SMM Утренний обзор рынка меди | Вторник, 13 октября 2026 г.

SMM, 13 октября: За ночь медь на LME выросла на 0,49% на фоне открытия длинных позиций; медь на SHFE выросла на 0,11% на фоне закрытия коротких позиций. Что касается макроэкономики, атака на иранский нефтяной танкер в Ормузском проливе усилила риски судоходства на Ближнем Востоке. В сочетании с ястребиными заявлениями представителя ФРС США Хаммак и ростом цен на сырую нефть цены на медь резко выросли за ночь, после чего откатились назад. Ожидается, что сегодня цены на медь будут консолидироваться на высоком уровне.

1. Ночные фьючерсы

Медь на LME: открылась на уровне $14 678,5/т, достигла максимума $14 686/т, минимума $14 605/т и закрылась на уровне $14 621,5/т, рост на 0,49%. Объём торгов составил 14 700 лотов, открытый интерес — 261 000 лотов, что на 1 029 лотов больше, чем в предыдущий торговый день, на фоне открытия длинных позиций.

Самый торгуемый контракт SHFE на медь 2611: открылся на уровне 111 270 юаней/т, достиг максимума 111 340 юаней/т, минимума 110 820 юаней/т и закрылся на уровне 110 890 юаней/т, рост на 0,11%. Объём торгов составил 21 000 лотов, открытый интерес — 195 000 лотов, что на 418 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, на фоне закрытия коротких позиций.

2. Новости

(1) Представитель ФРС США Бет Хаммак заявила, что для предотвращения закрепления высокой инфляции в экономике ФРС США следует рассмотреть возможность более мелких и более частых корректировок ставок, а не ждать нарастания инфляционного давления, прежде чем принимать более масштабные меры. Она считает, что инфляционное давление в США больше не ограничивается ценами на энергоносители: повышение тарифов и спрос со стороны строительства инфраструктуры ИИ также увеличивают издержки, что делает необходимым сохранение ограничительной денежно-кредитной политики в настоящее время.

(2) Министерство финансов и Государственное налоговое управление объявили: 1. С 1 апреля 2027 года ставка возврата НДС при экспорте электромобилей будет снижена с 13% до 9%. 2. С 1 апреля 2027 года возврат НДС при экспорте отменяется для таких товаров, как устройства и компоненты электронных сигарет. 3. Для товаров, облагаемых акцизом, из вышеперечисленных, экспортная политика по акцизам остаётся неизменной, и продолжает применяться политика возврата (освобождения) акциза. 4. Ставка возврата при экспорте, применимая к товарам, перечисленным в настоящем объявлении, определяется по дате экспорта, указанной в экспортной декларации на товары. 3. Спотовый рынок

3. Спотовый рынок

1) Шанхай

Настроение продаж электролитической меди составило 3,5, что на 0,12 выше по сравнению с предыдущим месяцем, а настроение закупок составило 2,85, что на 0,07 ниже по сравнению с предыдущим месяцем.

12 октября спотовые цены на катодную медь SMM #1 по отношению к контракту SHFE на медь 2610 котировались с премией 80–240 юаней за тонну, средняя премия составила 160 юаней за тонну, что на 380 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. По состоянию на сегодня SMM зафиксировала социальные запасы в Шанхае на уровне 66 500 тонн, что на 11 800 тонн больше по сравнению с прошлым четвергом, в основном из-за концентрированного поступления импортной меди. Социальные запасы в Цзянсу составили 19 800 тонн, что на 2 600 тонн меньше по сравнению с прошлой неделей, в основном из-за сокращения поступления отечественного товара в сочетании с обычным забором товара переработчиками и вывозом со складов. В связи со значительным пополнением импортного предложения в Шанхайском регионе дефицит доступного предложения на рынке еще больше ослаб. В целом, с учетом увеличения импортного предложения, активных продаж со стороны поставщиков и давления из-за широкого ценового спреда между фьючерсными контрактами, ожидается, что спотовые премии в Шанхайском регионе завтра останутся под давлением, вероятно, сохранятся на уровне небольшой премии и продолжат немного снижаться.

2) Гуандун

Настроение закупок составило 2,73, что на 0,1 выше, чем в предыдущий торговый день, а настроение продаж составило 2,99, что на 0,03 выше, чем в предыдущий торговый день.

