SMM Утренний обзор рынка меди | Понедельник, 19 октября 2026 г.

За ночь медь на LME выросла на 0,35% на фоне закрытия коротких позиций; медь на SHFE снизилась на 0,03% на фоне наращивания коротких позиций. Ожидания по политике ФРС США и многочисленные геополитические события удерживали баланс между длинными и короткими позициями. Фундаментальные показатели указывали на ограниченное спотовое предложение, а откат цен стимулировал некоторое восстановление закупок со стороны переработчиков. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут консолидироваться в узком диапазоне с тенденцией к укреплению.

1. Ночные фьючерсы

Медь на LME:

Открылась на уровне $14 468/т, достигла максимума $14 509,5/т, минимума $14 333/т и закрылась на отметке $14 359,5/т, рост на 0,35%. Объём торгов составил 18 800 лотов, открытый интерес — 269 000 лотов, что на 1 283 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, что отражает закрытие коротких позиций.

Наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2611:

Открылся на уровне 110 000 юаней/т, достиг максимума 110 150 юаней/т, минимума 109 400 юаней/т и закрылся на отметке 109 420 юаней/т, снижение на 0,03%. Объём торгов составил 21 400 лотов, открытый интерес — 177 000 лотов, что на 67 лотов больше, чем в предыдущий торговый день, что отражает наращивание коротких позиций.

2. Новости

(1) Министр иностранных дел Ирана Арагчи заявил, что план Ирана по возобновлению работы Ормузского пролива остаётся на столе переговоров. Условия Ирана предельно ясны и были доведены до США в форме «семидневного плана». США дали некоторые ответы на этот план, и Иран в настоящее время их оценивает. Арагчи сообщил, что если США проявят искренность и примут условия Ирана, Ормузский пролив будет вновь открыт на шестой день, а переговоры начнутся на седьмой день.

(2) Промежуточные выборы в США состоятся 3 ноября, демократы и республиканцы будут бороться за все 435 мест в Палате представителей и 35 из 100 мест в Сенате. Кроме того, в ряде штатов США пройдут выборы губернаторов, законодателей штатов и некоторых местных должностных лиц.

3. Спотовый рынок

1) Шанхай

Настроение покупателей составило 3,01, рост на 0,21 по сравнению с предыдущим месяцем; настроение продавцов — 3,12, рост на 0,20 по сравнению с предыдущим месяцем.

16 октября спотовые цены на катодную медь SMM #1 к контракту SHFE на медь 2611 котировались с премией 730–920 юаней/т, средняя премия составила 825 юаней/т, что на 740 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день.

В прошлую пятницу поэтапное снижение фьючерсных цен способствовало высвобождению части заказов и закупочного спроса со стороны перерабатывающих предприятий, использующих медь. В сочетании с относительно ограниченным доступным предложением на рынке поставщики демонстрировали сильное стремление удерживать цены и сдерживать продажи, что совместно привело к резкому росту спотовых премий.

Со стороны предложения объём поставки по контракту SHFE на медь 2610 составил 4 895 лотов. После поставки следует внимательно следить за темпами аннулирования варрантов и возвратом предложения на спотовый рынок. Если поставляемое предложение будет высвобождено позднее концентрированно, дефицит доступного предложения на рынке Шанхая может несколько ослабнуть, и текущие высокие премии столкнутся с некоторым давлением к снижению; однако если отток варрантов останется медленным, краткосрочный дефицит предложения продолжит поддерживать премии.

2) Гуандун

Настроение закупок составило 2,48, что на 0,1 выше, чем в предыдущий торговый день; настроение продаж составило 2,69, что на 0,1 выше, чем в предыдущий торговый день.

16 октября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта:

Высококачественная медь котировалась с премией 830 юаней за тонну, что на 680 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день;

Стандартная медь котировалась с премией 530 юаней за тонну, что на 630 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день;

Медь SX-EW котировалась с премией 470 юаней за тонну, что на 630 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день.

