[Анализ SMM] Экспорт рафинированного цинка из Китая в августе резко вырос — сохранится ли динамика в сентябре?

СММ, 20 сентября:

Согласно последним таможенным данным, импорт рафинированного цинка в Китай в августе 2026 года составил 2,3 тыс. тонн, снизившись на 2,7 тыс. тонн, или на 53,14% по сравнению с предыдущим месяцем, и на 90,68% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С января по август совокупный импорт рафинированного цинка составил 67,1 тыс. тонн, снизившись на 71,51% в годовом исчислении. Экспорт рафинированного цинка из Китая в августе 2026 года составил 40,6 тыс. тонн, увеличившись на 31,4 тыс. тонн, или на 340,36% по сравнению с предыдущим месяцем, и на 12 976,53% в годовом исчислении. С января по август совокупный экспорт рафинированного цинка составил 70,7 тыс. тонн, увеличившись на 438,79% в годовом исчислении. Это означает, что чистый экспорт рафинированного цинка в августе составил 38,3 тыс. тонн.

По направлениям импорта основной объем импорта цинковых слитков поступил из Австралии (1,3 тыс. тонн, 54,72%), Южной Кореи (500 тонн, 21,6%) и Испании (200 тонн, 8,35%), импорт из Казахстана отсутствовал. По направлениям экспорта основной объем экспорта цинковых слитков из Китая был направлен в Сингапур (15,5 тыс. тонн, 38,08%), Гонконг, Китай (14,7 тыс. тонн, 36,18%) и Тайвань, Китай (2,4 тыс. тонн, 5,82%). В целом экспорт рафинированного цинка в августе резко вырос, главным образом из-за низкого соотношения цен SHFE/LME на цинк, что открыло экспортное окно для рафинированного цинка. По способам торговли импорт цинковых слитков в основном осуществлялся в режиме реэкспортной торговли через зоны специального таможенного контроля, на долю которых пришлось 59%; экспорт цинковых слитков в основном осуществлялся в режиме обычной торговли, на долю которой пришлось 95%, остальное — товары, ввозимые и вывозимые в зонах таможенного контроля.

В сентябре, хотя экспорт и пополнение запасов при низких ценах на цинк привели к снижению социальных запасов в Китае примерно до 210 тыс. тонн, а соотношение цен SHFE/LME на цинк восстановилось, поскольку внутренний рынок опережал зарубежный, высокая структура бэквордации LME Cash-3M сохранялась. Окно для экспорта китайских цинковых слитков в Юго-Восточную Азию оставалось открытым, и китайские цинковые слитки продолжали вывозиться. Однако, учитывая, что окно для октябрьских поставок на склады в Юго-Восточной Азии закроется, ожидается, что экспорт цинковых слитков будет ниже, чем в августе. Окно импорта цинковых слитков оставалось закрытым, что удерживало импорт на низком уровне.

Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все остальные данные обработаны СММ на основе публичной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных СММ и предназначены только для справки, не являясь инвестиционной рекомендацией.