Рост производства NdFeB ускорился в октябре после умеренного роста в сентябре【Анализ SMM】

1. Общий объем и загрузка мощностей: умеренный рост в сентябре, ожидаемое ускорение в октябре

По данным исследования SMM, национальный объем производства заготовок NdFeB в сентябре 2026 года составил 32 349 тонн, при среднем уровне загрузки мощностей по отрасли 75,68%, что означает рост по сравнению с предыдущим месяцем на 3,34%. Прогнозируемый объем производства на октябрь составляет 34 014 тонн, при среднем уровне загрузки мощностей 79,57%, что означает рост по сравнению с предыдущим месяцем на 5,15%. С точки зрения общего объема и загрузки мощностей, в сентябре наблюдался лишь умеренный рост производства по сравнению с августом, тогда как ожидаемый темп роста в октябре значительно увеличился до более чем 5%, а средний уровень загрузки мощностей по отрасли вырос с 75,68% до 79,57%. Такой ритм «низкого роста в сентябре и ускоренного роста в октябре» резко контрастирует с традиционной моделью опережающего наращивания объемов в пиковый сезон «золотого сентября и серебряного октября». По сути, это отражает отложенное высвобождение конечного спроса и корректировку логики производственного планирования на предприятиях по производству магнитных материалов.

2. Сегментация предприятий: лидеры на полной мощности, средний сегмент на половине мощности, нижний сегмент без изменений, усиление поляризации

С точки зрения сегментации предприятий, рост производства в сентябре в основном обеспечили предприятия высшего звена. Предприятия высшего звена в сентябре работали на полной мощности, при этом уровень загрузки мощностей в целом превышал 80%, что стало основной силой, поднявшей средний уровень загрузки мощностей по отрасли до 75,68%. Предприятия среднего звена действовали по-разному в зависимости от ситуации, поддерживая средний уровень загрузки мощностей на уровне 65%, что демонстрирует значительный разрыв по сравнению с высшим звеном. Это указывает на то, что заказы среднего и высокого класса, стабильные отношения с клиентами и возможности поставок остаются ключевыми факторами, определяющими уровень загрузки мощностей. У предприятий нижнего звена заказы и уровень загрузки мощностей в сентябре остались практически на уровне предыдущего месяца, с незначительными колебаниями. На фоне общего роста производства на 3,34% они не внесли эффективного вклада. В результате поляризация в отрасли магнитных материалов становится все более очевидной: предприятия высшего звена поглощают прирост отрасли за счет плотности заказов и повышения использования мощностей; предприятия среднего звена корректируются в зависимости от эластичности заказов и прибыли; а предприятия нижнего звена в большей степени ограничены структурой клиентов, возможностями по классу продукции и оборачиваемостью капитала. Общая картина представляет собой эшелонированную структуру: «высшее звено — полная загрузка, среднее звено — половина, нижнее звено — без изменений».

3. Запаздывание пикового сезона: модель «золотого сентября» отсутствует, темпы наращивания объемов смещаются

Особо следует отметить, что в этом сентябре не проявилась обычная модель «золотого сентября и серебряного октября», а вместо этого наблюдалось явное запаздывание. По сравнению с августом, производство в сентябре выросло лишь на 3,34%, тогда как ожидаемый рост в октябре превышает 5%. Причины такого смещения ритма можно свести к трем аспектам.

Во-первых, под влиянием макроэкономической среды конечное потребление в сентябре оставалось вялым. Прирост спроса со стороны автомобильной промышленности, промышленных двигателей, бытовой техники и некоторых электромеханических изделий был ограниченным, что ослабило прирост, передаваемый заготовкам NdFeB, и предприятия не имели сильных драйверов конечных заказов для производственного планирования. На недавних утренних совещаниях SMM также отмечалось, что в сентябре из-за общей потребительской среды прирост конечного производства был ограниченным. Хотя уровень загрузки мощностей заводов по производству главных тяговых двигателей несколько вырос, это было трудно компенсировать общую тенденцию к снижению в сегменте промышленных двигателей, в результате чего активность в секторе NdFeB оказалась средней.