12 октября спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне по отношению к ближайшему контракту:

Высококачественная медь котировалась с премией 350 юаней за тонну, что на 250 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день;

Стандартная медь котировалась с премией 50 юаней за тонну, что на 250 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день;

Медь SX-EW котировалась с дисконтом 10 юаней за тонну, что на 250 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

После выходных запасы в Гуандуне снова снизились, в основном из-за сокращения поступлений и увеличения вывоза со складов. В преддверии поставки, но при все еще очень широком ценовом спреде между фьючерсными контрактами и заметном росте цен на медь сегодня, поставщикам пришлось снижать цены для продажи, а переработчики лишь незначительно увеличили объемы закупок.

В целом, в преддверии поставки и при все еще широком ценовом спреде между фьючерсными контрактами поставщики активно снижали цены для продажи, спотовые премии заметно упали, а объем сделок сегодня был лишь немного лучше, чем в прошлую пятницу.

3) Импортная медь

12 октября: Средняя цена варранта составила $130/т, что на $5/т ниже предыдущего торгового дня, диапазон цен $120–140/т;

Средняя цена B/L составила $125/т, что на $5/т ниже предыдущего торгового дня, диапазон цен $120–130/т;

Средняя цена меди EQ (CIF B/L) составила $61/т, что на $1/т ниже предыдущего торгового дня, диапазон цен $54–68/т.

Котировки основывались на грузах, прибывающих в октябре. Соотношение цен SHFE/LME вчера ослабло, спрос со стороны переработчиков показал посредственные результаты, а внутренние спотовые премии снизились, из-за чего спотовые премии на импортную медь лишились импульса к росту. Ранние торги были вялыми, и при текущей фьючерсной структуре рынок ожидает отката премий в дальнейшем.

4) Вторичная медь

В 11:30 12 октября цена закрытия фьючерсов составила 111 740 юаней/т, что на 830 юаней/т выше предыдущего торгового дня; средние спотовые премии составили 160 юаней/т, что на 380 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днём.

Цены на медный лом выросли на 500 юаней/т по сравнению с предыдущим днём; индекс настроений продавцов вырос до 2,54, а индекс настроений закупщиков вырос до 2,12;

Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 3 854 юаня/т, снизившись на 125 юаней/т по сравнению с предыдущим днём; разница в цене между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди составила 1 215 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь откатились после быстрого роста. Предприятия по производству катанки из вторичной меди держат низкие запасы сырья, и торговцы медным ломом активно готовы продавать при текущих высоких ценах на медь. Предприятия по производству катанки из вторичной меди сообщили, что закупки в течение дня проходили относительно легко. Однако из-за повышенных цен предприятия по производству катанки из вторичной меди столкнулись с более высокими затратами на капитал, что ограничило объёмы их закупок.

IV. Запасы (12 октября)

Социальные запасы в Шанхае составили 54 700 т, что на 5 500 т больше, чем до праздника; социальные запасы в Цзянсу составили 22 400 т, что на 9 700 т больше, чем до праздника.

V. Прогноз цен

Макроэкономика:

Корпус стражей исламской революции Ирана заявил, что в понедельник рано утром в Ормузском проливе был атакован супертанкер, что вновь усилило риски для судоходства на Ближнем Востоке; иностранные СМИ сообщили, что США стремились «смягчить» позицию России через соглашение по дизельному топливу, но Путин настоял на полном захвате Донбасса. ФРС США Хаммак указала, что дальнейшее повышение ставок остается возможным, сроки не определены, отдавая предпочтение «меньшим, но более частым» корректировкам. Под влиянием роста цен на сырую нефть цены на медь за ночь резко выросли, а затем отступили.

Фундаментальные показатели:

Сторона предложения: Концентрированные поступления импортной меди увеличили запасы в Шанхае, ослабив дефицит доступного предложения, при этом поставщики демонстрировали сильное желание продавать.

Сторона спроса: Высокие цены на медь и широкие ценовые спреды между фьючерсными контрактами сдерживали закупки, переработчики сосредоточились на насущных потребностях и проявляли ограниченное желание гнаться за ростом цен, что привело к слабому спросу. Запасы: По состоянию на понедельник, 12 октября, запасы меди SMM в основных регионах Китая выросли на 34 тыс. тонн за неделю до более чем 100 тыс. тонн, тогда как общие запасы были на 64,3 тыс. тонн ниже, чем около 170 тыс. тонн за аналогичный период прошлого года.

Предоставленная информация носит справочный характер и не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать ее вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.