С учётом зимнего спроса на пополнение запасов плавильные заводы активно закупаются; каковы ожидания по объёму импорта руды в Китай в сентябре? [Анализ SMM]

SMM, 21 сентября:

      Согласно последним таможенным данным, в августе 2026 года Китай импортировал 424 900 тонн цинкового концентрата (в физическом весе), что на 0,15% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 9,06% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Совокупный импорт цинкового концентрата с января по август составил 3,6121 млн тонн (в физическом весе), увеличившись на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

       По странам, тройка крупнейших источников импорта в августе 2026 года: Австралия — 77 300 тонн в физическом весе, что составляет 18,2%; Перу — 75 900 тонн в физическом весе, что составляет 17,9%; ЮАР — 59 200 тонн в физическом весе, что составляет 13,9%. По сравнению с предыдущим месяцем импорт цинкового концентрата из Перу и ЮАР в августе заметно вырос, тогда как импорт из России и Австралии в определённой степени сократился.

       Рост импорта цинкового концентрата в Китай в августе по сравнению с предыдущим месяцем был ограниченным, что в целом соответствует более ранним ожиданиям. SMM объясняет это следующими причинами:

• В августе на LME по цинку наблюдался шорт-сквиз, и убытки по импортному цинковому концентрату в Китае в какой-то момент расширились до более чем -2 500 юаней за тонну цинка. Учитывая ценовое преимущество, плавильные заводы в основном закупали отечественную руду, а спотовые заказы на импортный цинковый концентрат поступали на рынок ограниченно.
• Третий квартал — обычный сезон технического обслуживания в Китае. Хотя производство рафинированного цинка в августе выросло по сравнению с июлем, рост был ограниченным, и общий спрос на руду на рынке оставался слабым.

       С наступлением сентября SMM ожидает, что импорт цинкового концентрата в Китай получит некоторый потенциал для восстановления. С одной стороны, поскольку шорт-сквиз на LME в основном завершился, убытки по импортному цинковому концентрату в Китае сузились примерно до -1 500 юаней за тонну цинка, что ослабило ценовое преимущество отечественной руды. С другой стороны, с приближением сезона зимнего накопления запасов плавильные заводы активно закупают импортную руду для формирования зимних запасов, что, как ожидается, будет способствовать некоторому росту притока импортной руды.

(Вышеуказанная информация основана на сборе рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)