Дефицит предложения поднял премии выше 1 000; премии откатились на фоне ослабления предновогоднего пополнения запасов [еженедельный обзор спотового рынка меди в Шанхае от SMM]

На этой неделе спотовые премии на медь на SHFE сначала выросли, затем откатились, оставаясь в целом на повышенном уровне. В начале недели запасы в Шанхайском регионе резко сократились, доступное предложение было ограниченным, и некоторые перерабатывающие предприятия начали предпраздничное пополнение запасов. Поставщики последовательно повышали котировки, и средняя премия медного катода SMM №1 к контракту SHFE на медь 2610 выросла с 825 юаней за тонну в понедельник до 1375 юаней за тонну во вторник. Впоследствии цены на медь, спотовые премии и бэквордация между фьючерсными контрактами оставались на высоком уровне, что снизило готовность переработчиков принимать дорогой товар. Некоторые поставщики увеличили отгрузки и снизили котировки, и к четвергу средняя премия откатилась до 1315 юаней за тонну. Что касается запасов, общественные запасы в Шанхайском регионе на 24 сентября составили 46 300 тонн, что на 2400 тонн больше, чем в понедельник. В регионе Цзянсу зафиксировано 18 200 тонн, что на 2400 тонн меньше, чем в понедельник. Совокупные запасы в двух регионах Восточного Китая практически не изменились.

На следующей неделе спотовые цены на медь на SHFE, как ожидается, останутся с премией, хотя ее средний уровень может немного снизиться. Со стороны предложения абсолютный уровень запасов в Шанхае остается низким, а часть основных партий товара находится в ограниченном обращении, что поддерживает премии. Однако ранее зафиксированные импортные партии постепенно прибывают в порты. Если они продолжат поступать на спотовый рынок, ожидается ослабление дефицита предложения. Со стороны спроса некоторые перерабатывающие предприятия в основном завершили предпраздничное пополнение запасов, и в четверг закупочные настроения заметно охладились. В сочетании с высокими ценами на медь и высокими премиями, повышающими закупочные издержки, возможности для дальнейшего пополнения запасов ограничены. В то же время повышенная бэквордация увеличивает издержки поставщиков на перенос позиций, а высокие премии также усиливают готовность продавать. В целом низкие запасы продолжат поддерживать спотовые премии, но по мере ослабления спроса на пополнение запасов, поступления дополнительного предложения и увеличения отгрузок поставщиков спотовые премии на медь на SHFE к контракту 2610, как ожидается, продолжат немного снижаться на следующей неделе. Следует обратить внимание на фактический приток импортной меди и остаточный спрос переработчиков на пополнение запасов.