SMM Утренний обзор рынка меди | Среда, 30 сентября 2026 г.

За ночь медь на LME закрылась снижением, а медь на SHFE — ростом, при этом по обоим инструментам наблюдалось закрытие длинных позиций. Макрорынок продолжал испытывать влияние ожиданий относительно денежно-кредитной политики ФРС США. Ожидается, что сегодня цены на медь останутся высокими и будут двигаться в боковом диапазоне.

1. Ночные фьючерсы

Медь на LME:

Открылась на уровне $14 426 за тонну, достигла максимума $14 483 за тонну, минимума $14 399,5 за тонну и закрылась на отметке $14 425,5 за тонну, снизившись на 0,36%. Объём торгов составил 17 000 лотов, открытый интерес — 258 000 лотов, что на 1 360 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, что указывает на закрытие длинных позиций.

Наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2611:

Открылся на уровне 109 280 юаней за тонну, достиг максимума 109 790 юаней за тонну, минимума 109 280 юаней за тонну и закрылся на отметке 109 420 юаней за тонну, повысившись на 0,11%. Объём торгов составил 23 000 лотов, открытый интерес — 184 000 лотов, что на 975 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, что указывает на закрытие длинных позиций.

2. Новости

В понедельник, 28 сентября, два профсоюза на медном руднике Centinela компании Antofagasta Minerals в Чили отклонили предложение компании по коллективному договору, сделав ещё один шаг к забастовке.

Теперь компания и профсоюзы должны пройти пятидневный обязательный процесс посредничества, установленный правительством, который может быть продлён ещё на пять дней по взаимному согласию, прежде чем может начаться законная забастовка.

98,73% членов профсоюза проголосовали за забастовку, при этом в голосовании приняли участие все имеющие право голоса члены. Профсоюзы Minera Esperanza и Distrito Centinela ранее призвали членов отклонить предложение, заявив, что Antofagasta Minerals отказывается обсуждать единые льготы для работников независимо от того, к какому профсоюзу они принадлежат.

Производство меди на Centinela в 2025 году составило 240 400 тонн.

3. Спотовый рынок

1) Шанхай

29 сентября спотовые цены на катодную медь SMM №1 по отношению к контракту SHFE на медь 2610 котировались с премией 900–1 200 юаней за тонну, средняя премия составила 1 050 юаней за тонну, что на 90 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

В начале торгов контракт SHFE на медь 2610 достиг дна, а затем продолжил расти. После открытия цены быстро опустились примерно до 109 720 юаней за тонну, затем отскочили примерно до 109 880 юаней за тонну и консолидировались. Цены на медь затем постепенно повышались, и после пробоя уровня 109 960 юаней за тонну рост ускорился. Ближе к полудню цены резко пошли вверх, достигнув внутридневного максимума около 110 200 юаней за тонну, и утренняя сессия закрылась на отметке 110 190 юаней за тонну.

Спред бэквордации между ближним и следующим контрактами составил 610–700 юаней за тонну. Импортная маржа по меди на SHFE против контракта 2610 текущего месяца была убыточной в диапазоне 770–590 юаней за тонну.

Настроения по закупкам составили 2,79, увеличившись на 0,01 по сравнению с предыдущим днём; настроения по продажам — 3,18, увеличившись на 0,03 по сравнению с предыдущим днём.

В течение дня поставщики непрерывно снижали котировки для облегчения сделок, и центр рыночных сделок сместился ещё ниже. В начале торгов ценовой спред между контрактами SHFE на медь 2610 и 2611 консолидировался около бэквордации в 600 юаней за тонну, после чего быстро расширился, временами достигая бэквордации 700–710 юаней за тонну в ходе сессии. Ближние контракты ещё больше укрепились относительно отложенных, а межмесячная структура бэквордации заметно углубилась, оказывая некоторое давление на спотовые закупки.

