【Анализ SMM:】Пиковый сезон 3C не способствует росту объёмов, структурное расхождение на рынке потребительских литиевых батарей усиливается

Наступил традиционный сезон пополнения запасов «Золотой сентябрь и серебряный октябрь». В секторе потребительских литиевых аккумуляторов в целом наблюдается слабый совокупный спрос и выраженная структурная дифференциация. Поставки флагманских традиционных 3C-устройств, включая смартфоны, планшеты и ПК, остаются под давлением на фоне ожесточённой конкуренции на фондовом рынке и жёстких требований конечных брендов к снижению себестоимости. Производители материалов и аккумуляторных ячеек среднего звена производственной цепочки соответствующим образом скорректировали структуру заказов; многие предприятия активно перенастраивают распределение производственных линий, сокращая мощности по выпуску кобальтата лития и увеличивая производственные графики для потребительских тройных ячеек. В целом отрасль потребительских литиевых аккумуляторов не имеет основы для взрывного роста и демонстрирует медленную итерацию. На рынке в значительной степени преобладают выжидательные настроения: стабилизация общего объёма и поиск роста за счёт структурных возможностей.

Традиционные 3C: поставки конечных устройств достигают дна под давлением; замещение материалов продолжает отвлекать спрос на кобальтат лития

Традиционные 3C-терминалы составляют ядро спроса на потребительские литиевые аккумуляторы и одновременно являются сегментом, испытывающим наиболее сильное встречное давление.

С точки зрения тенденций замещения материалов, планшеты и ПК среднего и нижнего ценовых сегментов продолжают заменять кобальтат лития (LCO) тройными материалами ради снижения себестоимости, постоянно отвлекая спрос на LCO. Сферы применения LCO ещё больше сужаются до смартфонов высокого класса и умных носимых устройств с жёстким спросом. С точки зрения характеристик LCO обеспечивает превосходную объёмную плотность энергии, что делает его предпочтительным выбором для ультратонких моделей высокого класса и смартфонов с быстрой зарядкой. Напротив, тройные материалы выигрывают за счёт ценового преимущества и быстро проникают в планшеты и ноутбуки среднего и нижнего ценовых сегментов с относительно менее строгими требованиями к плотности энергии. Под влиянием снижения себестоимости такое замещение стало нормой и в краткосрочной перспективе не демонстрирует признаков обращения вспять.

В перспективе возможности дальнейшего резкого снижения поставок традиционных смартфонов и планшетов ограничены — они достигли дна и стабилизировались. Тем не менее «стабилизация» не означает восстановления, и рост общего объёма остаётся вялым. Замещение материалов в сегменте 3C продолжит менять карту спроса: тройные материалы будут и дальше отвоёвывать долю рынка LCO в устройствах среднего и нижнего ценовых сегментов. Модели высокого класса сохраняют решения на основе LCO из соображений времени автономной работы и безопасности. Отрасль также продолжает совершенствовать процессы модификации высоковольтного LCO, повышая уровень напряжения и плотность энергии за счёт технологий легирования и нанесения покрытий, чтобы укрепить технические барьеры для устройств высокого класса.

Отдельные направления: выраженное расхождение в уровне деловой активности

Уровень деловой активности в отдельных направлениях сильно различается. Однако с точки зрения структуры потребления материалов большинство быстрорастущих направлений потребляют мало или вовсе не потребляют LCO — это ключевой факт, который участникам рынка необходимо осознать.

Сектор умного дома демонстрирует умеренный рост, поддерживаемый повышением уровня проникновения. Электроинструменты и потребительские дроны сохраняют стабильный рост на фоне встречного давления со стороны зарубежной макроэкономической конъюнктуры и циклов на рынке недвижимости; оба направления в основном используют тройные цилиндрические ячейки. Лёгкие двухколёсные транспортные средства и сервисные роботы преимущественно используют свинцово-кислотные аккумуляторы и литий-железо-фосфатные (LFP) батареи.

Химические составы аккумуляторов для нижестоящих направлений стали глубоко укоренившимися: в секторах умного дома и электроинструментов в основном применяются тройные цилиндрические ячейки; сервисные роботы используют LFP-батареи; рынок двухколёсного транспорта опирается главным образом на свинцово-кислотные и LFP-батареи. В ближайшей перспективе резких изменений в маршрутах материалов по этим направлениям не ожидается.

Политические риски также заслуживают внимания. В ряде регионов Китая развёрнуты кампании по упорядочению рынка электрических двухколёсных транспортных средств. Обязательные национальные стандарты безопасности для литиевых аккумуляторов в рамках новых национальных стандартов предъявляют более строгие требования к консистентности ячеек и испытаниям на безопасность, замедляя темпы замены свинцово-кислотных аккумуляторов литиевыми. Направление электронных сигарет несёт наивысший политический риск на фоне ужесточения регулирования внутри страны и за рубежом, что сдерживает рост спроса на сопутствующие тройные материалы и LCO. В целом политика в отношении потребительских литиевых аккумуляторов сосредоточена на регулировании рыночного порядка, предотвращении угроз безопасности аккумуляторов и управлении «серыми» сегментами рынка. Крупномасштабных стимулирующих мер не вводилось, что обеспечивает ограниченный импульс спроса для отрасли.

Прогноз рынка

В целом технологические и политические переменные в краткосрочной перспективе едва ли способны подтолкнуть общий объём рынка вверх. Динамика рынка в предстоящий период будет совместно определяться конечным спросом, ценами на исходное сырьё и темпами замещения материалов, при этом структурные возможности будут преобладать над возможностями роста общего объёма.

Ключевые переменные для отслеживания: смогут ли поставки традиционных 3C-терминалов достичь подлинной стабилизации и восстановления; темпы и границы замещения LCO тройными материалами в планшетах и ПК; прогресс индустриализации умных очков с ИИ в 2027 году и их фактическое влияние на спрос на ультратонкие пакетные LCO-ячейки; стабильность спроса на базовом рынке умных носимых устройств; а также влияние политики, касающейся замены лития в двухколёсном транспорте и регулирования электронных сигарет, на соответствующие направления.

В краткосрочной перспективе сектор потребительских литиевых аккумуляторов остаётся в слабо-стабильном состоянии, не имея фундаментальных оснований для резкого отскока цен. В среднесрочной и долгосрочной перспективе рынок LCO перейдёт в режим защиты высококлассного существующего рынка и извлечения роста из носимых устройств. Рост спроса в значительной степени зависит от массовой коммерциализации и проникновения новых носимых устройств с ИИ. Предприятия смещают фокус конкуренции с простого соперничества по издержкам на комплексные возможности, включая разработку специализированных ячеек для отдельных сценариев, контроль характеристик безопасности и надёжное обеспечение цепочки поставок.