Цена олова на SHFE закрылась на отметке 412 790 перед Праздником середины осени, снизившись на 0,06%. 415 000 становится ключевым уровнем поддержки после праздника [Обзор утреннего совещания SMM по олову]

Утренний брифинг SMM по олову | Фьючерсы на олово на SHFE закрылись на отметке 412 790 перед Праздником середины осени, снизившись на 0,06%; 415 000 станет ключевой поддержкой после праздника — 28 сентября 2026 г. (понедельник)

[Фьючерсы] Наиболее торгуемый контракт на олово SN2610 на SHFE в последний торговый день перед Праздником середины осени (24.09) открылся на 410 910 / закрылся на 412 790 / максимум 413 560 / минимум 409 000 / предыдущая расчётная цена 413 030 / изменение −240 / изменение в % −0,06% / открытый интерес 27 000 лотов / объём 55 200 лотов; вечером 24.09 ночной сессии не было, с 25.09 по 27.09 SHFE была закрыта в связи с Праздником середины осени. Трёхмесячные фьючерсы на олово на LME 24.09 закрылись на уровне 53 850 долл./т (−0,93%), а 25.09 выросли на 700 долл./+1,30% до 54 550 долл./т.

[Запасы в трёх измерениях] Запасы олова на LME 24.09 составили 4 590 т (снижение на 85 т по сравнению с 23.09); складские свидетельства на олово на SHFE 24.09 в сумме составили 4 361 т (снижение на 97 т по сравнению с 23.09); социальные запасы оловянных слитков в Китае по данным SMM на этой неделе (18.09–24.09) показали разнонаправленную динамику «рост социальных запасов, сокращение складских свидетельств».

[Макроэкономика] Повышение ставки ФРС США уже состоялось, и 25.09 доходность казначейских облигаций США продолжила обновлять максимумы: доходность 10-летних бумаг выросла до 5,14% (максимум с 2007 года), а доходность 30-летних достигла максимума с 2004 года; индекс доллара США 25.09 снизился на 0,21% до 101,03; в пятницу американские акции немного выросли; нефть скорректировалась: WTI снизилась на 2,29%, Brent — на 2,59%.

[Фундаментальные факторы] Рудное сырьё: восстановление добычи в штате Ва в Мьянме достигло лишь 40–50% от прежнего уровня, и внимание приковано к дальнейшим темпам наращивания по мере завершения сезона дождей; Alphamin в ДРК и Minsur в Перу работали стабильно. Плавильный сегмент: по статистике SMM, на этой неделе загрузка мощностей предприятий по производству рафинированного олова в Юньнани и Цзянси демонстрировала разнонаправленную картину «сближение на высоких уровнях в Юньнани, сохранение низких уровней в Цзянси», при этом плата за переработку оловянного концентрата в Юньнани на уровне 40% оставалась слабой и стабильно низкой. Сторона спроса: спрос на высококачественный припой для ИИ-серверов, современной корпусировки и других применений оставался устойчивым, тогда как заказы на традиционную бытовую электронику и фотоэлектрическую сварочную ленту были слабыми; downstream-участники в основном закупались точно в срок в условиях высоких цен на олово, с ограниченной готовностью активно пополнять запасы.

[Спотовый рынок] 24 сентября, последний торговый день перед праздником: цены на олово выросли, плавильные заводы ограничивали продажи по твёрдым ценам; перерабатывающие предприятия сохраняли нормальное производство, закупочные настроения в целом были сдержанными, закупки велись только по мере необходимости, спотовые премии оставались неизменными. 28 сентября, первый день после праздника, по оценкам: 415 000 юаней за тонну становится ключевым уровнем поддержки/сопротивления для быков и медведей, внимание сосредоточено на темпах пополнения запасов downstream и направлении изменения социальных запасов после праздника; на макроэкономическом фронте рекордно высокая доходность казначейских облигаций США в сочетании с продолжающимися геополитическими потрясениями может удерживать фьючерсный рынок в состоянии резких колебаний.