Со стороны предложения запасы в Гуандуне снова выросли. Вчера был день поставки, потребление в переработке было слабым, и поставщикам пришлось сдавать товар на склады. Со стороны спроса после переноса контракта готовность переработчиков к закупкам несколько возросла, а снижение цен на медь стало одной из причин увеличения объёма закупок. Следует обратить внимание на поступление товара на склады на следующей неделе. Если запасы снизятся, премии, как ожидается, продолжат расти.

В целом спотовые премии резко выросли после поставки, перерабатывающие предприятия немного увеличили объём закупок из-за снижения цен на медь, и торговля в целом была несколько лучше, чем в прошлый четверг.

3) Импортная медь

16 октября:

Средняя цена варранта составила 137 долларов за тонну, что на 1 доллар за тонну выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 124–150 долларов за тонну;

Средняя цена коносамента составила 130 юаней за тонну, что на 1 доллар за тонну выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 122–138 юаней за тонну;

Средняя цена меди EQ (CIF B/L) составила 64 доллара за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём, при диапазоне цен 60–68 долларов за тонну.

Котировки основаны на партиях, прибывающих в порты с октября по начало ноября.

В прошлую пятницу соотношение цен SHFE/LME продолжило восстанавливаться. В течение недели спрос со стороны переработчиков был умеренным, а ожидания ограниченного доступного предложения и сохранения высоких внутренних торговых премий продолжали придавать поставщикам уверенность удерживать цены.

4) Вторичная медь

В 11:30 16 октября расчётная цена фьючерсов составила 110 170 юаней за тонну, что на 560 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; средние спотовые премии составили 825 юаней за тонну, увеличившись на 740 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём.

Цены на вторичное медное сырьё не изменились по сравнению с прошлым месяцем; индекс настроений при продаже снизился до 2,53, а индекс настроений при закупке остался на уровне 2,02; разница цен между катодной медью и медным ломом составила 3 524 юаня за тонну, увеличившись на 730 юаней за тонну по сравнению с прошлым месяцем; разница цен между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди составила 950 юаней за тонну.

Согласно исследованию SMM, цены на медь прекратили падение и отскочили, однако закупки предприятиями по производству катанки из вторичной меди не восстановились, и торговцы вторичным медным сырьём также не желали продавать. Многие предприятия по переработке лома считали, что цены на медь в данный момент ни растут, ни падают, что делает закупку нецелесообразной.

IV. Запасы (15 октября)

Социальные запасы в Шанхае составили 70 200 тонн, увеличившись на 3 700 тонн за неделю; социальные запасы в Цзянсу составили 22 000 тонн, увеличившись на 2 200 тонн за неделю.

По состоянию на четверг, 15 октября, общенациональные основные запасы меди по данным SMM выросли на 12 100 тонн по сравнению с предыдущим четвергом и составили около 110 000 тонн, при этом общие запасы снизились более чем на 60 000 тонн по сравнению с уровнем выше 170 000 тонн за аналогичный период прошлого года.

V. Прогноз цен

Макроэкономика:

Председатель ФРС Уорш отказался раскрывать будущие решения по ставке, и рыночные ожидания повышения ставки в октябре упали ниже 15%. Индекс доллара США немного снизился, оказав некоторую поддержку ценам на медь. В геополитической сфере Украина атаковала российские нефтеперерабатывающие заводы, усилив опасения рынка по поводу ужесточения поставок энергоносителей, в то время как Трамп объявил об исключениях из ряда санкций, ограничительных мер и пошлин в отношении России.

Фундаментальные факторы:

Со стороны предложения: доступное предложение на рынке относительно ограничено, поставщики демонстрируют сильное стремление удерживать цены и воздерживаться от продаж. Спрос: поэтапное снижение цен на медь способствовало незначительному восстановлению покупательских настроений у переработчиков, однако устойчивость заказов при высоких ценах на медь по-прежнему требует внимания.

Предоставленная информация носит справочный характер и не является прямым советом по инвестиционным исследованиям или принятию решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её вместо собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.