SMM: утренний обзор рынка меди | 8 октября 2026 г., четверг

В ходе ночных торгов медь на LME выросла на 0,29% на фоне наращивания длинных позиций; торги медью на SHFE не проводились в связи с праздником — Днём образования КНР. Ожидания повышения процентной ставки ФРС США и рост инфляционных ожиданий в США укрепили доллар, из-за чего цены на медь столкнулись с сопротивлением. Ожидается, что сегодня цены на медь продолжат консолидироваться на высоких уровнях в узком диапазоне.

1. Ночные фьючерсы

Медь на LME:

Открылась на уровне $14 428/т, достигла максимума $14 491,5/т и минимума $14 332/т, закрылась на отметке $14 451,5/т, рост составил 0,29%. Объём торгов — 13 000 лотов, открытый интерес — 260 000 лотов, что на 542 лота больше, чем в предыдущий торговый день, что указывает на наращивание длинных позиций.

Медь на SHFE: торги не проводились в связи с праздником — Днём образования КНР.

2. Новости

Bank of America повысил долгосрочный прогноз цен на медь, сославшись на сокращение предложения за пределами США и сохраняющуюся напряжённость на азиатских рынках, при этом предупредив, что высокие цены на нефть и продолжающийся конфликт в Иране могут в ближайшей перспективе оказывать давление на драгоценные металлы.

Банк повысил прогноз цен на медь на 2031 год на 20% до $13 577/т, объяснив это ограниченным предложением меди за пределами США из-за продолжающегося притока металла в складские финансовые сделки и дефицитом предложения на азиатских рынках. Банк отметил, что, хотя война в Иране может ограничить рост цен на цветные металлы в ближайшей перспективе, в долгосрочном плане ожидается, что давление со стороны предложения поддержит цены.

Что касается драгоценных металлов, банк сообщил, что золото может снизиться к отметке $3 750/унция в четвёртом квартале 2026 года, а рост цен на нефть до $150/баррель может привести к снижению средней цены золота в следующем году примерно до $3 500/унция. Серебро, вероятно, будет более тесно следовать за золотом после ослабления спроса со стороны производителей солнечных элементов; платина должна получить поддержку благодаря дефициту предложения. Ожидается, что палладий останется под давлением из-за избыточного предложения и ослабления спроса со стороны автопроизводителей.

Bank of America также сообщил, что ожидает сохранения дефицита на рынке коксующегося угля в этом и следующем году из-за проблем с добычей, что поддержит цены вблизи $250/т. Банк также прогнозирует небольшой профицит лития в следующем году по мере роста производства и предупреждает, что повышение цен на кобальт может побудить автопроизводителей сократить использование этого аккумуляторного металла.

3. Спотовый рынок

1) Шанхай

Индекс закупочных настроений составил 2,41, увеличившись на 0,38 по сравнению с предыдущим месяцем; индекс настроений продаж составил 2,45, снизившись на 0,73 по сравнению с предыдущим месяцем.

30 сентября спотовые цены на катодную медь SMM №1 к контракту SHFE на медь 2610 котировались с премией 850–1100 юаней за тонну, средняя премия составила 975 юаней за тонну, что на 75 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

В начале торгов контракт SHFE на медь 2610 открылся с гэпом вверх, затем откатился после быстрого роста и в дальнейшем консолидировался на высоких уровнях. После открытия рынка цены быстро выросли, достигнув внутридневного максимума около 110 500 юаней за тонну, затем откатились к уровню около 110 390 юаней за тонну. После этого цены на медь консолидировались в районе 110 400 юаней за тонну, кратковременно опускались до 110 330 юаней за тонну, затем восстанавливались до 110 450 юаней за тонну и снова откатывались, закрыв утреннюю сессию на отметке 110 370 юаней за тонну.

Спред бэквордации между контрактами следующего и текущего месяца составлял от 740 до 860 юаней за тонну; маржа импортной прибыли меди SHFE против контракта текущего месяца 2610 находилась в диапазоне от убытка 630 до 450 юаней за тонну.

Перед праздником перерабатывающие предприятия нижнего звена в основном завершили формирование праздничных запасов и заранее договорились с поставщиками о выборке грузов в праздничный период. Со стороны предложения недавние поступления импортной меди оставались относительно ограниченными, отгрузки с заводов в целом соответствовали спросу нижнего звена на выборку, и рынок в целом сохранял плотный баланс.

