Ввод новых мощностей в Гуанси продолжается, предложение глинозёма остаётся высоким [SMM: утренний обзор рынка глинозёма]

Утренний обзор рынка глинозёма, 10.08
Рынок фьючерсов: За ночь наиболее торгуемый контракт на глинозём 2701 продемонстрировал сильный отскок, открывшись на уровне 2661 юань/т, опустившись до внутридневного минимума 2659 юань/т, после чего нашёл поддержку, затем плавно поднялся до внутридневного максимума 2726 юань/т и в итоге закрылся на отметке 2723 юань/т, вблизи дневного максимума. Дневная свеча сформировала крупную бычью свечу, одним движением пробив несколько уровней сопротивления скользящих средних, при этом краткосрочный бычий импульс значительно усилился. Объём торгов резко вырос, увеличившись на 127 тыс. лотов по сравнению с предыдущим торговым днём до 171 тыс. лотов, поскольку рыночная активность быстро возросла, а бычий капитал продемонстрировал сильное желание входить в рынок. Открытый интерес снизился на 49 969 лотов до 217 тыс. лотов, так как медведи массово ликвидировали позиции во время роста цены, став важной силой этого отскока. С технической точки зрения цена закрытия 2723 юань/т поднялась выше MA5 (2688,68), MA10 (2689,04), MA20 (2698,09) и MA40 (2711,25), при этом система скользящих средних перешла от медвежьего расположения к бычьему восстановлению, а краткосрочная техническая картина заметно укрепилась. В целом фьючерсный рынок продемонстрировал сильный отскок по модели «рост объёма, обвал медвежьих цен и полное восстановление скользящих средних», при этом быки в краткосрочной перспективе взяли инициативу в свои руки. Сверху следует следить за сопротивлением в зоне 2730–2750 юань/т; если объём продолжит расширяться и цены пробьют этот уровень, у отскока появится пространство для дальнейшего продолжения. Снизу поддержка находится на уровне MA40 (2711,25) и круглой отметке 2700 юань/т. После высвобождения импульса ликвидации медвежьих позиций необходимо следить за темпами отскока, однако краткосрочная бычья картина в целом уже сформирована.

Бокситы: По состоянию на 30 сентября 2026 года индекс CIF на импортный боксит SMM составил 72,61 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена высокосортного боксита (Шаньси) составила 595 юань/т, что на 10 юань/т выше, чем в предыдущий торговый день; низкосортный боксит (Шаньси) в среднем стоил 550 юань/т, что на 10 юань/т выше, чем в предыдущий торговый день; высокосортный боксит (Хэнань) в среднем стоил 590 юань/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; низкосортный боксит (Хэнань) в среднем стоил 520 юань/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; высокосортный боксит (Гуанси) в среднем стоил 365 юань/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; низкосортный боксит (Гуанси) в среднем стоил 327,5 юань/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; высокосортный боксит (Гуйчжоу) в среднем стоил 495 юань/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; низкосортный боксит (Гуйчжоу) в среднем стоил 400 юань/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; боксит Гуйян (60%/6) в среднем стоил 515 юань/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; австралийский низкотемпературный боксит CIF SMM в среднем стоил 67,5 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; австралийский высокотемпературный боксит CIF SMM в среднем стоил 60,5 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; гвинейский боксит FOB SMM в среднем стоил 40 долл. США/сух. т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; гвинейский боксит CIF SMM в среднем стоил 72 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; малайзийский боксит CIF в среднем стоил 52 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; малайзийский промытый боксит CIF в среднем стоил 62,5 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; ганский боксит CIF в среднем стоил 78 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; индонезийский боксит FOB в среднем стоил 37 долл. США/т в физическом выражении, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; турецкий боксит CFR в среднем стоил 72,5 долл. США/сух. т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; пакистанский боксит FOB в среднем стоил 58,5 долл. США/сух. т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём.

