Платина и палладий: еженедельный обзор — ускорение спотовых поставок, умеренное восстановление внутреннего авторынка

На этой неделе основные котировки хлороплатиновой кислоты и хлорида палладия в Китае к выходным немного выросли, тогда как средненедельные цены снизились. Рынок прекратил прежнее снижение и перешёл в фазу консолидации в диапазоне на низких уровнях. Слабые цены на сырьё укрепили нижнюю границу цен; объёмы спотовых отгрузок заметно выросли, а закупочный аппетит переработчиков steadily улучшается. Автомобильный конечный рынок демонстрирует разнонаправленную динамику. Внутренние продажи автомобилей могут показать лишь ограниченное сезонное восстановление, тогда как рост цен на нефть сдерживает внутренний спрос на автомобили с ДВС. Экспорт готовых автомобилей за рубеж стал ключевым маржинальным драйвером роста спроса на соединения платиновой группы, оказывая важную поддержку фундаментальным показателям рынка.

Динамика цен: умеренный отскок к выходным на фоне консолидации на низких уровнях

Два основных соединения платиновой группы к концу недели показали небольшой рост, при этом средненедельные цены снизились, что подчёркивает общую стабилизацию рынка. В конкретных цифрах хлороплатиновая кислота в пятницу modestly выросла до 176,5 юаня/г, что на 1 юань/г, или 0,6%, выше 175,5 юаня/г неделей ранее. Хлорид палладия продемонстрировал более сильный отскок: в пятницу котировка составила 194,0 юаня/г, прибавив 4,5 юаня/г, или 2,4%, по сравнению с 189,5 юаня/г на предыдущей неделе.

Средненедельные цены остаются в прежней низкой зоне, полноценного отскока пока не наблюдается. Средненедельная цена хлороплатиновой кислоты составила около 176,6 юаня/г, что ниже прошлых 180,2 юаня/г. Хлорид палладия на этой неделе в среднем стоил 193,8 юаня/г, также ниже предыдущего значения 199,3 юаня/г. В целом хлороплатиновая кислота и хлорид палладия прошли достаточную коррекцию и сейчас находятся в фазе плотной консолидации у нижней границы. Пространство для резкого снижения в ближайшей перспективе ограничено, а умеренный рост в конце недели сигнализирует о постепенном улучшении рыночных настроений.

Спотовое предложение и спрос: ослабление сырья поддерживает низкие цены; торговая активность улучшается

Торговые настроения на спотовом рынке соединений платиновой группы на этой неделе заметно улучшились, отгрузки ускорились по сравнению с двумя предыдущими неделями. Умеренное снижение стоимости сырья укрепило низкую ценовую базу для соединений. Ценовая пена в значительной степени рассеялась, что повысило ценовую конкурентоспособность и привлекло концентрированные спотовые закупки со стороны конечных потребителей с жёстким спросом.

Общий баланс спроса и предложения продолжает улучшаться. Производители стабилизировали котировки и готовы предоставлять скидки для распродажи запасов, постепенно ослабляя давление складских остатков. После периода выжидательного накопления запасов переработчики высвободили отложенный спрос на пополнение складов, и закупочные настроения продолжают улучшаться. Рыночная активность steadily растёт, reversing прежнюю вялую торговую среду. Под влиянием низких цен и обязательного пополнения запасов сектор вступил в фазу стабилизации на низких уровнях и восстановления сделок.

Конечный спрос: ограниченное внутреннее сезонное восстановление; зарубежный экспорт как основной маржинальный драйвер

Автомобильная промышленность, будучи основным перерабатывающим сектором для соединений платиновой группы, напрямую определяет динамику рынка. На этой неделе автомобильный рынок продемонстрировал раскол: слабый внутренний спрос в сочетании с устойчивыми зарубежными продажами. На внутреннем рынке, хотя в сентябре и октябре ожидается последовательное квартальное восстановление автопрома, выпуск и продажи автомобилей с ДВС, по прогнозам, лишь незначительно вырастут с ограниченным потенциалом. В то же время рост цен на нефть напрямую подавляет потребление автомобилей с ДВС и снижает готовность потребителей покупать машины. Это ограничивает общий внутренний автомобильный спрос и препятствует резкому росту потребления соединений платиновой группы.

На фоне сдержанного сезонного восстановления внутри страны экспорт готовых автомобилей на зарубежные рынки представляет собой важнейший маржинальный источник роста спроса на соединения платиновой группы. Столкнувшись с препятствиями на внутреннем авторынке, автопроизводители продолжают расширять зарубежное присутствие. Устойчивый рост экспортных заказов компенсирует слабое внутреннее потребление, обеспечивая стабильную поддержку потреблению соединений платиновой группы в автомобильных катализаторах и выступая основным двигателем восстановления спроса.

Прогноз рынка

В ближайшей перспективе рынки хлороплатиновой кислоты и хлорида палладия в Китае сохранят движение в диапазоне на низких уровнях, вероятность экстремальных ценовых колебаний низкая. Цены на сырьё стабилизируются, а непрерывное пополнение запасов со стороны жёсткого спроса переработчиков будет поддерживать нижнюю границу рынка, сохраняя активность спотовой торговли. Спрос останется разделённым: внутренний авторынок покажет умеренный сезонный подъём с ограниченным приростом спроса, тогда как устойчивый зарубежный экспорт автомобилей будет постоянно обеспечивать маржинальный спрос, поддерживая постепенное восстановление цен на соединения платиновой группы.

В целом, опираясь на зарубежный экспортный спрос, рынок соединений платиновой группы будет постепенно выходить из диапазона консолидации у нижней границы. Цены могут медленно расти, а общая динамика рынка будет следовать модели «умеренного роста в условиях колебательного восстановления».