[SMM Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Макроэкономические негативные факторы полностью учтены в ценах, SS прекращает падение и укрепляется; спотовые поставки нержавеющей стали следуют за ростом, принятие высоких цен downstream остается ограниченным

По данным SMM на 18 сентября, фьючерсы на нержавеющую сталь резко выросли. После повышения ставки ФРС США цветные металлы коллективно отскочили, и нержавеющая сталь прекратила падение и укрепилась. К закрытию сегодняшней дневной сессии наиболее торгуемый контракт на нержавеющую сталь расчётами остановился на отметке 13 700 юаней за тонну. На спотовом рынке с укреплением фьючерсов котировки спотовой нержавеющей стали последовали вверх. Хотя запросы и сделки несколько восстановились по сравнению с вялой динамикой начала недели, принятие высоких цен downstream-покупателями оставалось ограниченным. Кроме того, спрос уже был в значительной степени реализован на начальном этапе отскока после достижения дна, поэтому сделки в целом оставались стабильными.

Наиболее торгуемый контракт на фьючерсы нержавеющей стали. В 10:15 утра контракт SS2611 котировался на уровне 13 675 юаней за тонну, что на 120 юаней за тонну выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии для 304/2B в Уси находились в диапазоне 595–795 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси не изменилась; для холоднокатаных рулонов 304/2B с обрезными кромками средняя цена в Уси выросла на 50 юаней за тонну, а в Фошане осталась без изменений; цена холоднокатаных рулонов 316L/2B в Уси не изменилась; для горячекатаных рулонов 316L/NO.1 котировки в Уси остались без изменений; холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошане не изменились.

На этой неделе рынок в целом находился под влиянием слабых настроений. Сектор цветных металлов коллективно достиг дна, утягивая фьючерсы на нержавеющую сталь вниз, при этом цены однажды опускались до минимума 13 290 юаней за тонну в ходе сессии. После повышения ставки ФРС США накопленные макроэкономические препятствия были высвобождены концентрированно и на данный момент в основном исчерпаны. Пессимизм на рынке немного ослаб, и фьючерсы на нержавеющую сталь прекратили падение и стабилизировались, показав умеренное восстановление. Импульс к дальнейшему глубокому снижению фьючерсов значительно ослаб, и рынок в целом консолидировался на низких уровнях. Спотовый рынок продолжил слабую динамику разочаровывающего пикового сезона: восстановление конечного спроса оказалось далеко ниже ожиданий, а рыночная торговля оставалась стабильно посредственной. Традиционный «сентябрьский пиковый сезон» теперь полностью опровергнут, поскольку со стороны downstream-потребителей не появилось восстановительного роста. Кроме того, готовность рынка пополнять запасы перед праздниками Середины осени и Дня образования КНР оставалась низкой, и конечные потребители в целом придерживались модели закупок «с колес», без концентрированного пополнения складских запасов. В целом сделки на рынке проходили вяло, а уверенность рынка оставалась слабой. Со стороны запасов наметилось незначительное улучшение, и давление дисбаланса спроса и предложения несколько ослабло. Ожидается, что производственные планы металлургических заводов на сентябрь будут синхронно сокращены, что незначительно уменьшит давление роста предложения в отрасли. В сочетании с продолжающимся снижением складских запасов по фьючерсным варрантам спотовые сделки немного восстановились после прекращения падения фьючерсов. Совокупность факторов способствовала умеренному сокращению социальных запасов нержавеющей стали на этой неделе, и ослабленный баланс спроса и предложения был частично восстановлен. Со стороны издержек и прибыли ситуация продолжала улучшаться, и убытки металлургических заводов постепенно сокращались. На фоне общей слабости рынка готовой стали и устойчиво вялого спроса заводы испытывали сильное желание сбивать цены на сырье. В течение недели цены на ключевое сырье, такое как никельсодержащий чугун и лом нержавеющей стали, ускорили снижение, и центр издержек на сырье быстро сместился вниз, что эффективно сузило ценовой разрыв между готовой сталью и сырьем. Это продолжало улучшать ситуацию с убытками на заводах по производству нержавеющей стали, и давление на прибыль в отрасли поэтапно ослабло. Однако текущая поддержка со стороны издержек в целом слаба: цены на сырье снижаются синхронно с готовой сталью, из-за чего нижняя поддержка остается хрупкой и не способна вызвать разворот тренда. В целом рынок нержавеющей стали на этой неделе отражает реализацию макроэкономических негативных факторов, восстановление фьючерсов на низких уровнях, несостоятельность ожиданий пикового сезона, вялый жесткий спрос, незначительное сокращение запасов и восстановление убытков за счет снижения издержек. В краткосрочной перспективе провал традиционных ожиданий пикового сезона и слабые фундаментальные показатели отрасли остаются ключевыми сдерживающими факторами, усугубляемыми слабой поддержкой со стороны издержек, что затрудняет выход цен на нержавеющую сталь из низкоуровневой консолидации. Однако поддержка снизу постепенно формируется: производственные планы заводов продолжают сокращаться, значительного накопления социальных запасов не наблюдается, макроэкономические негативные факторы полностью учтены в ценах, импульс для дальнейшего глубокого падения фьючерсов недостаточен, а спотовые цены уже откатились к годовым минимумам. Тем временем, с приближением критического окна для утверждения квот на индонезийскую никелевую руду на 2027 год, рыночные ожидания постепенно восстанавливаются, что оставляет ограниченное пространство для дальнейшего глубокого снижения цен, и цены, вероятно, сохранят слабую консолидацию на низких уровнях.