Цены на глинозём на спотовом рынке: 30 сентября индекс глинозёма SMM составил 2 669,17 юаня за тонну, что на 0,82 юаня за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня; индекс глинозёма SMM по Шаньдуну составил 2 670,93 юаня за тонну, что на 1,51 юаня за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня; индекс глинозёма SMM по Хэнани составил 2 689,67 юаня за тонну, что на 0,33 юаня за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня; индекс глинозёма SMM по Шаньси составил 2 690,60 юаня за тонну, что на 1,00 юаня за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня; индекс глинозёма SMM по Гуйчжоу составил 2 701,06 юаня за тонну, что на 0,33 юаня за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня; индекс глинозёма SMM по Гуанси составил 2 582,94 юаня за тонну, что на 0,22 юаня за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня.

Дневной спред между спотовыми и фьючерсными ценами: По данным SMM, 30 сентября индекс глинозёма SMM торговался с дисконтом 43,83 юаня за тонну к последней цене наиболее торгуемого контракта по состоянию на 11:30.

Дневные данные по варрантам: 30 сентября общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём составил 232 800 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Шаньдуне составил 3 897 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Хэнани составил 0 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Гуанси составил 49 599 тонн, что на 600 тонн больше, чем в предыдущий торговый день; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Ганьсу составил 24 868 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Синьцзяне составил 154 400 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём.

Рынки за пределами Китая: По состоянию на 30 сентября 2026 года цена глинозёма FOB Западная Австралия составляла 355 долларов США за тонну, стоимость морского фрахта — 35,65 доллара США за тонну, а курс продажи доллара США к юаню — около 6,73. Это соответствует цене продажи в основных внутренних портах примерно 3 050,18 юаня за тонну, что на 381,01 юаня за тонну выше индекса цен на глинозём.

Итоги: На текущий момент общие запасы глинозёма в Китае продолжили расти, при этом темпы накопления запасов ускорились. По сегментам: запасы сырья на алюминиевых заводах увеличились, готовность потребителей пополнять запасы перед праздником возросла; запасы готовой продукции на глинозёмных заводах продолжили накапливаться, давление сохраняется на фоне высокого уровня производства; портовые запасы немного снизились и в основном стабилизировались; запасы в пути и на железнодорожных станциях увеличились; запасы по варрантам немного выросли. На отраслевом фронте еженедельное производство глинозёма в Китае в последнее время продолжало расти, причём рост в основном обеспечивался устойчивым вводом новых мощностей в Гуанси, а также полным восстановлением предприятий в Шаньси, ранее пострадавших от проблем с шламохранилищами, тогда как загрузка в Шаньдуне и Хэнани несколько снизилась. В целом предложение оставалось высоким, что ещё больше усугубляло избыток предложения над спросом. Фьючерсные цены консолидировались на слабой ноте на низких уровнях, рыночная торговая активность снизилась, и обе стороны — и покупатели, и продавцы — стали осторожными и заняли выжидательную позицию; нижестоящие алюминиевые заводы в основном закупали по мере необходимости, с небольшим пополнением запасов сырья перед праздником, и сосредоточенного накопления запасов не наблюдалось. В перспективе ожидается, что действующие мощности металлургического глинозёма останутся высокими, существующие мощности сохранят стабильность, а еженедельная загрузка продолжит расти. О планах по техническому обслуживанию или сокращению производства предприятия пока не сообщали. С приближением зимы алюминиевые заводы постепенно начнут накапливать запасы, и давление предложения, как ожидается, продолжит усиливаться. Что касается запасов, высокое производство и пополнение запасов нижестоящими потребителями компенсируют друг друга, и общие запасы глинозёма по стране, как ожидается, продолжат тенденцию к накоплению после праздника. Что касается цен, модель избытка предложения над спросом остаётся неизменной, а импульс к росту слаб, поэтому спотовые цены, как ожидается, будут в основном колебаться в узком диапазоне на слабой ноте.

[Все данные, кроме общедоступной информации, обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM и предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]