Компания Tongwei Co., Ltd.: В августе цены в ключевых сегментах производственной цепочки фотоэлектрической отрасли восстановились, и в следующем году ожидается дальнейшее улучшение рыночной конъюнктуры.

SMM, 17 сентября: Недавно компания Tongwei Co., Ltd. опубликовала протокол встречи с инвесторами за сентябрь. Обсуждая национальную политику «против вовлечения в гонку на истощение», Tongwei заявила, что 2026 год станет периодом интенсивной реализации политики «против вовлечения в гонку на истощение» в фотоэлектрической отрасли, и её эффекты будут постепенно передаваться от уровня ожиданий к фундаментальным показателям. Особенно со второго полугодия, когда в июне были выпущены три обязательных национальных стандарта, включая *Нормы расхода энергии на единицу продукции для поликристаллического кремния и германия*. Теперь предприятия отрасли сталкиваются с жёсткими красными линиями по производственному энергопотреблению и пороговыми значениями энергоэффективности продукции. Как только эти стандарты официально вступят в силу в следующем году, ожидается постепенный вывод устаревших мощностей. В июле был опубликован групповой стандарт *Общие правила моделей учёта затрат в фотоэлектрической отрасли*, который положит конец беспорядку, вызванному несогласованными стандартами учёта затрат в отрасли, и установит набор сопоставимых, проверяемых и реализуемых стандартов измерения. После этого отраслевые регулирующие органы провели совещания по контролю за соблюдением цен, требуя от предприятий проводить самопроверку и самокоррекцию в соответствии с групповым стандартом и поддерживать порядок рыночных цен. Под влиянием этих позитивных мер и постепенного восстановления спроса на установку мощностей в Китае и за рубежом во втором полугодии цены на основную продукцию компании в ключевых сегментах в августе восстановились, а операционные показатели улучшились. Однако цены на акции зависят от множества факторов, включая стиль рыночного капитала и настроения трейдеров, поэтому инвесторам рекомендуется учитывать риски.

Тем временем инвесторы также спросили, какая часть текущих мощностей компании по производству поликремния соответствует последним стандартам энергопотребления. Tongwei заявила, что все её проекты по производству высокочистого поликристаллического кремния являются передовыми мощностями, лидирующими в отрасли, а различные показатели потребления неизменно находятся на передовом уровне. В настоящее время все её мощности соответствуют стандарту энергопотребления уровня 3 согласно новому документу *Нормы расхода энергии на единицу продукции для поликристаллического кремния и германия*.

Что касается давления на чистую прибыль во втором квартале, Tongwei ответила, что давление на чистую прибыль компании во втором квартале было в основном связано с тем, что отраслевое предложение и спрос ещё не полностью восстановились, а цены на продукцию по всей производственной цепочке оставались стабильно низкими. С продолжающейся реализацией политики по сдерживанию «инволюции» в отрасли цены на основные продукты по всей производственной цепочке в последнее время демонстрируют незначительное восстановление. В дальнейшем, по мере внедрения новых национальных стандартов энергоэффективности, устаревшие мощности в отрасли будут постепенно уходить с рынка, и ожидается дальнейшее улучшение баланса спроса и предложения. Компания продолжит углублять работу по снижению затрат и повышению эффективности, укреплять свои ключевые преимущества в технологиях, себестоимости и качестве продукции, и по мере постепенного восстановления отраслевой конъюнктуры прибыльность компании, как ожидается, будет стабильно улучшаться.

Инвесторы также интересовались недавним повышением цен в различных сегментах производственной цепочки фотоэлектрической отрасли, особенно на поликремний. Отвечая на вопрос о причинах, Tongwei заявила, что с августа рост цен на поликремний в верхнем сегменте цепочки в основном обусловлен активным продвижением и реализацией китайской политики «против инволюции», поскольку предприятия отрасли активно уходили от порочной конкурентной среды низких цен и направляли цены к разумному восстановлению. В то же время под влиянием поэтапного спроса в Китае и за рубежом цены на ключевую продукцию нижних сегментов цепочки в разной степени восстановились.

Согласно спотовым котировкам SMM, на примере цен на плотный поликремний N-типа спотовые котировки с августа постепенно снижались. По состоянию на 17 сентября цены на плотный поликремний N-типа выросли до 38,5–42 юаней/кг, средняя цена составила 40,25 юаня/кг, что на 9,25 юаня/кг выше уровня 31 юань/кг на конец июля — рост на 29,84%.

Относительно загрузки мощностей в третьем квартале и производственного графика на четвертый квартал текущего года компания ответила:В третьем квартале загрузка мощностей компании во всех сегментах в целом оставалась осторожной и упорядоченной. В сегменте поликремния с наступлением сезона дождей на юго-западе Китая совокупная загрузка мощностей компании с июня восстановилась, однако в целом по-прежнему соблюдается принцип «упорядоченного контроля производства». В последующий сухой сезон конфигурация производства будет динамически корректироваться с учетом затратных факторов, рыночной конъюнктуры и других комплексных факторов. В сегментах солнечных элементов и модулей компания в четвертом квартале будет придерживаться подхода «производство исходя из продаж, эффективность прежде всего», гибко адаптируясь к темпам поступления заказов.

