codelco. Совместное предприятие будет управлять литиевыми ресурсами Салар-де-Атакама до 2060 года с долгосрочной целевой мощностью до 470 тыс. тонн LCE в год.

Салар-де-Атакама — оператор Albemarle: Объём производства в 2025 году составил около 74 тыс. тонн LCE, в 2026 году ожидается около 71 тыс. тонн. Albemarle завершила строительство третьего завода по производству карбоната лития мощностью 20–24 тыс. тонн в год и в настоящее время получает экологические разрешения на проект прямого извлечения лития (DLE) — проект TED, цель которого — почти вдвое повысить коэффициент извлечения без увеличения объёмов откачки рассола.

Проект Марикунга: Литиевый проект с участием Codelco и Rio Tinto. Rio Tinto планирует инвестировать около 900 млн долларов США в приобретение 49,99% доли, контроль останется у Codelco. После выхода на полную мощность проект, как ожидается, будет производить 50 тыс. тонн LCE в год. В настоящее время ожидается окончательное одобрение антимонопольных органов Чили и Китая.

III. Обзор литиевой стратегии предыдущего правительства: «государственный» подход Борича

Основное содержание Национальной литиевой стратегии 2023 года

20 апреля 2023 года тогдашний левый президент Габриэль Борич обнародовал «Основные направления Национальной литиевой стратегии», что ознаменовало кардинальный поворот в литиевой политике Чили. Основную логику стратегии можно свести к трём пунктам:

Во-первых, полное участие государства. Борич прямо заявил, что «литиевая отрасль должна служить народу, и государство должно участвовать во всём производственном цикле лития». Стратегия требовала, чтобы государство осуществляло руководящее или контролирующее участие во всех будущих литиевых проектах, при этом основной моделью сотрудничества должны были стать государственно-частные партнёрства (ГЧП), а государственные предприятия обязаны были занимать контролирующие позиции в структурах совместных предприятий.

Во-вторых, усиление отдачи от суверенитета над ресурсами. На примере Салар-де-Атакама соглашение о совместном предприятии, достигнутое между Codelco и SQM, предусматривало, что в переходный период 2025–2030 годов правительство — через Codelco, Corfo и государственную казну — будет получать около 70% доналоговой операционной прибыли совместного предприятия; с 2031 года эта доля должна вырасти до 85%. Это значительно выше уровня роялти, которые SQM ранее выплачивала Corfo.

В-третьих, экологическая защита и технологическая модернизация. Стратегия делала упор на использование новых технологий, таких как прямое извлечение лития (DLE), для сокращения потребления воды и повышения коэффициента извлечения, а также предусматривала создание сети охраны солончаков и обязательство защитить 30% экосистем солончаков к 2030 году.

Результаты реализации и споры вокруг стратегии

За время президентского срока Борича с марта 2022 года по март 2026 года литиевая стратегия достигла одного знакового результата: в мае 2024 года Codelco и SQM подписали соглашение о сотрудничестве; в декабре того же года было официально учреждено совместное предприятие Nova Andino Litio SpA; а в январе 2026 года оно было одобрено Верховным судом Чили, что завершило сложный процесс, включавший более 20 регуляторных согласований в Чили, Китае, Бразилии, Саудовской Аравии и Европейском союзе.

Тем не менее существует и критика. Мануэль Вьера, председатель Горного совета, публично отметил, что коренной причиной утраты Чили лидерства в литиевой отрасли стали «политические ограничения, а не геологические» — классификация лития в Горном законе как государственного ресурса и жёсткие ограничения на доступ к его разработке серьёзно подавили инвестиционный энтузиазм частного сектора. Данные показывают, что с 2023 по 2025 год в Чили не было запущено ни одного нового литиевого проекта, а в первой половине 2025 года экспортная выручка от карбоната лития упала на 34% в годовом исчислении. В Индексе инвестиционной привлекательности горнодобывающей отрасли, публикуемом Институтом Фрейзера, Чили заняла лишь 32-е место среди 68 юрисдикций.

Кроме того, несколько специальных контрактов на добычу лития (CEOL), продвигавшихся правительством Борича, были отклонены регулирующими органами из-за процессуальных нарушений, а некоторые контракты признаны недействительными, поскольку «критерии присуждения содержали правовые дефекты», что выявило издержки трения в институциональном проектировании и реализации.

IV. Смена политики правительства Каста: «ведущая роль частного сектора»

Политический переход и смена философии

11 марта 2026 года правый президент Хосе Антонио Каст официально вступил в должность, набрав 58% голосов, и литиевая политика Чили вступила в новый цикл. После прихода к власти Каст осуществил ряд знаковых реформ:

Институциональная реструктуризация: ранее независимое Министерство горнодобывающей промышленности было объединено с Министерством экономики, а Даниэль Мас, имеющий агрономическое образование, был назначен курировать оба портфеля с целью усиления межведомственной координации и выполнения предвыборного обязательства «бороться с бюрократией».

