Фьючерсные быки восстанавливают импульс, перебои с поставками алюминиевого лома усиливаются [SMM Утренний комментарий по литейным алюминиевым сплавам]

9.18 Утренний обзор SMM по литейным алюминиевым сплавам

Фьючерсы: В ночную сессию наиболее торгуемый контракт AD2611 на алюминиевый сплав открылся на уровне 23 550 юаней за тонну, сразу после открытия быстро вырос до 23 825 юаней за тонну, затем немного откатился к минимуму 23 505, в целом консолидируясь на высоких уровнях, и закрылся в ночную сессию на отметке 23 770 юаней за тонну, прибавив 1,21%. На 4-часовом графике сформировалась крупная бычья свеча, отскок начался от предыдущего минимума 23 145. Индикатор DKX развернулся вверх, индикатор KD сформировал бычье пересечение на минимумах и отскочил, одновременно вырос открытый интерес. Краткосрочный импульс бычьего восстановления был реализован, и рынок перешёл от прежней консолидации на минимумах к более сильной модели с преобладанием отскока.

Базис за день: По данным SMM, 7 сентября теоретическая премия спотовых цен SMM ADC12 к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2611) на 10:15 составила 905 юаней за тонну.

Варранты за день: Данные SHFE показали, что 17 сентября общий объём зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 22 755 тонн, что на 1 021 тонну меньше, чем в предыдущий торговый день.

Социальные запасы: 17 сентября данные SMM показали, что социальные запасы литейного алюминиевого сплава в Китае составили 34 600 тонн, увеличившись на 500 тонн за неделю, что стало шестой неделей подряд накопления запасов с начала августа, хотя темпы накопления замедлились. По регионам изменения запасов на этой неделе существенно разошлись. Запасы в Цзянсу выросли на 1 500 тонн, тогда как в остальных пяти регионах суммарно снизились на 1 200 тонн, при этом в Гуандуне запасы сократились на 800 тонн.

Алюминиевый лом: На этой неделе цены на внутреннем рынке алюминиевого лома сначала снижались вслед за рынком, затем частично отскочили, при этом средний уровень цен опустился вместе с первичным алюминием. По состоянию на 17 сентября цены SMM на алюминий A00 закрылись на уровне 24 180 юаней за тонну, что на 380 юаней за тонну ниже, чем 24 560 юаней за тонну в прошлый четверг, тогда как цены на отечественное сырьё из алюминиевого лома снизились вслед за рынком в относительно ограниченной степени. Что касается ценовых спредов, 17 сентября разница между ценой алюминия A00 и смешанного алюминиевого экструзионного лома без краски в Фошане составила около 2 468 юаней за тонну, а разница между ценой алюминия A00 и измельчённого алюминиевого лома tense — около 1 247 юаней за тонну. Ценовой спред на алюминиевый лом tense за неделю снова сузился. На стороне предложения ситуация с дефицитом сырья не изменилась, а нехватка соответствующего требованиям алюминиевого лома с оформленными счетами продолжала усиливаться. При этом налоговые проверки в центральном Китае продолжали ужесточаться, и резкое сокращение регионального предложения алюминиевого лома существенно нарушит его обращение. На стороне спроса «сентябрьский пиковый сезон» для литейных алюминиевых сплавов не оправдал ожиданий, существенного высвобождения спроса пока не произошло. Заказы конечных потребителей улучшились лишь незначительно по сравнению с межсезоньем, без концентрированного пополнения запасов. Спрос на деформируемые алюминиевые сплавы был умеренным, а запасы алюминиевого лома на заводах оставались относительно достаточными.

Металлический кремний: вчера цена кислородно-продувочного кремния #553 SMM в Восточном Китае составляла 9 300–9 400 юаней за тонну. В начале недели ожидания сокращения производства поликремния в четвёртом квартале в сочетании с возобновлением работы некоторых кремниевых предприятий на северо-западе привели к тому, что на рынке доминировали медвежьи настроения, и цены на металлический кремний оставались подавленными. Хотя фундаментальные показатели металлического кремния в сентябре по-прежнему демонстрировали сокращение предложения по сравнению с предыдущим месяцем и небольшое снижение запасов, растущие опасения по поводу спроса в перерабатывающих отраслях продолжали оказывать давление на цены. Поскольку наиболее торгуемый контракт на металлический кремний упал примерно до 8 400–8 500 юаней за тонну, поддержка со стороны себестоимости ниже фьючерсных цен и усиление покупательского спроса возросли, и цены могут перейти к консолидации. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, реализуются ли ожидания сокращения производства поликремния, от изменения загрузки предприятий на юге и севере, а также от настроений инвесторов.

Рынки за пределами Китая: предложения импортного ADC12 незначительно выросли до 3 100–3 200 долларов за тонну, но рост был слабее, чем на внутреннем рынке. В сочетании с укреплением курса юаня импортная безубыточность приблизилась к точке равновесия. Следует обратить внимание на пополнение импортного предложения.

Итоги: в четверг рынок ADC12 в целом продемонстрировал повсеместный рост цен и усиление поддержки со стороны себестоимости. Цена ADC12 по оценке SMM выросла на 100 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём и составила 24 350 юаней за тонну. Со стороны затрат закупка алюминиевого лома оставалась затруднительной, а цены держались на высоком уровне. В сочетании со всё более строгим контролем счетов-фактур в некоторых регионах были приостановлены операции с обратным выставлением счетов, что ещё больше усилило зависимость предприятий от соответствующего требованиям сырья с оформленными счетами. Однако соответствующее предложение было ограниченным, а закупочные цены — высокими, что приводило к постоянному росту общего давления со стороны стоимости сырья. В настоящее время восходящий импульс рыночных цен на ADC12 в основном обусловлен ростом стоимости соответствующего сырья, и готовность предприятий повышать отпускные цены заметно усилилась. Однако реальное улучшение конечного спроса ещё предстоит увидеть. Устойчивость и масштабы будущего роста цен по-прежнему будут зависеть от силы поддержки со стороны издержек, реализации политики выставления счетов и покупательной способности downstream-потребителей.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе открытых сведений, рыночных коммуникаций и внутренних баз данных и моделей SMM и предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]