[Анализ SMM] Избыток предложения сохраняется, цепочка производства силикомарганца, вероятно, будет двигаться в боковом тренде после праздников

В период празднования Национального дня рынок силикомарганца в Китае и его смежные отрасли в целом оставались стабильными, торговля была вялой, значительных колебаний цен не наблюдалось.

Что касается цен,предложения производителей из основных северных производственных районов удерживались на уровне около 5 700 юаней за тонну, австралийская кусковая руда в порту Тяньцзинь оставалась на уровне около 40 юаней за метрическую тонну, полукарбонатная марганцевая руда в порту Тяньцзинь держалась на отметке около 33,5 юаня за метрическую тонну, а австралийская мелкая руда в порту Циньчжоу сохранялась на уровне около 38,8 юаня за метрическую тонну, что практически не изменилось по сравнению с допраздничным уровнем.В праздничные дни рынки вверх и вниз по цепочке в основном были закрыты, общие торговые настроения оставались сдержанными. Предприятия по производству силикомарганца в основном сосредоточились на выполнении долгосрочных контрактных заказов, заключённых до праздников, и завершении плановых поставок, тогда как сталелитейные заводы полностью прекратили закупки. Новых запросов и сделок на рынке практически не было, краткосрочный спрос остановился.

На сырьевом рынке в целом наблюдались признаки достижения дна, издержки формировали нижнюю границу и оказывали сильную поддержку ценам на силикомарганец.Рынок марганцевой руды в праздничные дни был закрыт, полукарбонатная марганцевая руда в порту Тяньцзинь удерживалась на уровне около 33,5 юаня за метрическую тонну. Запасы в северных портах оставались высокими, давление накопления запасов сохранялось значительным. Допраздничные зарубежные предложения марганцевой руды были повышены, что усилило инверсию между себестоимостью и ценой для отечественных горнодобывающих компаний и снизило готовность трейдеров к закупкам. Внутренние цены на марганцевую руду стабилизировались на низком уровне; несмотря на высокие запасы, дальнейшее снижение было ограниченным. Тем временем допраздничные цены на кокс продолжили расти, и среднесрочное и долгосрочное достижение дна завершилось. Жёсткие производственные издержки на силикомарганец выросли, закрепив нижний диапазон цен на сплав.

Со стороны предложенияобщие отраслевые мощности оставались высокими, избыточное предложение сохранялось, а высокие запасы продолжали давить на рынок. Региональные различия оставались заметными: в основных северных производственных районах условия производства были стабильными, готовность производителей к работе — умеренной, а загрузка мощностей — относительно достаточной. В основных южных производственных районах устойчиво высокие цены на электроэнергию удерживали производственные издержки на повышенном уровне, сжимая прибыльность предприятий и ослабляя общую готовность к работе, что ограничивало рост регионального предложения.

Со стороны спросаон оставался основной слабостью рынка. Традиционный пиковый сезон сентября-октября не оправдал ожиданий, а слабый конечный спрос перед праздниками передался вверх по цепочке. Закупки металлургических заводов точно в срок продолжали ослабевать, а с приостановкой закупок во время праздников дисбаланс спроса и предложения стал более выраженным.

В настоящее время рынок SiMn находится в противостоянии быков и медведей, характеризуясь поддержкой издержек, слабым спросом и высокими запасами. Цены не имеют самостоятельного тренда, а внутридневные колебания в основном следуют за чёрными металлами и макроэкономическими фьючерсами. В среднесрочной и долгосрочной перспективе явного дефицита предложения в отрасли нет, и общий свободный баланс спроса и предложения трудно фундаментально изменить.

После праздников необходимо внимательно отслеживать три ключевые переменные:со стороны предложения — восстановление загрузки мощностей в Юньнани в октябре и выполнение сокращений производства у крупных южных производителей; со стороны издержек — темпы корректировки цен на химический кокс вслед за спотовыми ценами на металлургический кокс и изменения силы поддержки издержек в реальном времени; со стороны спроса — темпы пополнения запасов металлургическими заводами после праздников, интенсивность запросов и закупок, а также изменения производства чугуна. В целом после праздников угольные шахты в Шаньси постепенно возобновляют добычу, предложение сырья становится более свободным, а конечное производство чугуна, как ожидается, продолжит снижаться. Однако ожидания сокращения производства со стороны предложения сильны, что ограничивает как рост, так и падение рынка SiMn. В краткосрочной перспективе цены, вероятно, продолжат двигаться в боковом диапазоне, а поворотный момент наступит после существенного восстановления конечного спроса или реализации концентрированных сокращений производства по всей отрасли. Ожидается, что в ноябре в цепочке марганцевых сплавов наступит более заметное улучшение.