После праздника, по мере расходования праздничных запасов, у перерабатывающих предприятий нижнего звена может возникнуть определённый спрос на пополнение запасов, однако ожидается накопление запасов готовой продукции в праздничный период, и фактическая интенсивность закупок будет зависеть от того, смогут ли новые заказы после праздника значительно вырасти. Ожидается, что спотовые премии после праздника останутся в состоянии противостояния покупателей и продавцов на высоких уровнях, и в краткосрочной перспективе спотовые премии могут продолжать удерживаться на высоком уровне.

В дальнейшем следует обратить внимание на масштабы накопления социальных запасов в праздничный период, восстановление заказов нижнего звена после праздника, а также влияние изменений спреда бэквордации между контрактами следующего и текущего месяца на спотовые премии.

2) Гуандун

Настроение покупателей составило 1,6, что на 1,6 ниже, чем в предыдущий торговый день; настроение продавцов составило 2,02, что на 0,59 ниже, чем в предыдущий торговый день.

30 сентября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне к контракту текущего месяца:

• Высококачественная медь котировалась с премией 900 юаней за тонну, без изменений к предыдущему торговому дню;
• Стандартная медь котировалась с премией 600 юаней за тонну, без изменений к предыдущему торговому дню;
• Медь SX-EW котировалась с премией 540 юаней за тонну, без изменений к предыдущему торговому дню.

Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 111 130 юаней/т, что на 490 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; средняя цена меди SX-EW составила 110 920 юаней/т, что на 490 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день.

В целом в последний торговый день перед праздником торговая активность была низкой, а спотовые премии остались на уровне предыдущего дня.

3) Импортная медь

30 сентября:

• Средняя цена варрантов составила 119 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём, диапазон цен — 110–128 долл./т;
• Средняя цена коносаментов составила 114 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём, диапазон цен — 104–124 юаня/т;
• Средняя цена меди EQ (CIF B/L) составила 53 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём, диапазон цен — 46–60 долл./т.

Котировки относились к партиям, прибывающим с конца сентября по октябрь.

4) Вторичная медь

В 11:30 30 сентября фьючерсная цена закрытия составила 110 370 юаней/т, что на 180 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; средняя спотовая премия составила 975 юаней/т, что на 75 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днём.

Цены на вторичную медь выросли на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим днём; индекс настроений при продажах упал до 2,5, а индекс настроений при закупках — до 1,97; разница цен между катодной медью и медным ломом составила 3 931 юань/т, что на 125 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим днём; разница цен между катодной катанкой и вторичной катанкой составила 1 933 юаня/т.

В последний торговый день перед праздником Национального дня как предприятия по производству вторичной катанки, так и торговцы вторичной медью в основном находились в отпуске, и рыночная активность была крайне низкой.

IV. Запасы (30 сентября)

Социальные запасы в Шанхае составили 49 200 т, что на 2 000 т меньше по сравнению с предыдущим днём; социальные запасы в Цзянсу составили 12 700 т, что на 2 600 т меньше по сравнению с предыдущим днём.

V. Прогноз цен

Макроэкономика:

Протокол сентябрьского заседания ФРС США показал, что мнения чиновников относительно необходимости дальнейшего повышения ставок разделились, однако большинство ожидало ещё одного повышения в течение года. Между тем опрос ФРБ Нью-Йорка показал, что годовые инфляционные ожидания в США выросли до 3,9%, достигнув максимума более чем за три года, что на время подтолкнуло индекс доллара к отметке 102,5 и оказало некоторое давление на цены на медь. В геополитическом плане ядерные переговоры между США и Ираном остаются в тупике, при этом основным препятствием являются права на обогащение урана, а неопределённость на Ближнем Востоке сохраняется.

Основные факторы:

Со стороны предложения, отечественные и импортные грузы продолжали поступать в порты и на рынок, спотовое предложение постепенно увеличивалось. Со стороны спроса, по мере того как потребление постепенно входило в традиционное межсезонье, перерабатывающие предприятия сохраняли закупки по мере необходимости.

В целом ожидается, что цены на медь сегодня останутся высокими и будут двигаться в боковом диапазоне.

Предоставленная информация носит справочный характер и не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.