Лондонская биржа металлов: олово закрылось на уровне $54 550 25 сентября, рост на 1,30%, запасы олова на LME снизились до 4 590 тонн, сокращение на 85 тонн [SMM: утренний обзор рынка олова]

SMM: утренний обзор рынка олова | LME-олово закрылось на уровне $54 550 25 сентября, рост на 1,30%, запасы олова на LME снизились на 85 т до 4 590 т — понедельник, 28 сентября 2026 г.

[Фьючерсы] Трёхмесячные фьючерсы на олово на LME открылись на уровне $53 985/т 25 сентября, достигли максимума $54 550 и минимума $53 865, закрылись на $54 550, рост на $700/т, или 1,30%, по сравнению с предыдущим закрытием $53 850, открытый интерес составил 152 лота. Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE SN2610 закрылся на уровне 412 230 юаней/т на вечерней сессии 24 сентября (-530/-0,13%), после открытия на 408 680, достигнув максимума 413 270 и минимума 408 190, расчётная цена составила 411 610; объём торгов — 53 429 лотов, открытый интерес — 11 881 лот, снижение на 5 446 лотов за день (в основном за счёт закрытия длинных позиций). Фьючерсный рынок вернулся к уровню 410 000 юаней/т после кратковременной потери, консолидируясь на сдержанной ноте.

[Макроэкономика] Повышение ставки ФРС США на 25 б.п. 17 сентября до 3,75–4,00% уже реализовано; индекс доллара США составил 101,03 26 сентября, ослабевая в совокупности за неделю; доходность 10-летних казначейских облигаций США пробила уровень 5% 24 сентября до 5,14% (максимум с 2007 года); нефть WTI заметно откатилась в прошлую пятницу (-2,29%); геополитическая премия за риск частично учтена. Макроэкономический фон неоднозначен и оказывает нейтрально-медвежье влияние на цены на олово.

[Фундаментальные показатели] Запасы олова на LME составили 4 590 т по состоянию на 25 сентября, снизившись на 85 т по сравнению с предыдущим днём (ранее: 4 675), при этом доля аннулированных варрантов остаётся высокой, что указывает на ограниченное спотовое предложение за пределами Китая; складские варранты на олово на SHFE составили 4 361 т по состоянию на 24 сентября (-97, ранее: 4 458), продолжая серию сокращения запасов; социальные запасы оловянных слитков в Китае по данным SMM продолжили накопление на этой неделе (22–26 сентября), при этом предпраздничный спрос на пополнение запасов со стороны переработчиков остаётся умеренным. Что касается руды, возобновление добычи в штате Ва в Мьянме завершено на 40–50%, а Индонезия экспортировала 4 564 т в августе, рост на 52% м/м, что оставляет рынок руды в состоянии жёсткого баланса; перерабатывающие предприятия по припою сохраняли средний уровень загрузки, в то время как заказы на упаковку, связанные с ИИ-вычислениями, продолжали расти.

[Резюме] Расходящаяся динамика «сокращение запасов на LME + сокращение складских варрантов на SHFE + накопление социальных запасов в Китае по данным SMM» продолжилась, при этом соотношение цен на олово SHFE/LME восстановилось, придавая относительную силу олову на SHFE; ожидается, что наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE SN2610 будет консолидироваться около уровня 410 000 юаней/т сегодня, с осторожной торговлей в преддверии праздника.