Налоговые стимулы: ставка налога на прибыль для горнодобывающих компаний была дополнительно снижена с 15% до 10%, расширен объём льгот по ресурсным налогам, а для экспортно-ориентированных горнодобывающих предприятий сохранена нулевая ставка НДС.

Ускорение согласований: создано новое Управление отраслевых разрешений и инвестиций (OASI), начавшее работу в январе 2026 года; пересмотрены регламенты экологической оценки; поставлена цель сократить средний срок согласования горнодобывающих проектов с 18 до 9 месяцев. Мас сообщил, что время обработки апелляций по горнодобывающим проектам сократилось на 80%, а с 2026 года одобрены 22 горнодобывающих проекта с общим объёмом инвестиций почти 3 млрд долларов США. Правительство также сформировало экономический комитет из 12 министров, который собирается каждые 15 дней для отслеживания прогресса по крупным проектам.

Либерализация иностранных инвестиций: предельная доля участия иностранных горнодобывающих компаний была существенно повышена с 35% до 70%, что отменило прежнее ограничение, согласно которому совместные предприятия должны были более чем на 50% принадлежать государству.

Конкретные корректировки литиевой политики

В литиевом секторе смена позиции правительства Каста особенно очевидна. Заявление Маса в интервью — «Мы работаем над изменением ситуации, чтобы частный сектор возглавил горнодобывающую отрасль и ускорил прогресс» — резко контрастирует с тоном предыдущего правительства, утверждавшего, что «государство должно участвовать на протяжении всего цикла».

В частности, новое правительство поставило под сомнение или скорректировало некоторые практики, сложившиеся в период Борича:

Сомнения в отношении прямого соглашения по Атакаме: новое правительство сдержанно относится к прямому соглашению, подписанному Codelco и SQM о продлении прав на добычу в саларе Атакама до 2060 года, и выступает за замену прежнего метода распределения путём «частных переговоров» на международные публичные тендеры в целях более прозрачного и рыночного распределения ресурсов.

Процесс CEOL продолжен, но ускорен: институциональная основа специальных контрактов на добычу лития сохранена — по состоянию на март 2026 года 10 CEOL находились на рассмотрении Генерального контролёра, — однако правительство явно ускорило темпы утверждения и склонно допускать частные предприятия в качестве полноправных операторов в одобренных проектах.

Правовая база принципиально не изменилась: следует отметить, что по состоянию на середину 2026 года базовая правовая архитектура литиевой отрасли Чили не претерпела кардинальных изменений. Статья 13 Горной хартии 1979 года, согласно которой «литий является национальным стратегическим ресурсом и не может предоставляться в качестве горных концессий», остаётся в силе, а Декрет-закон № 2 886 подтверждает литий как ресурс, зарезервированный за государством. Иностранные инвесторы не могут контролировать литиевые активы путём получения обычных прав на добычу, как это возможно для меди или золота; им по-прежнему необходимо входить через каналы с государственным участием, такие как руководство государственными предприятиями и контракты CEOL. Иными словами, корректировки правительства Каста представляют собой скорее «рыночные улучшения» на уровне реализации, чем «приватизационную революцию» на институциональном уровне.

V. Анализ осуществимости цели в 700 000 тонн

Расчёт дефицита со стороны предложения

Переход от нынешних примерно 300 000 тонн в год к 700 000 тонн в год предполагает чистый прирост мощностей примерно на 400 000 тонн — это эквивалентно созданию более чем ещё одной Атакамы. Даже при оптимистичном предположении, что салар Атакама достигнет уровня 450 000–500 000 тонн LCE в год около 2030 года за счёт модернизации технологии DLE и проектов расширения — при долгосрочном верхнем пределе Nova Andino в 470 000 тонн — новые проекты всё равно потребуются для заполнения дефицита в 150 000–250 000 тонн.

Если все десять проектов в рамках плана Маса «пять утвердить, пять выставить на тендер» будут реализованы, они теоретически смогут обеспечить достаточные источники дополнительного предложения. Однако проекты на саларах обычно требуют от пяти до восьми лет от разведки, экологической оценки и консультаций с местными сообществами до начала добычи, а это означает, что проекты, запущенные в этом раунде, сформируют существенное предложение не ранее 2031–2034 годов. Тот факт, что цель в 700 000 тонн установлена в окне «от пяти до десяти лет», сам по себе отражает эту неопределённость.

Благоприятные факторы

Во-первых, прочная ресурсная база. Чили располагает более чем 40 неосвоенными саларами, занимает первое место в мире по доказанным запасам, а её литиевые ресурсы саларов обладают подавляющим ценовым преимуществом в глобальном масштабе.