Во-вторых, хотя частота запросов с зарубежных рынков оставалась на высоком уровне, фактический спрос был ограниченным. Более того, соответствующие ведомства усилили экспортную проверку, а затянувшиеся процессы привели к задержкам сроков поставки по заказам зарубежных клиентов, что затруднило их отражение в сентябрьских объемах производства. С августа по сентябрь 2026 года экспорт NdFeB в целом характеризовался «замедлением процессов и более детальными проверками», с более строгим контролем конечного использования, грузополучателей, рисков перепродажи и военной чувствительности. Хотя это не привело к полному запрету, циклы таможенного декларирования и сертификации по некоторым заказам удлинились. На этом этапе уточнения, даже при активных запросах, фактические отгрузки и признание выручки заводами все равно могут задерживаться.

В-третьих, и это самое важное, цены на празеодим-неодимовый металл (PrNd) в сентябре оставались высокими и стабильными. В условиях мрачной макроэкономической среды предприятия по производству двигателей и конечные потребители предпочитали работать с низким уровнем запасов, поддерживая лишь необходимые закупки для снижения давления на оборотный капитал, вызванного неопределенным накоплением запасов. В сентябре серия легких редкоземельных элементов PrNd в целом была сильной, цены на оксид празеодима-неодима и металл неоднократно колебались на высоком уровне. Нижестоящие предприятия по производству магнитных материалов и конечные потребители проявляли меньшую готовность принимать высокие цены, сосредоточив закупки на предметах первой необходимости. При отсутствии снижения затрат и отсутствии масштабирования спроса решения о закупках сместились от «сезонного опережения» к «пополнению после подтверждения заказа».

4. Изменение логики закупок: отложенный спрос в условиях стратегии низких запасов

Под совокупным воздействием трех вышеуказанных факторов накопление запасов, первоначально запланированное на сентябрь, было отложено до октября — первого месяца четвертого квартала — для реализации. Для предприятий по производству магнитных материалов работа с низкими запасами снижает риск падения цен, но также сжимает базу заказов для переработки заготовок в сентябре. Для предприятий по производству двигателей и конечных потребителей высокие цены на металл PrNd означают рост затрат на сырье. Учитывая неопределенность конечных цен и объемов отгрузки, отсрочка массового накопления запасов и переход к мелкопартионному пополнению на основе производственных планов является более осмотрительным решением для управления оборотным капиталом. Поэтому сентябрьский рост производства на 3,34% по сравнению с предыдущим месяцем не следует упрощенно трактовать как слабый спрос, а скорее как расширение временного лага между подтверждением заказа и планированием производства заготовок.

5. Прогноз на октябрь: пополнение отложенного спроса резонирует с предновогодним рывком четвертого квартала

Согласно ожиданиям SMM, национальный объем производства заготовок NdFeB в октябре прогнозируется на уровне 34 014 тонн, при среднем уровне загрузки мощностей по отрасли 79,57%, что означает рост по сравнению с предыдущим месяцем на 5,15%. Основная поддержка этого прогноза исходит не от внезапного изменения нового макроэкономического спроса, а от запаздывания сентябрьского спроса и раннего накопления запасов для предновогодних рывков в четвертом квартале. С одной стороны, заказы, которые не были преобразованы в заготовки в сентябре из-за экспортной проверки, низких запасов и выжидательной позиции по ценам, войдут в производственное планирование в октябре. С другой стороны, в четвертом квартале существует спрос на предновогодние рывки в сегментах новых энергетических транспортных средств, ветроэнергетики, промышленных двигателей и некоторых экспортных поставок. Чтобы избежать неопределенностей в последующих сроках поставки, конечные потребители могут зафиксировать поставки магнитных материалов раньше, чем в предыдущие годы. Если процессы зарубежной проверки продолжат продвигаться при полной документации, подтверждении конечного использования и материалов конечных пользователей, ожидается, что некоторые отложенные заказы будут постепенно подтверждены в октябре и четвертом квартале, что поддержит предприятия высшего звена в поддержании уровня загрузки мощностей выше 80% и приблизит средний уровень загрузки мощностей по отрасли к 79,57%.

6. Заключение

В целом, сентябрьские данные отражают «перенос пикового сезона», а не его «исчезновение». 32 349 тонн и уровень загрузки мощностей 75,68% в сентябре формируют умеренную базу, тогда как 34 014 тонн и уровень загрузки мощностей 79,57% в октябре отражают пополнение отложенного спроса. На уровне предприятий модель высокой загрузки у лидеров, среднего уровня 65% у среднего звена и отсутствия изменений у нижнего звена в краткосрочной перспективе вряд ли изменится. Ресурсы отрасли и заказы продолжают концентрироваться у предприятий высшего звена с сильными возможностями поставок, полным комплектом документов о соответствии и всесторонним охватом классов продукции.