Что касается прогресса в строительстве зарубежных фотоэлектрических мощностей, Tongwei заявила, что, поскольку фотоэлектрическая генерация стала наиболее экономичной формой энергии в большинстве стран и регионов мира, наряду с её экологичностью, безопасностью и высокой адаптивностью, а также учитывая, что уровень проникновения фотоэлектричества остаётся относительно низким, ожидается, что масштабы установки фотоэлектрических систем в долгосрочной перспективе сохранят средне-высокие темпы роста. Хотя в последние годы некоторые страны и регионы ввели торговые барьеры в отношении китайской фотоэлектрической продукции для поддержки местных мощностей, подавляющее большинство стран и регионов по-прежнему сохраняют открытое и позитивное отношение к китайской фотоэлектрической продукции. Кроме того, производственная цепочка фотоэлектрической отрасли Китая долгое время сохраняет мировое лидерство по технологиям, масштабу, себестоимости и качеству, а её позиция крупнейшего в мире экспортёра фотоэлектрической продукции остаётся прочной. Компания на протяжении длительного времени придерживается технологических исследований и разработок, тщательного управления и осмотрительного ведения бизнеса и на сегодняшний день поставила высококачественную фотоэлектрическую продукцию более чем в 90 стран и регионов. Компания продолжит внимательно отслеживать зарубежные фотоэлектрические рынки и динамично и осмотрительно оценивать необходимость и целесообразность инвестиций в производственные мощности.

Tongwei сообщила, что в первом полугодии текущего года компания реализовала несколько крупных эталонных проектов на ключевых европейских рынках, таких как Румыния и Польша, добившись роста продаж модулей за рубежом в годовом исчислении, при этом их доля увеличилась почти до 40%. В перспективе мировой спрос на установку фотоэлектрических систем по-прежнему обладает широким потенциалом роста на фоне тенденции энергетического перехода. Европейский рынок продолжает расширяться, а развивающиеся рынки, такие как Ближний Восток и Африка, стремительно набирают обороты. Компания продолжит углублять стратегическое сотрудничество с ключевыми застройщиками электростанций и дистрибьюторами за пределами Китая, одновременно ускоряя развитие глобальной маркетинговой сети для дальнейшего повышения узнаваемости бренда на зарубежных рынках.

Что касается прогноза относительно того, когда рационализация мощностей компании достигнет дна, Tongwei заявила, что, хотя дисбаланс спроса и предложения по всей производственной цепочке на данном этапе существенно не ослабился, цены в ключевых сегментах цепочки уже восстановились в августе благодаря недавней политике «против чрезмерной конкуренции» и умеренному улучшению спроса как в Китае, так и за рубежом. С официальным вступлением в силу с января следующего года национальных стандартов по энергопотреблению и энергоэффективности устаревшие мощности в отрасли будут постепенно уходить с рынка, и рыночная среда, как ожидается, продолжит улучшаться. Темпы последующей рационализации мощностей необходимо будет отслеживать через динамику спроса и предложения.

Говоря о прогнозе спроса на установку фотоэлектрических систем в следующем году, Tongwei отметила, что в Китае 2026 год станет первым годом «15-й пятилетки». Под влиянием таких факторов, как корректировка механизма ценообразования на электроэнергию, в первом полугодии установки в Китае снизились с высокой базы, однако эта корректировка является поэтапной особенностью перехода отрасли от масштабного расширения к высококачественному развитию, а не тенденцией к спаду. Согласно прогнозам Китайской ассоциации фотоэлектрической промышленности (CPIA), в 2026 году новые установки в Китае сократятся до 180–240 ГВт, тогда как среднегодовой объём новых установок в Китае в период «15-й пятилетки», как ожидается, восстановится до 238–287 ГВт, то есть ожидается, что китайский рынок в 2027 году продемонстрирует восстановительный рост с низкой базы.

За пределами Китая региональная дивергенция ещё более усилилась. Европейский рынок замедляется, но сохраняет устойчивость роста, тогда как развивающиеся рынки Ближнего Востока, Африки и Юго-Восточной Азии продолжают быстро расти, становясь основными драйверами роста мировых установок фотоэлектрических систем. В целом ожидается, что после корректировки 2026 года в 2027 году мировой объём установок фотоэлектрических систем продемонстрирует умеренное восстановление, а базовый уровень установок будет неуклонно повышаться. В среднесрочной и долгосрочной перспективе логика спроса на фотоэлектрическую энергию не изменилась, а, напротив, продолжает укрепляться. Тенденция глобального энергетического перехода несомненна, и фотоэлектрическая энергия с её постоянно снижающейся приведённой стоимостью электроэнергии стала самым экономичным основным источником чистой энергии. Ещё более примечательно, что революция вычислительных мощностей ИИ создаёт новый драйвер роста спроса. Мировой спрос на электроэнергию для центров обработки данных стремительно растёт, и сочетание фотоэлектрической энергии с системами накопления энергии может обеспечить экологичные и экономичные энергетические решения для вычислительных центров, что, как ожидается, станет важным пространством роста для модели «PV+».