Во-вторых, позитивные политические сигналы. Если прорыночная ориентация правительства Каста, реформа согласований и налоговые стимулы будут последовательно реализовываться, ожидается улучшение инвестиционной среды. Важным индикатором станет восстановление позиций Чили в рейтинге Института Фрейзера.

В-третьих, технологический прогресс. Зрелое применение технологии DLE позволяет повысить коэффициент извлечения без существенного увеличения забора рассола, ослабляя ограничения, связанные с охраной окружающей среды, для расширения мощностей. Проект TED компании Albemarle и планы технологической модернизации Nova Andino движутся именно в этом направлении.

В-четвёртых, поддержка со стороны спроса. Глобальное проникновение электромобилей продолжает расти, и долгосрочный тренд роста спроса на литий остаётся неизменным. Как поставщик с низкими издержками, Чили более устойчива в периоды снижения цен и лучше способна использовать эластичность прибыли в периоды роста.

Неопределённости и риски

Во-первых, риск преемственности политики. Литиевая политика Чили уже резко колебалась между двумя администрациями — от «национализации» Борича к «приватизации» Каста, — и если власть в будущем снова сменится, направление может вновь развернуться. Для капиталоёмких литиевых проектов с периодом окупаемости более десяти лет политическая неопределённость является крупнейшим дисконтирующим фактором.

Во-вторых, проверка исполнительского потенциала. Цель, поставленная Масом, амбициозна, но между «объявлением цели» и «вводом проекта в эксплуатацию» лежат многочисленные препятствия, включая экологическую оценку, консультации с коренными народами, отношения с местными сообществами и инфраструктурное обеспечение. Прецедент отклонения нескольких контрактов CEOL при правительстве Борича из-за процессуальных дефектов показывает, что внутреннее трение чилийской административной системы не следует недооценивать.

В-третьих, усиление рыночной конкуренции. Австралийские рудники твёрдых пород продолжают наращивать мощности; аргентинские проекты на саларах ускоряют выход на полную мощность — проекты Olaroz, Hombre Muerto, Rincon и другие стабильно наращивают производство; постепенно формируется западноафриканский литиевый пояс, включая Goulamina компании Ganfeng и Ewoyaa компании Huayou. Сможет ли Чили отстоять позицию второго по величине производителя в мире в начале 2030-х годов или даже вновь побороться с Австралией за первое место, будет зависеть не только от её собственного прогресса, но и от результатов конкурентов.

В-четвёртых, давление экологической и социальной лицензии. Регион Атакама страдает от водного стресса и хрупкой экологии, а напряжённость между разработкой саларов и коренными общинами и экологическими организациями существует давно. Хотя технология DLE может сократить потребление пресной воды, она не является «серебряной пулей», а экономика крупномасштабного внедрения ещё не полностью подтверждена.

VI. Заключение

Целевой показатель добычи в 700 000 тонн, объявленный министром горнодобывающей промышленности Чили Масом в ходе LME Week, является количественной декларацией новой политики правительства Каста «ведущая роль частного сектора» и значительным повышением целевого показателя эпохи Борича в 430 000 тонн. Это повышение отражает как оптимистичную оценку новым правительством литиевого ресурсного потенциала Чили, так и его политическую волю «вернуть утраченные позиции» в глобальной конкуренции в цепочке поставок литиевых аккумуляторов.

От «ведущей роли государства» к «ведущей роли частного сектора» литиевая политика Чили за три года совершила разворот почти на 180 градусов. Само это колебание демонстрирует, что вопрос о том, как найти баланс между обеспечением ресурсного суверенитета и сохранением инвестиционной привлекательности, остаётся нерешённой задачей для этой южноамериканской ресурсной страны. Достижимость цели в 700 000 тонн будет зависеть от трёх ключевых переменных в ближайшие пять-десять лет: сможет ли реформа согласований действительно ускорить реализацию проектов, удастся ли продвинуть и ввести в эксплуатацию десять новых литиевых проектов в запланированные сроки и продолжит ли следующее правительство нынешнюю рыночную ориентацию.

Для мирового рынка лития цель Чили не изменит картину предложения в краткосрочной и среднесрочной перспективе двух-трёх лет — это определяется длительным проектным циклом проектов на саларах. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе пяти-десяти лет, если Чили действительно сможет выполнить обязательство по мощностям в 700 000 тонн, это добавит значительный и лидирующий по издержкам источник дополнительного предложения в мировые поставки лития, что будет позитивно для балансировки спроса и предложения и стабилизации ценовых колебаний. Разумеется, при условии, что на этот раз Чили не будет лишь «говорить», а действительно начнёт «действовать».