Со стороны спроса большинство перерабатывающих предприятий в основном завершили предпраздничное накопление запасов, поэтому новый закупочный спрос ограничен. Ожидается, что сегодня рыночная торговая активность ещё снизится. По мере постепенного ослабления предпраздничного спроса давление отгрузки на поставщиков растёт, и завтра спотовые премии в Шанхае, как ожидается, продолжат снижаться.

2) Гуандун

29 сентября спотовая цена на катодную медь №1 в Гуандуне против ближнего контракта:

• высококачественная медь котировалась с премией 900 юаней за тонну, что на 300 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день;
• медь стандартного качества котировалась с премией 600 юаней за тонну, что на 300 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день;
• медь SX-EW котировалась с премией 540 юаней за тонну, что на 300 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 110 640 юаней за тонну, что на 445 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день; средняя цена меди SX-EW составила 110 430 юаней за тонну, что на 445 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

Настроения по закупкам составили 2,47, снизившись на 0,09 по сравнению с предыдущим торговым днём; настроения по продажам — 2,61, снизившись на 0,15 по сравнению с предыдущим торговым днём.

В целом, с приближением праздника Национального дня пополнение запасов у переработчиков вступило в завершающую стадию, и спотовые премии резко упали.

3) Импортная медь

29 сентября:

• средняя цена варранта составила 119 долл./т, что на 2 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 110–128 долл./т;
• средняя цена B/L составила 114 юаней/т, что на 2 юаня/т выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 104–124 юаня/т;
• средняя цена меди EQ (CIF B/L) составила 53 долл./т, что на 1 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 46–60 долл./т.

Котировки относились к партиям, прибывающим с конца сентября по октябрь.

4) Вторичная медь

В 11:30 29 сентября цена закрытия фьючерсов составила 110 190 юаней/т, что на 220 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; средняя спотовая премия составила 1 050 юаней/т, что на 90 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.

Цены на сырье из вторичной меди остались без изменений по сравнению с предыдущим днем; индекс настроений продавцов упал до 2,52, а индекс настроений покупателей — до 1,99; разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 4 056 юаней/т, что на 130 юаней/т выше по сравнению с предыдущим днем; разница в цене между катодной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 930 юаней/т.

Согласно опросу SMM, во второй половине дня цены на медь выросли, что вновь ослабило настроения по накоплению запасов перед праздником Национального дня среди предприятий по производству катанки из вторичной меди. Столкнувшись с высокими ценами на медь, конечные предприятия по производству проводов и кабелей требовали, чтобы предприятия по производству катанки из вторичной меди осуществляли поставки во время праздника Национального дня при размещении заказов, тогда как предприятия по производству катанки из вторичной меди предпочитали договариваться об отгрузке после праздника. В течение дня на рынке сырья из вторичной меди наблюдались посредственные сделки.

IV. Запасы (28 сентября)

По состоянию на понедельник, 28 сентября, запасы меди SMM в основных регионах Китая выросли на 3 500 т по сравнению с предыдущим понедельником, превысив 70 000 т. Общие запасы были на 70 000 т ниже, чем в аналогичный период прошлого года, когда они превышали 140 000 т.

V. Прогноз цен

Макроэкономика:

Несколько представителей ФРС США выступили с заявлениями о денежно-кредитной политике, в том числе президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс, который указал, что в этом году возможно еще одно повышение ставки, но спешить не нужно. Мягкие заявления ослабили ожидания рынка относительно повышения ставок. Рынок сосредоточен на данных по инфляции PCE на этой неделе и отчете по занятости в США, которые дадут ориентиры для решений по ставкам в этом году.

Фундаментальные факторы:

Со стороны предложения поступление как отечественных, так и импортных грузов увеличилось, что ослабило напряженность в спотовом обращении. Со стороны спроса новый предпраздничный покупательский спрос был слабым, а в сочетании с высокими премиями рыночные настроения в торговле были вялыми.

В целом ожидается, что цены на медь останутся высокими и будут двигаться в узком диапазоне сегодня.

Предоставленная информация носит справочный характер и не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать ее вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.